ما هو الفرق بين wacc و irr؟

يمكن استخدام متوسط التكلفة المرجح لرأس المال (WACC) ومعدل العائد الداخلي (IRR) معًا في العديد من السيناريوهات المالية ، ولكن حساباتهم تخدم بشكل فردي أغراضًا مختلفة جدًا.

ما هو WACC؟

WACC هو متوسط تكلفة ما بعد الضريبة لمصادر رأس مال الشركة وقياس لعائد الفائدة الذي تدفعه الشركة لتمويلها. من الأفضل للشركة أن تكون WACC أقل ، حيث إنها تقلل من تكاليف تمويلها.

بعض مصادر رأس المال المستخدمة عادة في هيكل رأس مال الشركة تشمل الأسهم العادية ، الأسهم المفضلة ، الديون قصيرة الأجل ، والديون طويلة الأجل. تستخدم مصادر رأس المال هذه لتمويل الشركة ومبادرات نموها.

من خلال أخذ متوسط مرجح ، يُظهر WACC متوسط الفائدة التي تدفعها الشركة مقابل كل دولار تموله. من وجهة نظر الشركة ، من الأفضل دفع أقل فائدة رأسمالية ممكنة ، لكن الطلب في السوق عامل لمستويات العائد التي يقدمها. عمومًا ، يكون لعروض الديون مدفوعات عائد فائدة أقل من عروض الأسهم.

تستخدم الشركات WACC كحد أدنى للمعدل الواجب مراعاته عند تحليل المشروعات لأنها تمثل معدل العائد الأساسي اللازم للشركة. يستخدم المحللون WACC لخصم التدفقات النقدية المستقبلية للوصول إلى صافي القيمة الحالية عند حساب تقييم الشركة.

صيغة WACC

$\begin{matrix} W أ C C = \frac{E}{E + د} \cdot ص + \frac{د}{E + د} \cdot ف \cdot (1 - تي) \\ أين: \\ E = القيمة المالية \\ د = دين \\ ص = تكلفة الأسهم \\ ف = تكلفة الدين مع االفوائد المستحقة \\ تي = معدل الضريبة على الشركات \end{matrix} \ start {align} & WACC = \ frac {E} {E + D} cdot r + \ frac {D} {E + D} cdot q \ cdot (1-t) \ & \ textbf {where:} \ & E = \ text {Equity} \ & D = \ text {Debt} \ & r = \ text {Cost of rights} \ & q = \ text {Cost of debt} \ & t = \ text {Corporate tax rate} \ \ end {محاذاة}$ WACC = E + DE ⋅r + E + DD ⋅q⋅ (1 − t) حيث: E = EquityD = Debtr = تكلفة الأسهم = تكلفة الديون = معدل الضريبة على الشركات

ما هو IRR؟

يمكن التعبير عن معدل عائد داخلي في مجموعة متنوعة من السيناريوهات المالية. في الممارسة العملية ، يكون معدل العائد الداخلي عبارة عن مقياس تقييم تساوي فيه القيمة الحالية الصافية (NPR) لتيار التدفق النقدي صفراً.

عادةً ما تستخدم الشركات معدل IRR لتحليل المشروعات الرأسمالية واتخاذ قرار بشأنها. على سبيل المثال ، قد تقوم الشركة بتقييم الاستثمار في مصنع جديد مقابل توسيع مصنع موجود استنادًا إلى معدل العائد الداخلي لكل مشروع. كلما ارتفع معدل العائد الداخلي (IRR) كلما كان الأداء المتوقع للمشروع أفضل وكلما زاد عائد المشروع يمكن أن يحققه للشركة.

الصيغة ل IRR

لا توجد صيغة محددة لحساب IRR. انها في الواقع صيغة NPR لتعيين الصفر.

$\begin{matrix} ن P الخامس = Σ_{تي = 1}^{تي} \frac{C تي}{(1 + ص)^{تي}} - C س = 0 \\ أين: \\ C تي = صافي التدفق النقدي خلال الفترة تي \\ C س = إجمالي تكاليف الاستثمار الأولية \\ ص = معدل الخصم \\ تي = عدد الفترات الزمنية \end{matrix} \ تبدأ {محاذاة} & NPV = \ sum_ {t = 1} ^ {T} frac {Ct} {(1 + r) ^ t} - {Co} = 0 \\ & \ textbf {where:} \ & Ct = \ text {صافي التدفق النقدي خلال الفترة} t \\ & Co = \ text {إجمالي تكاليف الاستثمار الأولية} \ & r = \ text {خصم السعر} \ & t = \ text {عدد الفترات الزمنية} \ \ end {} الانحياز$ NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt −Co = 0where: Ct = صافي التدفق النقدي خلال الفترة tCo = إجمالي تكاليف الاستثمار الأولي = معدل الخصم = عدد الفترات الزمنية

متى استخدام WACC و IRR

يتم استخدام WACC مع الأخذ في الاعتبار IRR ولكنه ليس بالضرورة مقياس عائد للأداء الداخلي ، وهذا هو المكان الذي يأتي فيه IRR. تريد الشركات أن يكون IRR لأي تحليل داخلي أكبر من WACC من أجل تغطية التمويل.

إن IRR هي تقنية تحليل استثمار تستخدمها الشركات لتحديد العائد الذي يمكن أن تتوقعه بشكل شامل من التدفقات النقدية المستقبلية للمشروع أو مجموعة من المشاريع. بشكل عام ، يعطي IRR للمقيّم العائد الذي يكسبونه أو يتوقعون كسبه على المشاريع التي يقومون بتحليلها على أساس سنوي.

عند النظر في مقاييس الأداء بحتة للتحليل ، يستخدم المدير عادةً IRR والعائد على الاستثمار (ROI). يوفر IRR معدل العائد على أساس سنوي في حين يعطي العائد على الاستثمار المقيّم العائد الشامل للمشروع طوال فترة المشروع بأكملها.

جدول المحتويات: