البيع على المكشوف يسمح للشخص بالاستفادة من هبوط الأسهم ، والذي يكون في متناول اليد حيث أن أسعار الأسهم ترتفع باستمرار وتهبط. هناك إدارات وشركات وساطة هدفها الوحيد هو البحث عن الشركات المتدهورة التي تعتبر مرشحة لعمليات البيع على المكشوف. هذه الشركات تتكدس على البيانات المالية التي تبحث عن نقاط الضعف التي ربما لم تخفضها السوق بعد أو الشركة التي تم المبالغة في تقدير قيمتها. أحد العوامل التي ينظرون إليها يسمى الفائدة القصيرة ، والتي تعمل كمؤشر لمعنويات السوق.
فن البيع على المكشوف
البيع على المكشوف هو عكس شراء الأسهم. إنه بيع ورقة مالية لا يملكها البائع ، على أمل أن ينخفض السعر. إذا كنت تشعر أن سعر ورقة مالية معينة ، لنفترض أن سهم شركة تكافح ، سينخفض ، فيمكنك استعارة السهم من وسيطك وبيعه والحصول على عائدات البيع. إذا انخفض سعر السهم بعد فترة من الوقت ، يمكنك إغلاق المركز عن طريق شراء السهم في السوق المفتوحة بسعر أقل وإعادة السهم إلى وسيطك. نظرًا لأنك دفعت أقل للسهم الذي قمت بإعادته إلى الوسيط مما تلقيته عند بيع الأسهم المقترضة أصلاً ، فإنك تدرك ربحًا.
المهم هو أن تخسر المال إذا ارتفع سعر السهم. هذا لأنه يجب عليك شراء السهم مرة أخرى بسعر أعلى. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن يطلب وسيطك الوسيط إغلاق المركز في أي وقت ، بغض النظر عن سعر السهم. ومع ذلك ، لا يحدث هذا الطلب عادةً إلا إذا شعر الوسيط بالوسيط أن الجدارة الائتمانية للمقترض محفوفة بالمخاطر بالنسبة للشركة.
مصلحة قصيرة: ما يحكي لنا
اهتمام قصير يظهر المشاعر
الفائدة القصيرة هي إجمالي عدد الأسهم الخاصة بسهم معين والتي تم بيعها من قبل المستثمرين ولكن لم يتم تغطيتها أو إغلاقها. يمكن التعبير عن ذلك كرقم أو كنسبة مئوية.
عند التعبير عنها كنسبة مئوية ، تكون الفائدة القصيرة هي عدد الأسهم المختصرة مقسومًا على عدد الأسهم القائمة. على سبيل المثال ، بيع سهم بقيمة 1.5 مليون سهم قصير و 10 ملايين سهم معلقة له مصلحة قصيرة بنسبة 15 ٪ (1.5 مليون / 10 مليون = 15 ٪).
تتعقب معظم البورصات الاهتمام القصير بكل تقرير وإصدار للأسهم في نهاية الشهر ، على الرغم من أن ناسداك تعد من بين التقارير التي تصدر مرتين شهريًا. هذه التقارير رائعة للمتداولين لأنها تتيح للناس قياس معنويات السوق العامة المحيطة بأسهم معينة من خلال إظهار ما يفعله البائعون على المكشوف.
أخبار يقود التغييرات في مصلحة قصيرة
يمكن أن تكون الزيادة أو النقصان الكبير في الفائدة القصيرة للسهم مقارنة بالشهر السابق مؤشرا قويا لمعنويات المستثمرين. دعنا نقول أن مصلحة مايكروسوفت القصيرة زادت بنسبة 10 ٪ في شهر واحد. هذا يعني أن هناك زيادة بنسبة 10 ٪ في عدد الأشخاص الذين يعتقدون أن سعر السهم سينخفض. مثل هذا التحول الكبير يوفر سبب وجيه للمستثمرين لمعرفة المزيد. نحتاج إلى التحقق من الأبحاث الحالية وأي تقارير إخبارية حديثة لمعرفة ما يحدث مع الشركة ولماذا يبيع المزيد من المستثمرين أسهمها.
يجب التعامل مع الأسهم عالية الفائدة قصيرة بحذر شديد ، ولكن ليس بالضرورة تجنبها بأي ثمن. البائعين على المكشوف (مثلهم مثل جميع المستثمرين) ليسوا مثاليين وكان من المعروف أنهم مخطئون. في الواقع ، يستخدم العديد من المستثمرين المتناقضين الفائدة القصيرة كأداة لتحديد اتجاه السوق. الأساس المنطقي هو أنه إذا كان الجميع يبيعون ، فهذا يعني أن السهم قد وصل بالفعل إلى أدنى مستوياته ويمكنه فقط الصعود. وبالتالي ، يشعر المتعارضون أن نسبة الفائدة قصيرة الأجل مرتفعة ، لأنه في نهاية المطاف ، سيكون هناك ضغط تصاعدي كبير على سعر السهم حيث أن البائعين على المكشوف يقومون بتغطية صفقات البيع الخاصة بهم.
فهم نسبة الفائدة القصيرة
نسبة الفائدة القصيرة هي عدد الأسهم المباعة قصيرة (الفائدة القصيرة) مقسومة على متوسط الحجم اليومي. غالبًا ما يطلق عليه "نسبة الأيام إلى التغطية" لأنه يحدد ، بناءً على متوسط حجم تداول الأسهم ، كم يوم سيستغرق من البائعين على المكشوف لتغطية صفقاتهم إذا كانت الأخبار الإيجابية عن الشركة ترفع السعر.
لنفترض أن للسهم مصلحة قصيرة تبلغ 40 مليون سهم ، بينما يبلغ متوسط حجم التداول اليومي للأسهم 20 مليون سهم. عند إجراء عملية حسابية سريعة وسهلة (40،000،000 / 20،000،000) ، نجد أن الأمر سيستغرق يومين لجميع البائعين على المكشوف لتغطية مواقعهم. كلما زادت النسبة ، كلما طال الوقت لإعادة شراء الأسهم المقترضة - وهو عامل مهم يقرر المتداولون أو المستثمرون اتخاذ مركز قصير له. عادةً ، إذا كانت الأيام التي تغطيها تمتد إلى ثمانية أيام أو أكثر ، فقد يكون من الصعب تغطية المركز القصير.
نسبة الفائدة قصيرة في بورصة نيويورك
تعد نسبة الفائدة قصيرة الأجل لبورصة نيويورك مقياسًا رائعًا آخر يمكن استخدامه لتحديد معنويات السوق ككل. نسبة الفائدة القصيرة في بورصة نيويورك هي نفس نسبة الفائدة القصيرة إلا أنها تُحسب كنسبة فائدة شهرية قصيرة في البورصة بأكملها مقسومة على متوسط الحجم اليومي لبورصة نيويورك في الشهر الماضي.
على سبيل المثال ، افترض أن هناك 5 مليارات سهم تم بيعها في أغسطس ، وبلغ متوسط حجم التداول اليومي في بورصة نيويورك خلال نفس الفترة مليار سهم يوميًا. هذا يعطينا NYSE نسبة فائدة قصيرة من خمسة (5 مليارات / 1 مليار دولار). هذا يعني أنه في المتوسط ، سيستغرق الأمر خمسة أيام لتغطية كامل المركز القصير في بورصة نيويورك. من الناحية النظرية ، تشير نسبة الفائدة القصيرة في بورصة نيويورك إلى مزيد من الاتجاه الهبوطي نحو البورصة والاقتصاد العالمي ككل.
الوقوع في الضغط القصير
يرى بعض المستثمرين الصعوديين أن الفائدة قصيرة الأجل فرصة. تستند هذه النظرة إلى نظرية الفائدة القصيرة. الأساس المنطقي هو ، إذا كنت تقوم ببيع الأسهم على المكشوف ويستمر السهم في الارتفاع بدلاً من السقوط ، فمن المرجح أنك تريد الخروج قبل أن تفقد قميصك. يحدث الضغط القصير عندما يتدافع البائعون على المكشوف لاستبدال أسهمهم المقترضة ، مما يؤدي إلى زيادة الطلب وخفض العرض وإجبار الأسعار على الارتفاع. تميل فترات الضغط القصيرة إلى الحدوث في كثير من الأحيان في أسهم الشركات ذات رؤوس الأموال الصغيرة ، والتي تتمتع بعائمة صغيرة جدًا (العرض) ، لكن الأغطية الكبيرة بالتأكيد ليست محصنة ضد هذا الموقف.
إذا كان للسهم مصلحة قصيرة عالية ، فقد تضطر المراكز القصيرة إلى التصفية وتغطية مركزها عن طريق شراء السهم. إذا حدث ضغط قصير وشراء عدد كافٍ من البائعين على المكشوف لإعادة شراء الأسهم ، فقد يرتفع السعر. لسوء الحظ ، هذه ظاهرة يصعب التنبؤ بها.
الخط السفلي
على الرغم من أنه يمكن أن يكون مؤشرًا قويًا للمعنويات ، إلا أنه لا ينبغي أن يستند قرار الاستثمار بالكامل إلى الفائدة القصيرة للسهم. ومع ذلك ، غالبًا ما يغفل المستثمرون هذه النسبة وفائدتها على الرغم من توفرها على نطاق واسع. على عكس أساسيات الشركة ، فإن الفائدة القصيرة تتطلب حسابات قليلة أو معدومة. نصف دقيقة من الوقت للبحث عن اهتمام قصير يمكن أن تساعد في توفير نظرة ثاقبة قيمة معنويات المستثمرين تجاه شركة معينة أو البورصة. سواء أكنت توافق على المعنويات العامة أم لا ، فهي نقطة بيانات تستحق أن تضيف إلى تحليلك العام للسهم.
