قدمت WeWork Cos. ، والمعروفة أيضًا باسم We Company ، نشرة الإصدار الخاصة بطرحها العام الأولي (IPO) وتعتزم جمع مليار دولار.
ستقوم الشركة الناشئة المبنية في مدينة نيويورك والتي توفر مساحات عمل مشتركة لأصحاب المشاريع والشركات الناشئة والمجموعات الأخرى بإدراج أسهم الفئة "أ" الخاصة بها تحت الرمز "WE". لم يتم تحديد سعر السهم والبورصة بعد.
تبلغ قيمة WeWork 47 مليار دولار خلال جولة تمويل في شهر يناير ، وتشارك ميزة واحدة على الأقل مع بعض غيرها من عشائر التكنولوجيا المرتقبة للغاية والتي تم طرحها للاكتتاب العام هذا العام - وهو معدل احتراق نقدي مرتفع. سيكون الاكتتاب بمثابة اختبار للشهية الحالية للمستثمرين من الشركات الناشئة التي تعمل بثمن باهظ الثمن ، خاصة في أعقاب ظهور أوبر الباهت. كما ستوفر للمستثمرين صورة أكثر تفصيلاً عن الوضع المالي للشركة.
1.9 مليار دولار
خسرت WeWork 1.9 مليار دولار في عام 2018 بسبب إيرادات بلغت 1.8 مليار دولار.
زيادة الخسائر مع توسع WeWork
بدأت WeWork أولاً بالإفصاح عن معلومات مالية محدودة عندما بدأت في إصدار سندات في عام 2018. وفقدت الشركة 1.9 مليار دولار من إيرادات العام الماضي والتي بلغت 1.8 مليار دولار. هذا هو ما يقرب من ضعف 933 مليون دولار من الخسائر على 886 مليون دولار الإيرادات التي نشرتها في عام 2017 ، والاتجاه الخاسر لا يبدو أنه سوف ينعكس في أي وقت قريب وفقا لنشرة الإصدار. للنصف الأول من عام 2019 ، سجلت خسارة صافية قدرها 689.7 مليون دولار من إيرادات بلغت 1.54 مليار دولار.
لكي نكون منصفين ، تظهر الكثير من الشركات خسائر كبيرة بينما لا تزال في المراحل الأولى من النمو. لا يخفي التنفيذيون في WeWork حقيقة أن النمو ، وليس الربحية على المدى القريب ، هو الأولوية الحالية. وقال نائب رئيس الشركة ، مايكل غروس ، في وقت سابق من هذا العام: "إننا نتطلع إلى بناء هذا العمل ، وليس فقط زيادة الربحية على مدار العام أو العامين المقبلين".
تأسست WeWork بمساحة عمل واحدة في مانهاتن منذ تسع سنوات ، ومنذ ذلك الحين ، انتقلت إلى أحد أكبر ملاك الشركات في العالم حول فكرة توفير مساحات عمل مرنة للأفراد والمجموعات الصغيرة. اعتبارًا من نهاية يونيو ، كان لدى الشركة 527،000 عضوية موزعة على 528 موقعًا مختلفًا.
يسد نموذج الأعمال "فضاء كخدمة" فجوة في سوق الإيجارات بين عقود الإيجار الطويلة الأجل وحجوزات الغرف الليلية عبر فندق أو AirBnB. يمكن لرجال الأعمال والشركات الناشئة الشابة التي تبحث عن مساحات مكتبية دون الرغبة في الالتزام بعقد إيجار طويل الأجل ، استئجار إحدى مساحات WeWork مقابل رسوم معقولة. غالبًا ما يتم تجهيز هذه المساحات بديكور عصري ومعدات مكتبية نموذجية وبعضها يحتوي أيضًا على قهوة وبيرة وكومبوتشا.
تقييم المدقع لنموذج غير مثبت
بلا شك ، إنها خدمة قيمة. حتى المتشككين سوف توافق. المشكلة هي ما إذا كانت خدمة تبلغ قيمتها 47 مليار دولار أم لا. صحيح أن WeWork تملأ مكانة معينة في سوق الإيجار ، تمامًا كما يملأ تأجير السيارات الفجوة بين الملكية الكاملة للسيارات والإيجارات قصيرة الأجل. لكن ليس من المؤكد أن مثل هذا النموذج التجاري يمكن أن ينجح بالفعل ، وفقًا للمتشككين.
لم تتحمل الشركة بعد ركود اقتصادي. إذا دخل الاقتصاد في حالة ركود ، فقد تجد WeWork نفسها مقيدة لعقود الإيجار طويلة الأجل بينما تسمح المرونة التي توفرها لأعضائها بإنهاء عقود الإيجار الخاصة بهم في وقت أقرب مما لو كانوا قد حصلوا على عقد إيجار أكثر تقليدية. إذا كانت WeWork تقوم ببناء احتياطي نقدي للاستفادة منه في الأوقات الصعبة ، فمن المحتمل أن تتمكن من البقاء على قيد الحياة في الأوقات الصعبة. لكن هذا بالضبط ما لا تفعله الشركة.
ربما تدرك هذا الضعف في نموذج أعمالها الخاص ، كانت فكرة WeWork الأخيرة هي بدء صندوق بقيمة 2.9 مليار دولار يستثمر في الملكية المباشرة لمباني المكاتب. إنها ليست فكرة سيئة ، ولكن من الصعب أن نرى كيف يختلف الأمر عما تفعله شركة إدارة الممتلكات النموذجية وهناك الكثير من الأشخاص المحيطين بهم. تبلغ قيمة السوق في بوسطن للعقارات (BXP) ، واحدة من أكبر شركات إدارة العقارات في الولايات المتحدة ، 20 مليار دولار ، أي أقل من نصف ما تقدر عليه WeWork حاليًا.
IWG ومقرها سويسرا ، مثل WeWork ، توفر مساحة مكتبية مرنة ، ولكن على عكس WeWork ، هي شركة مساهمة عامة وتقدر قيمتها بحوالي 4.6 مليار دولار ، أي حوالي عُشر ما تقدر به WeWork. تعتبر IWG أكبر شركة من حيث المساحة المكتبية بمساحة 60 مليون قدم مربع على مستوى العالم. وفي الوقت نفسه ، كان WeWork فقط 45 مليون قدم مربع اعتبارا من مارس ، وفقا لبلومبرغ.
تسببت الأحداث الأخيرة ببعض القلق لدى مستثمري الشركة. باع الرئيس التنفيذي آدم نيومان بعضًا من أسهم ملكيته وأخذ قروضًا مقابل حصته في الشركة ، مما جمع 700 مليون دولار على الأقل من أجل تمويل بعض مشاريعه الأخرى. أثار قرار صرف النقود قبيل الاكتتاب العام المقبل انتقادات ومخاوف إضافية وسط ما تم الكشف عنه في وقت سابق من أن نيومان قد أجبر الملايين من WeWork كمالك جزئي لبعض العقارات التي تستأجرها الشركة.
ظهر الكشف عن تضارب المصالح هذا بعد فترة وجيزة من اختيار SoftBank ، مجموعة التكنولوجيا اليابانية وأحد أكبر مستثمري WeWork ، عدم شراء حصة مسيطرة في الشركة. في كانون الثاني (يناير) الماضي ، استثمرت SoftBank ملياري دولار أخرى في الشركة ، وبذلك بلغ إجمالي استثماراتها أكثر من 10 مليارات دولار. لكن المبلغ الإضافي البالغ 2 مليار دولار كان أقل بكثير من 16 مليار دولار التي نوقشت في مفاوضات سابقة.
بعض من الداعمين الرئيسيين لشركة WeWork إلى جانب Softbank تشمل Goldman Sachs Group Inc. (GS) و T. Rowe Price Group Inc. (TROW) و Benchmark و Fidelity Investments. ومن بين المستثمرين الآخرين China Oceanwide و Hony Capital و Greenland Hong Kong Holdings Limited و Legend Holdings ، وجميعهم من الصين.
أتطلع قدما
في الشهر الماضي ، ورد أن WeWork قد خططت لجمع ما يصل إلى 4 مليارات دولار من الديون خلال الأشهر المقبلة قبل الاكتتاب العام. مثل هذه الخطوة ، بالإضافة إلى انخفاض الاستثمار غير المتوقع من SoftBank في وقت سابق من هذا العام ، وتسارع WeWork المفاجئ في تقديم S-1 لهذا الشهر هو علامة على أن الشركة يائسة لتأمين بعض الأموال التي تمس الحاجة إليها.
