في أي الحالات ، هل تستفيد الشركة من إعادة شراء الأسهم القائمة؟

جدول المحتويات

• خفض تكلفة تمويل الأسهم
• الاستفادة من الأسهم المقومة بأقل من قيمتها
• توحيد الملكية

عندما يتم الإعلان عن إعادة شراء الأسهم ، فهذا يعني أن الشركة المصدرة تعتزم إعادة شراء بعض أو كل الأسهم القائمة التي تم إصدارها في الأصل لجمع رأس المال. في مقابل التخلي عن الملكية في الشركة وتوزيعات الأرباح الدورية ، يتم دفع المساهمين بالقيمة السوقية العادلة للسهم في وقت إعادة الشراء.

قد تختار الشركة إعادة شراء الأسهم المعلقة لعدة أسباب. إن إعادة شراء الأسهم القائمة يمكن أن تساعد الشركة على خفض تكلفة رأس المال ، أو الاستفادة من التقليل المؤقت من قيمة الأسهم ، أو توحيد الملكية ، أو تضخيم المقاييس المالية المهمة أو تحرير الأرباح لدفع مكافآت تنفيذية.

الماخذ الرئيسية

• تقوم الشركات في بعض الأحيان بإعادة شراء بعض أسهمها المعلقة في السوق ، مما يقلل بشكل فعال من تعويمها. وقد تقوم الشركة بذلك لعدة أسباب ، بما في ذلك استبدال تمويل الأسهم للحصول على تمويل دين أكثر فعالية من حيث التكلفة. وقد تستخدم الشركات أيضًا عمليات إعادة الشراء للاستفادة من أسهم مقومة بأقل من قيمتها أو توحيد ملكية الأسهم.

خفض تكلفة تمويل الأسهم

التفسير الأكثر سخاء لإعادة شراء الشركة هو أن الشركة تعمل بشكل جيد من الناحية المالية ولم تعد بحاجة إلى الكثير من تمويل الأسهم. بدلاً من تحمل عبء الأسهم غير الضرورية ومدفوعات توزيعات الأرباح التي تتطلبها ، تقوم الشركة برد استثمارات المساهمين ، مما يقلل من متوسط ​​تكلفة رأس المال. ومع ذلك ، فإن الغرض من الديون ورأس المال هو تمويل النمو.

لذلك عندما تعيد شركة رأسمالها طواعية ، فقد يكون ذلك مؤشرا على عدم وجود مشاريع توسع قابلة للاستثمار تستثمر فيها. قد تقوم الشركات الكبرى التي أصبحت تهيمن بالفعل على صناعاتها بإعادة شراء الأسهم بسبب عدم وجود مجال كبير للنمو ، مما يجعل احتياطيات رأس المال الكبيرة غير ضرورية.

الاستفادة من الأسهم المقومة بأقل من قيمتها

لا يعني إعادة شراء الشركة دائمًا أن الشركة المصدرة قد نفدت من الاستخدامات لتمويل الأسهم. في الواقع ، يمكن استخدامه أيضًا كأداة إستراتيجية تهدف إلى توليد المزيد من رأس مال الأسهم دون إصدار أي أسهم إضافية.

إذا شعرت الشركة أن أسهمها مقومة بأقل من قيمتها ، فيمكنها اختيار إعادة شراء بعض أو كل الأسهم المعلقة بالسعر الذي تم تخفيضه وانتظار تصحيح السوق. بمجرد عودة سعر السهم للأعلى ، يمكن للشركة إعادة إصدار نفس عدد الأسهم بالسعر الأعلى الجديد ، مما يزيد إجمالي رأس مال الأسهم مع الحفاظ على استقرار عدد الأسهم القائمة.

توحيد الملكية

تستخدم عمليات إعادة شراء الأسهم أيضًا كوسيلة لتعزيز الملكية. يمثل كل سهم من الأسهم حصة ملكية صغيرة في الشركة. كلما قل عدد الأسهم المعلقة ، قل عدد الأفراد الذين يتعين على الشركة الإجابة عليها.

وجود عدد أقل من الأسهم المعلقة هو أيضًا وسيلة بسيطة لتضخيم العديد من المقاييس المالية المهمة التي يستخدمها المحللون والمستثمرون لتقييم قيمة الأعمال وإمكانات نموها. يتم زيادة نسبة ربحية السهم (EPS) تلقائيًا نظرًا لتقليل قاسمها. وبالمثل ، فإن رقم العائد على حقوق الملكية (ROE) يرتفع إذا تقلصت حقوق المساهمين بينما ظلت الأرباح ثابتة.

في حين أنه قد يكون من المفهوم أن الشركة ترغب في تركيز السيطرة على الأعمال التجارية في أيدي قيادتها الأساسية ، إلا أن الحقيقة هي أن عمليات إعادة الشراء يتم استخدامها بشكل متزايد كوسيلة لتعزيز التعويض التنفيذي. يتم دفع أرباح الأسهم من صافي أرباح الشركة. إذا كان هناك عدد أقل من المساهمين ، فإن الفطيرة المثلية تنقسم إلى عدد أقل من القطع.

بالإضافة إلى ذلك ، تعتمد العديد من برامج مكافآت الشركات على تحقيق الأعمال لأهداف مالية معينة. تشمل المعايير الشائعة زيادة نسب EPS و ROE ، كما ذكر أعلاه. إعادة شراء الأسهم المعلقة تمكن الشركات من زيادة التعويض التنفيذي من خلال جعل الشركة تبدو أكثر ربحية.