تتيح الخيارات للمستثمرين والتجار الدخول في صفقات وكسب المال بطرق غير ممكنة عن طريق شراء أو بيع ورقة مالية أساسية قصيرة. إذا كنت تتداول فقط في الأوراق المالية الأساسية ، فأنت إما تدخل صفقة شراء (شراء) وتأمل في الربح من السعر والتقدم في سعره ، أو تدخل مركز بيع قصير وتأمل أن تستفيد من انخفاض السعر. اختيارك الآخر الوحيد هو عدم شغل أي منصب في ورقة مالية معينة ، مما يعني أنه ليس لديك فرصة للربح. من خلال استخدام الخيارات ، يمكنك صياغة موقف للاستفادة من أي وجهة نظر أو آراء سوقية تقريبًا. مثال على ذلك هو استراتيجية تعرف باسم التجديف الطويل.
يسمح الدخول إلى رصيف طويل للمتداول بالربح إذا ارتفع الأمن الأساسي أو انخفض في السعر بحد أدنى معين. هذا هو نوع الفرصة المتاحة لمتداول الخيارات فقط.
ميكانيكا الجدل الطويل
يتم الدخول في موقف طويل متدرج ببساطة عن طريق شراء خيار الاستدعاء وخيار البيع بنفس سعر التنفيذ ونفس شهر انتهاء الصلاحية. يتم الدخول في موقع بديل ، يُعرف باسم الخنق الطويل ، عن طريق شراء خيار استدعاء بسعر إضراب أعلى وخيار طرح بسعر أقل للإضراب. في كلتا الحالتين ، فإن الهدف هو أن الأمن الأساسي إما:
- يرتفع بدرجة كافية لتحقيق ربح أكبر على خيار الاستدعاء من الخسارة التي تكبدها خيار الطرح ، أو انخفاض بما يكفي لتحقيق ربح أكبر على خيار الطرح أكبر من الخسارة التي تكبدها خيار الاستدعاء
تتمثل المخاطرة في هذه التجارة في أن الأمن الأساسي لن يقوم بخطوات كبيرة بما فيه الكفاية في أي من الاتجاهين وأن كلا الخيارين سيخسران قسطًا من الزمن نتيجة لانحطاط الوقت. أقصى إمكانات الربح على رصيف طويل غير محدود. لا يمكن تحقيق الحد الأقصى للمخاطرة في التدافع الطويل إلا إذا تم الاحتفاظ بالمركز حتى انتهاء صلاحية الخيار وإغلاق الأمان الأساسي بالضبط بسعر سعر الخيارات. (لمزيد من المعلومات ، راجع ما هو الفرق بين الخنق والخنق؟ )
التكاليف ونقاط التعادل
على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك إمكانية شراء خيار الاستدعاء وخيار البيع بسعر مخفض قدره 50 دولارًا على تداول الأسهم بسعر 50 دولارًا للسهم. لنفترض أن هناك 60 يومًا متبقية حتى انتهاء صلاحية الخيار وأن كلا من خيار البيع والشراء يتم تداولهما بسعر 2 دولار. من أجل الدخول في سلسلة طويلة باستخدام هذه الخيارات ، سيدفع المتداول ما مجموعه 400 دولار (كل خيار يساوي 100 سهم من الأسهم ، وبالتالي فإن تكلفة المكالمة وطرح 200 دولار للقطعة). هذا 400 دولار هو الحد الأقصى للمبلغ الذي يمكن أن يخسره المتداول ؛ لن تحدث خسارة قدرها 400 دولار إلا إذا أغلق السهم الأساسي عند 50 دولارًا بالضبط للسهم في يوم انتهاء صلاحية الخيار بعد 60 يومًا من الآن.
من أجل كسر هذه التجارة عند انتهاء الصلاحية ، يجب أن يكون السهم أعلى من 54 دولارًا للسهم أو أقل من 46 دولارًا للسهم. يتم الوصول إلى نقاط التعادل هذه عن طريق إضافة وطرح السعر المدفوع للتجول الطويل من وإلى سعر الإضراب. على سبيل المثال ، افترض أن السهم الأساسي قد أغلق عند 54 دولارًا بالضبط للسهم وقت انتهاء صلاحية الخيار. في هذه الحالة ، تبلغ قيمة سعر المكالمة البالغ 50 دولارًا 4 دولارات ، وهو ما يمثل ربحًا قدره 2 دولار. في الوقت نفسه ، فإن سعر البيع 50 قد يكون بلا قيمة ، والذي يمثل خسارة قدرها 2 دولار. وبالتالي ، فإن هذين الموضعين يعوضان بعضهما البعض ، ولا يوجد ربح أو خسارة صافية على الحوض نفسه. على الجانب السلبي ، دعنا نفترض أن السهم الأساسي أغلق عند 46 دولارًا للسهم تمامًا في وقت انتهاء صلاحية الخيار. لن يكون سعر طلب شراء 50 طلبًا ذا قيمة ، مما يمثل خسارة قدرها 2 دولار. في الوقت نفسه ، تبلغ قيمة سعر التنفيذ البالغ 50 دولارًا 4 دولارات ، وهو ما يمثل ربحًا قدره 2 دولار. هنا مرة أخرى ، هذان المركزان يقابلان بعضهما البعض ولا يوجد صافي ربح أو خسارة على الحوض نفسه.
وبالتالي ، قد تكلف هذه الصفقة 400 دولار للدخول ، وإذا تم الاحتفاظ بالمركز حتى انتهاء صلاحيته ، يجب أن يكون السهم أعلى من 54 دولارًا أو أقل من 46 دولارًا حتى تظهر التجارة ربحًا.
عرض الربح
الآن دعونا نلقي نظرة على إمكانية الربح لفترة طويلة. كما ذكرنا سابقًا ، فإن إمكانات الربح لفترة طويلة غير محدودة أساسًا (يحدها فقط سعر صفر للأوراق المالية الأساسية). كمثال ، لنفترض أن السهم الأساسي في مثالنا أغلق عند 60 دولارًا للسهم وقت انتهاء صلاحية الخيار. في هذه الحالة ، تبلغ قيمة سعر المكالمة البالغ 50 سعرًا 10 دولارات (أو الفرق بين السعر الأساسي وسعر التنفيذ). نظرًا لأننا دفعنا دولارين لشراء هذه المكالمة ، فإن هذا يمثل ربحًا قدره 8 دولارات. في الوقت نفسه ، فإن سعر التنفيذ 50 وضع لا قيمة لها. نظرًا لأننا دفعنا أيضًا دولارين لشراء هذا البيع ، فإن هذا يمثل خسارة قدرها 2 دولار. نتيجةً لذلك ، سيكون هذا الركام الطويل قد حصل على ما مجموعه 6 دولارات في القيمة (ربح 8 دولارات على المكالمة مطروحًا منها خسارة 2 دولار على الشراء) ، أو ربحًا بقيمة 600 دولار. بناءً على التكلفة الأولية البالغة 400 دولار ، يمثل هذا مكسبًا بنسبة 150٪. (لمزيد من التبصر ، راجع استراتيجية Straddle A منهج بسيط للتسويق محايد .)
مزايا وعيوب طويل متراصة
تتمثل الميزة الأساسية للرافعة الطويلة في أنك لا تحتاج إلى توقع اتجاه السعر بدقة. سواء كانت الأسعار ترتفع أم تنخفض ليست مهمة. الشيء الوحيد المهم هو أن السعر يتحرك بعيدًا بما يكفي قبل انتهاء صلاحية الخيار لتجاوز نقاط التعادل في التداولات وتحقيق ربح. ميزة أخرى هي أن التجديف الطويل يمنح المتداول الفرصة للاستفادة من مواقف معينة ، مثل:
- اختراق متوقع بعد فترة من التوحيدأقساط زمنية منخفضة للغاية للخيارات (بناءً على تقلبات الخيارات الضمنية المنخفضة) الأرباح القادمة
عادة ، تتجه الأسهم للأعلى أو للأسفل لفترة من الوقت ثم تتماسك في نطاق تداول. بمجرد أن يبدأ نطاق التداول مجراه ، يحدث الاتجاه المجدي التالي. غالبًا خلال نطاقات التداول الممتدة ، تنخفض تقلبات الخيارات الضمنية وتصبح قيمة علاوة الوقت المضمنة في سعر خيارات الأمان المعني منخفضة للغاية. سيبحث متداولو التنبيه بعد ذلك عن الأسهم التي تعاني من نطاقات تداول ممتدة و / أو علاوة منخفضة الوقت كمرشحين محتملين طويلين استنادًا إلى نظرية مفادها أن فترة التقلبات المنخفضة ستتبعها فترة من حركة أسعار متقلبة. (لمعرفة المزيد ، اقرأ التذبذب الضمني: اشترِ بسعر منخفض وشراء مرتفع وأبجديات تقلب الخيارات .)
أخيرًا ، يتطلع العديد من المتداولين إلى إقامة نقاط متضاربة طويلة قبل إعلانات الأرباح على فكرة أن بعض الأسهم تميل إلى تحركات كبيرة في الأسعار عند حدوث مفاجآت للأرباح ، سواء أكانت إيجابية أم سلبية. طالما أن رد الفعل قوي بما فيه الكفاية في اتجاه واحد أو آخر ، فإن التجديف يوفر للمتداول فرصة الربح.
العيوب الرئيسية لامتداد طويل هي:
- يجب على المتداولين دفع قسطين ، وليس واحدًا فقط. يجب أن يتخذ الأمن الأساسي خطوة ذات مغزى في اتجاه واحد أو آخر حتى تحقق التجارة ربحًا. (لمعرفة المزيد حول استراتيجية بديلة ، اقرأ الحصول على تعليق قوي مع الأرباح .)
الخط السفلي
يتاجر المتداولون المختلفون في الخيارات لأسباب مختلفة ، ولكن في النهاية ، يكون الغرض عادةً هو الاستفادة من الفرص التي لن تكون متاحة عن طريق تداول الأمان الأساسي. الحافة الطويلة هي مثال على ذلك. الموضع الطويل أو القصير النموذجي في الأمان الأساسي لن يحقق ربحًا إلا إذا تحرك الأمن في الاتجاه المتوقع. وبالمثل ، إذا ظل الأمن الأساسي دون تغيير ، فلن يحدث أي ربح أو خسارة. من خلال التدرج الطويل ، يمكن للمتداول كسب المال بغض النظر عن الاتجاه الذي يتحرك فيه الأمن الأساسي ؛ إذا بقي الأمن الأساسي على حاله ، ستتكبد الخسائر. بالنظر إلى الطبيعة الفريدة للتجارة الطويلة ، فإن العديد من المتداولين سيكونون في وضع جيد في تعلم هذه الاستراتيجية.
