تحول انتعاش الأسهم في عام 2019 إلى واحدة من أفضل المسيرات الصاعدة في السوق منذ عقود ، حيث ارتفع بنسبة 16٪ حتى الآن وعلى الطريق الصحيح لتحقيق أفضل أداء سنوي منذ الحرب العالمية الثانية ، وفقًا لما ذكره سام ستوفال ، كبير خبراء الاستثمار في CFRA. لكن بينما يرى الأسهم تصل إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق قبل انتهاء الشهر ، يقول ستوفال أيضًا أن الاتجاهات التاريخية تشير إلى أن الارتفاع سوف ينتهي في الشهر المقبل.
بدأت ظاهرة "البيع في أيار / مايو والابتعاد" في الظهور ، كما أخبر ستوفال سي إن بي سي. "قد ينتهي الأمر بالسوق في محاولة لاستيعاب بعض المكاسب التي تحققت بالفعل"
القوى التي يمكن أن تقتل الارتداد الكبير
بيع في مايو ، والابتعاد لمدة 6 أشهر
هوامش الذروة
· تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي: الولايات المتحدة والعالم
تباطؤ نمو أرباح ستاندرد آند بورز 500
ماذا يعني للمستثمرين
تميل المسيرات الأفضل أداءً خلال الأشهر الأربعة الأولى من العام منذ الحرب العالمية الثانية إلى التحول بشكل سيئ في الشهر الخامس. في المتوسط ، ارتفعت الأسهم بنسبة 0.01 ٪ فقط في مايو. بين أيار (مايو) وتشرين الأول (أكتوبر) ، تُظهر البيانات التاريخية أن متوسط مكاسب الأسعار بلغ 0.05٪ فقط. وأضاف ستوفال "نصف الوقت كان السوق أقل خلال فترة الستة أشهر هذه".
بصرف النظر عن الاتجاهات التاريخية ، تظهر تهديدات جديدة لهوامش أرباح الشركات ، مما يمنح المستثمرين المزيد من الأسباب الأساسية للقلق بشأن أسعار الأسهم. حذرت Bridgewater Associates ، أكبر صناديق التحوط في العالم ، في تقرير هذا الأسبوع من أن هوامش الربح في الولايات المتحدة تصل إلى مستويات الذروة بعد عقود من التحسن. وقال بريدجووتر: "بعض القوى التي دعمت الهوامش على مدار العشرين عامًا الماضية من غير المرجح أن تقدم دفعة مستمرة ، حسب CNBC. وقال التقرير إنه بدون التوسع الهامشي الثابت ، ستكون أسعار الأسهم أقل بنسبة 40٪ عما هي عليه اليوم.
جيم بولسن من Leuthold Group يلوح أيضًا بعلم تحذير. بينما يرى بولسن دعمًا إيجابيًا للسياسة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي والبيت الأبيض يمكن أن يساعد مؤشر S&P 500 على الارتفاع بنسبة 10٪ على الأقل ، إلا أنه يعتقد أن الأشهر القليلة المقبلة ستكون فترة اختبار حاسمة سواء كان الاقتصاد "يسقط من الهاوية" أم لا. وقال لـ CNBC: "سيعود الركود ومخاوف السوق الهابطة بسرعة شديدة وبقسوة".
على هذه المذكرة ، الاقتصاد الأمريكي معتدل بالفعل إلى حوالي 1.5 ٪ إلى 2 ٪ النمو ، وفقا لبعض التقديرات. الطلب الضعيف من تباطؤ الاقتصاد الصيني والاقتصاد العالمي المثقل بمستويات الديون العالية والمخاطر الجيوسياسية سوف تستمر في كبح توقعات النمو. في حين أن الموقف الأكثر تشاؤمًا من مجلس الاحتياطي الفيدرالي يدعم أسعار الأسهم ، فإن تباطؤ نمو الأرباح سيكون بمثابة عقبة رئيسية.
أتطلع قدما
مع ارتفاع الأسهم نحو أعلى مستوياتها على الإطلاق وسط توقعات فاترة إلى حد ما بالنسبة للاقتصاد الأمريكي والاقتصاد العالمي ، فقد يرغب المستثمرون في التفكير في المزيد من القطاعات الدفاعية للمضي قدمًا. اقتراح Stovall هو الانتظار حتى الأسبوع الأخير من أبريل للاستفادة من الارتفاع الأخير في السوق قبل الانتقال إلى المزيد من قطاعات الملاذ الآمن مثل السلع الاستهلاكية والرعاية الصحية.
