انعكس منحنى العائد لفترة وجيزة يوم الأربعاء عندما انخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات أدناه عن ذلك في T-Note لمدة عامين لأول مرة منذ عام 2007. وبالنظر إلى أن منحنى العائد المقلوب يشير تاريخيا إلى ركود قادم ، ونظرا أن الركود يمكن أن يؤدي إلى تعميق أو تعميق الأسواق الهابطة ، أطلق مستثمرو الأسهم العصبيون موجة بيع ، مما أدى إلى انخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 2.9٪ لهذا اليوم.
أهمية للمستثمرين: الصاعد في المدى القصير
لكن التوقعات ، في الواقع ، قد تكون أكثر صعوديًا من الاتجاه الهبوطي للأسهم على المدى القصير ، وفقًا لقصة مفصلة في صحيفة وول ستريت جورنال. استنادًا إلى التاريخ من عام 1978 إلى عام 2005 ، وبعد قلب منحنى العائد لأول مرة ، ارتفع مؤشر S&P 500 بمعدل 2.53 في المائة على مدار الأشهر الثلاثة المقبلة ، بنسبة 4.87 في المائة على مدار الأشهر الستة المقبلة ، بنسبة 13.48 في المائة على مدار العام المقبل ، بنسبة 14.73 ٪ على مدار العامين المقبلين ، وبنسبة 16.41٪ على مدار الأعوام الثلاثة المقبلة ، وفقًا للتحليل الذي أجرته Dow Jones Market Data التي أشارت إليها المجلة. نتيجة لذلك ، تنصح JPMorgan و Goldman Sachs وشركات أخرى عملائها بتوقع حدوث انتعاش في أسعار الأسهم.
الماخذ الرئيسية
- يشير منحنى العائد المقلوب تاريخيا إلى ركود قادم. هبطت الأسهم بعد انعكاس قصير في 14 أغسطس. ومع ذلك ، يشير التاريخ إلى أن المزيد من مكاسب الأسهم قد تكون في المستقبل.
"يعتقد الناس أن هذا سيتسبب في حدوث ركود ، إنها مسألة وقت فقط. في الواقع ، ما نجده هو أن الأمر يستغرق وقتًا طويلاً "، كما أخبرت ماريان مونتاني ، مديرة صندوق في Gradient Investments ، التي تملك أصولاً بقيمة 2.3 مليار دولار (AUM) ، لـ Bloomberg. "لدينا الكثير من المال لنجنيه من حين لآخر" ، أضافت.
جيمس بولارد ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ، هو من بين أولئك الذين يستبعدون المخاوف من الركود. وهو يصف الظروف الاقتصادية الأمريكية بأنها "جيدة جدًا" ، وفي تعليق مسجل نُشر على موقع بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس في 14 أغسطس ، قال ذلك ، وفقًا لما نقل عنه في تقرير بلومبرج آخر: "الاقتصاد ليس في حالة ركود. البطالة قريبة من أدنى مستوى خلال 50 عامًا ، التضخم منخفض ومستقر ".
منذ أسبوع ، نصحت JPMorgan العملاء باستخدام خيارات المؤشر للاستفادة من الانتعاش المتوقع في مؤشر S&P 500 ، استنادًا إلى السعر المستهدف في نهاية عام 2019 عند 3200 ، لكل بلومبرج. سيمثل هذا مكسبًا بنسبة 12.9٪ من أدنى مستوى في صباح يوم التداول خلال 15 أغسطس. وفي الوقت نفسه ، أصدر الاستراتيجيون في Goldman Sachs توصية متفائلة من جانبهم ، قائلين إن التقلب الضمني المنخفض نسبياً قد جعل أسعار الأسهم جذابة ، في نفس الوقت نقل.
عند إغلاق التداول في 14 أغسطس ، أغلق العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل طفيف أعلى من سعر السندات T-Note لمدة عامين ، بنسبة 1.59 ٪ مقابل 1.58 ٪ ، لكل وزارة الخزانة الأمريكية.
أتطلع قدما
بعد دراسة الانقلابات العشر السابقة منذ عام 1956 بين المعدلات في T-Note لمدة 10 سنوات و T-Note لمدة عامين ، يجد Bank of America أن كل منها سبقت فترة ركود ، ولكن مع فترات تأخير يمكن أن تكون طويلة ، لكل بلومبرج. تشير دراستهم أيضًا إلى أن المستثمرين الذين يراهنون على انتعاش أسعار الأسهم بعد الانقلاب يحتاجون إلى التحلي بالصبر. بعد 6 من تلك الانقلابات العشر ، انخفض مؤشر S&P 500 خلال الأشهر الثلاثة التالية ، ولم يتراجع في الـ 4 أشهر الأخرى إلا بعد 11 شهرًا على الأقل.
