لدى المستثمرين عدد من الخيارات المتاحة لهم عندما يتعلق الأمر بالاستثمار في الصناديق المجمعة. بينما توفر صناديق الاستثمار المشتركة أكبر مجموعة من الخيارات وهي الأكثر شعبية بين المستثمرين الأفراد ، فإن الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) والصناديق المغلقة (CEFs) لها مزاياها أيضًا. تسمح كل من صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة و CEFs للمستثمر بشراء أسهم صندوق تدار بشكل احترافي دون الحاجة إلى استثمار مبدئي كبير ، ويتم تداول كلا من خيارات الصندوق بشكل مستمر من خلال البورصة. ومع ذلك ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة و CEFs تختلف من حيث الرسوم وشفافية الصناديق والأسعار في السوق المفتوحة.
الاختلافات في الرسوم ونسبة المصروفات
جميع خيارات الاستثمار المجمعة لها معدلات نسب مرتبطة والتي تغطي التكاليف اللازمة لإدارة الأموال وتوزيعها. غالبًا ما تكون نسب المصروفات التي تم تقييمها في صناديق الاستثمار المتداولة ETFs أقل بكثير من تلك المطبقة على صناديق الاستثمار في الأوراق المالية بسبب طبيعة إدارة الأوراق المالية الأساسية. صناديق الاستثمار المتداولة هي حواسب مفهرسة ؛ يتم إنشاؤها لتتبع أداء مؤشر معين ، مثل S&P 500. يقوم مدير مؤسسة التدريب الأوروبية بشراء أسهم الأوراق المالية لتقليد كيفية وزنها في البورصة المتعقبة ، ويتم إجراء التغييرات فقط عند إضافة الشركات أو إزالتها من ذلك تبادل محدد. هذا النهج السلبي لإدارة تبقي نسب النفقات على صناديق الاستثمار المتداولة منخفضة.
على الرغم من أن CEFs مهيكلة ومدرجة في بورصة مثل صناديق الاستثمار المتداولة ETFs ، فإن مديري الصناديق في سوق CEF يشتركون في صناعات أو قطاعات أو مناطق معينة من العالم ، وهم يتاجرون بنشاط في الأوراق المالية الأساسية لتوليد عوائد. بسبب هذا النمط من الإدارة الفعالة ، غالبًا ما تكون نسب المصروفات في CEFs أعلى بكثير من مثيلاتها في صناديق الاستثمار المتداولة. يمكن العثور على نسب المصروفات والرسوم الأخرى المفروضة على المستثمرين ضمن نشرة مؤسسة التدريب الأوروبية أو CEF التي تقدمها الشركة الراعية.
فروق شفافية الصندوق
الفرق الأكبر بين صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة و CEFs هو مدى شفافية كل صندوق للمستثمر. صناديق الاستثمار المتداولة ETF شفافة للغاية لأن مديري صناديق الاستثمار المتداولة في ETF يقومون ببساطة بشراء الأوراق المالية المدرجة في مؤشر معين. يمكن تحديد الأسهم والسندات والسلع الموجودة في مؤسسة التدريب الأوروبية بسرعة وسهولة عن طريق مراجعة المؤشر الذي يرتبط به الصندوق. ومع ذلك ، ليس من السهل العثور على الأوراق المالية الأساسية الموجودة في صندوق النقد الأوروبي لأنها تدار بنشاط وتداولها في كثير من الأحيان.
فروق الأسعار
تختلف صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة و CEFs في كيفية تسعيرها وبيعها للمستثمرين. يتم تسعير صناديق الاستثمار المتداولة في أو بالقرب من صافي قيمة الأصول (NAV) من المؤشر الذي ترتبط به أو سلة الأوراق المالية الأساسية الموجودة في الصندوق. تتداول صناديق النقد الأوروبية بسعر مخفض أو علاوة على صافي قيمة الأصول لديها بناءً على طلب المستثمرين. أقساط التأمين على CEFs هي نتيجة لعدد أكبر من المشترين أكثر من البائعين في السوق ، في حين ينتج الخصم عن عدد أكبر من البائعين أكثر من المشترين. يتداول كل من الصناديق المتداولة في البورصة و CEFs في البورصات القائمة في السوق الثانوية ، مثل بورصة ناسداك وبورصة نيويورك.
مستشار البصيرة
Thomas M Dowling و CFA و CFP® و CIMA®
إيجيس كابيتال كورب ، هيلتون هيد ، SC
تصدر CEFs عددًا ثابتًا من الأسهم من خلال طرح عام أولي. بعد ذلك ، يمكنهم ، وغالبًا ما يتاجرون ، بسعر مختلف عن صافي قيمة الأصول الخاص بهم ، اعتمادًا على الطلب الثانوي في السوق.
يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة إنشاء أو استرداد الأسهم بشكل مستمر من خلال مشارك مفوض ، وعادة ما تكون مؤسسة مالية كبيرة ؛ لذلك عادة ما تتداول الأسهم بالقرب من NAV.
الإدارة: الصناديق المتداولة في البورصة سلبية في الغالب ، لذا فهي تتحمل رسومًا تجارية قليلة. CEFs لها تكاليف تداول أعلى ، لأن عدد مرات الشراء والمبيعات أكبر.
الضرائب: إذا كان مستثمر ETF يرغب في استرداد الأسهم ، فإن المؤسسة لا تبيع أي سهم في المحفظة. وبدلاً من ذلك ، تقدم "عمليات الاسترداد العينية" ، والتي لا تحد عادةً من مكاسب رأس المال. في المقابل ، تبيع صناديق النقد الأوربي الأسهم الأساسية ، مما يخلق مكاسب رأسمالية يتم تمريرها إلى المستثمر.
