لم تنته السوق الصاعدة بعد ، لكن المستوى الأعلى لعام 2018 خلفنا ، وفقًا لاستراتيجي الاستثمار جيم بولسن من مجموعة Leuthold Group ، وفقًا لتقرير نشر في Barron. يتنبأ بولسن بأن مؤشر S&P 500 (SPX) سيغلق العام عند 2.550 ، بانخفاض 2.7 ٪ عن إغلاق 9 فبراير ، و 11.2 ٪ أقل من المستوى القياسي المسجل في 26 يناير. المنطق: النمو الاقتصادي القوي يعني زيادة التضخم وزيادة الفائدة أسعار الفائدة وارتفاع أسعار الفائدة تجعل المستويات الحالية لتقييم الأسهم غير مستدامة.
يتضمن تحليل بولسن أنه فيما يتعلق بأسعار الأسهم ، فإن التأثير السلبي لارتفاع أسعار الفائدة سوف يفوق التأثير الإيجابي الناتج عن ارتفاع النمو الاقتصادي وأرباح الشركات. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.5٪ يوم الجمعة ، لكنه خسر 5.2٪ خلال الأسبوع ، وانخفض بنسبة 8.8٪ منذ إغلاق سجله في 26 يناير. وكان انخفاض المؤشر بنسبة 10.2٪ بين قيمته الختامية في 26 يناير و 8 فبراير يمثل التصحيح الخامس خلال السوق الصاعدة الحالية ، لكل Yardeni Research Inc.
يُظهر مؤشر القلق الخاص بـ Investopedia (IAI) أن المستثمرين قلقون للغاية بشأن صحة سوق الأوراق المالية حتى مع استمرار قلقهم بشأن مستويات الاقتصاد والديون. يعد هذا المؤشر مقياسًا لمعنويات المستثمرين استنادًا إلى سلوك 27 مليون قارئ في جميع أنحاء العالم.
: دونالد ترامب | Investopedia https://www.investopedia.com/trump/#ixzz56uImkidM
تابعنا: Investopedia على Facebook
العالم الجديد للأسهم
كما قال بولسن لـ Barron: "لدينا اقتصاد ينمو بمعدل حقيقي 3 ٪ و 5 ٪ رمزي والآن لدينا انتعاش عالمي متزامن يحدث مع معدل بطالة يبلغ حوالي 4 ٪ ، وهو العمالة الكاملة." علاوة على ذلك ، قال: "هذا العالم الجديد لا يتوافق مع نسب السعر إلى الكسب على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من 23 مرة متتالية أو 19 ضعفًا للأرباح الآجلة ، أو العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات والذي يبلغ 2.5٪ أو أقل." ويتوقع بولسن أنه إذا ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات إلى 3٪ أو أعلى ، فإن ذلك "سيخلق فوضى إضافية" في سوق الأسهم. وكان العائد 2.857 ٪ اعتبارا من إغلاق يوم الجمعة ، لكل CNBC. (للمزيد ، انظر أيضًا: 6 قوى قد تدفع البورصة إلى الانخفاض ).
مجلس الاحتياطي الاتحادي يحمل شركة
من المرجح أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات على الأقل هذا العام ، وفقًا لتعليقات روبرت كابلان ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس ، وفقًا لما أوردته سي إن بي سي. سيأتي المزيد من الضغوط الصعودية على أسعار الفائدة من التخفيض المخطط لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لميزانيته الضخمة وفك التخفيف الكمي عن طريق بيع السندات أو تركها تنضج دون إعادة استثمار العائدات. علاوة على ذلك ، أشار كابلان إلى أن معدل البطالة في الولايات المتحدة قد ينخفض إلى أقل من 4 ٪ ، وهو المستوى الذي يتم عادةً للإشارة إلى العمالة الكاملة. هذا يجب أن يحفز زيادة تضخم الأجور. ونقلت CNBC عن كابلان قوله "2018 سيكون عامًا قويًا في الولايات المتحدة" ، مضيفًا أنه يتوقع تباطؤًا معتدلًا في عامي 2019 و 2020.
التخفيضات الضريبية
ادعى وزير الخزانة الأمريكي السابق لورانس سامرز ، في مقال رأي نشرته صحيفة واشنطن بوست في 10 ديسمبر / كانون الأول ، أن الاقتصاد في "مستوى مرتفع من السكر" ، وأن "القوى المحركة للقوة الاقتصادية لهذا العام من المحتمل أن تكون عابرة ، وأن الأساس الهيكلي للاقتصاد الأمريكي يضعف ". كما أصر على أن "التخفيضات الضريبية هي وصفة خاطئة إلى حد كبير".
يخشى سامرز من أن يؤدي تخفيض الضرائب "إلى تجويع الاستثمارات العامة غير الكافية بالفعل في البنية التحتية ورأس المال البشري والعلوم" ومن المحتمل أن يعني ذلك "المزيد من التخفيضات في برامج شبكة الأمان ويتسبب في تخلف المزيد من الناس عن العمل". وهناك قلق إضافي بشأن تخفيض الضرائب: "لأنه سيعني أيضًا ارتفاع العجز وتكاليف رأس المال ، ومن المرجح أن يؤدي ذلك إلى زيادة حجم الاستثمارات الخاصة التي تحفزها".
وأكد أيضًا أنه "من الصعب أن نتخيل أنه ، مع معدل بطالة يبلغ 4.1٪ ، يمكن للاقتصاد أن يواصل خلق ما يقرب من 200،000 وظيفة شهريًا ، بالنظر إلى أن النمو الطبيعي في قوة العمل يبلغ حوالي 60،000 شخص". بعد ادعائه ، أضافت الولايات المتحدة 160،000 وظيفة جديدة في ديسمبر و 200000 في يناير ، لكل CNBC.
تصحيحات طويلة: ليست غير عادية
استمر أطول سوق صعودي منذ عام 1928 على مدار 494 يومًا تقويميًا من 4 ديسمبر 1987 إلى 24 مارس 2000 ، وخلال هذه الفترة ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 582٪ ، وفقًا لبيانات من Yardeni. السوق الصاعدة الحالية هي ثاني أطول فترة في هذا العصر. من بدايته في 9 مارس 2009 وحتى 9 فبراير 2018 ، استمر لمدة 3،259 يوما تقويميا وارتفع بنسبة 287 ٪.
تشير توقعات بولسن إلى تصحيح طويل في السوق الصاعدة الحالية ، بدلاً من بداية السوق الهابطة ، الأمر الذي يتطلب انخفاضًا بنسبة 20٪ أو أكثر من أعلى مستوى في 26 يناير ، وفقًا للتعريف المقبول عمومًا. في الواقع ، التصحيحات التي طال أمدها في خضم الأسواق الصعودية ليست غير عادية. احتسب Yardeni سبعة في فترة ما بعد عام 1928 التي استمرت 194 يوما أو أكثر ، مع أطول فترة كانت 531 يوما (1976-1978) و 422 يوما (1959-1960). هناك 339 يومًا من 26 يناير وحتى نهاية 2018. (لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: لماذا لن تتعطل الأسهم مثل عام 1987: Goldman Sachs .)
