المخاطر الافتراضية ومخاطر الانتشار هما مكونان من مخاطر الائتمان ، وهو نوع من مخاطر الطرف المقابل. فكر في المخاطرة الافتراضية باعتبارها مرتبطة بشكل أوثق بالمفهوم العام لمخاطر الطرف المقابل: عدم الامتثال لمواصفات وشروط العقد. يمكن أن ترتبط مخاطر فروق السعر بمخاطر الاستثمار ، مثل عندما يتغير السعر أو العائد كنتيجة للتغيير في التصنيف الائتماني.
مخاطر انتشار الائتمان ليست هي نفس المخاطر المرتبطة بخيار انتشار الائتمان ، على الرغم من وجود مخاطر انتشار الائتمان في خيار انتشار الائتمان. خيارات انتشار الائتمان هي نوع من المشتقات حيث يقوم أحد الأطراف بتحويل مخاطر الائتمان إلى طرف آخر ، وعادةً ما يكون ذلك في مقابل الحصول على وعد بإجراء مدفوعات نقدية في حالة تغير هامش الائتمان. هذا النوع من العقود هو الأكثر شيوعًا بين سندات الدين ذات التصنيفات الائتمانية المنخفضة.
مخاطر التخلف عن السداد
تقريبا كل قرض واحد أو تمديد الائتمان يأتي مع شكل من أشكال التخلف عن السداد. تقاس المخاطر الافتراضية باحتمالية عدم قيام فرد أو شركة بتسديد مدفوعات تعاقدية على التزام دين. لا توجد مخاطر افتراضية في المعاملات المالية ، على سبيل المثال ، شراء الأسهم ، التي لا يوجد لديها ضمان للدفع.
للحصول على مثال بسيط للمخاطر الافتراضية ، فكر في المقترض الذي يحصل على قرض سكني بقيمة 300000 دولار. البنك الذي قدم القرض لا يعرف على وجه اليقين ما إذا كان المقترض سوف يسدد القرض في الوقت المحدد ، لذلك يتحمل مخاطر التخلف عن السداد في المعاملة. للتعويض عن المخاطر الافتراضية ، يتم تطبيق سعر الفائدة على القرض وقد يطلب البنك أيضًا دفعة كبيرة.
مع مراعاة أي نزاع بحسن نية من قبل المصدر ، يمثل التخلف عن السداد فشلًا في سداد أي مبلغ بسبب الأصل المرجعي أو أي مديونية مستقبلية أخرى للمصدر مقابل الأموال المقترضة أو المجمعة أو المضمونة. إن السندات والقروض وخطوط الائتمان وحتى عمليات الشراء عند التسليم (COD) جميعها تنطوي على نوع من المخاطر الافتراضية.
خطر انتشار
لا ترتبط مخاطر فروق الأسعار بالضمانات التعاقدية بل تنشأ من تقاطع أسعار الفائدة وتصنيفات الائتمان وتكلفة الفرصة البديلة. يوجد بالفعل نوعان من مخاطر الانتشار ، على الرغم من أنهما لا يستبعد أحدهما الآخر.
النوع الأول ، خطر الانتشار الحقيقي ، يمثل احتمال انخفاض القيمة السوقية لعقد أو أداة معينة بناءً على تصرفات الطرف المقابل. إذا لم يقم مصدر السندات بالتقصير في التزامات السندات الخاصة به ، ولكنه ارتكب أخطاء مالية أخرى أدت إلى انخفاض التصنيف الائتماني للمصدر ، فمن المحتمل أن تنخفض قيمة السندات. يفترض المستثمر هذا الخطر.
النوع الثاني من مخاطر الانتشار يأتي من هوامش الائتمان. فروق الائتمان هي الفرق بين عائدات أدوات الدين المختلفة. كلما انخفض الخطر الافتراضي ، انخفض سعر الفائدة المطلوب ؛ مخاطر التخلف عن السداد الأعلى تأتي مع ارتفاع أسعار الفائدة. تكلفة الفرصة البديلة لقبول مخاطر التخلف عن السداد منخفضة ، وبالتالي ، هو ارتفاع دخل الفائدة. تعد مخاطر انتشار الائتمان مكونًا مهمًا ولكنه يتم تجاهله في كثير من الأحيان في الاستثمار في الدخل.
