نمت Amazon.com (AMZN) ، شركة التجارة الإلكترونية الرائدة في العالم ، بوتيرة مذهلة في العقد الماضي في عهد الرئيس التنفيذي ومؤسسها جيف بيزوس ، مما زاد الإيرادات تسعة أضعاف ليصل إلى 232 مليار دولار في العام الماضي. اليوم ، هي واحدة من أكبر الشركات في العالم من حيث القيمة السوقية. وقد دعم هذا النمو ليس فقط من خلال التجارة الإلكترونية ، ولكن من خلال ريادتها الناشئة في الحوسبة السحابية وخطوط الإنتاج الجديدة مثل Alexa ، مساعدها الافتراضي. من المتوقع أن تعلن الشركة عن نتائج الربع الرابع في 31 يناير.
يقدر المحللون أن الإيرادات ستنمو بنسبة 19 ٪ إلى 71.9 مليار دولار ، في حين أن الأرباح أكثر من الضعف. أعلنت أمازون في أواخر شهر ديسمبر أنها سجلت رقماً قياسياً جديداً في مبيعات العطلات ، مما يشير إلى أن نتائج الربع الرابع للشركة قد تأتي قبل التقديرات. هبط سهم أمازون في شهر أكتوبر بعد التقديرات المفقودة لإيرادات الربع الثالث.
بالنسبة للربع الرابع ، سوف يراقب المستثمرون عن كثب لمعرفة ما إذا كانت العائدات - منذ فترة طويلة هو المعيار الرئيسي في أمازون - على المسار الصحيح للشركة على نطاق واسع وكذلك في مجالات النمو الرئيسية مثل الخدمات السحابية ، والإعلانات ، وتجارة البقالة بالتجزئة من خلال الاستحواذ على شركة Full Foods ، وأيضًا تأثير مبيعات العطلات على أعمال التجارة الإلكترونية الأساسية في أمازون ، والتي لا تزال تجلب الغالبية العظمى من إيرادات الشركة.
كل شيء عن AWS
ولكن حتى مع مبيعات العطلات القوية ، من المحتمل أن يركز المستثمرون على أعمال خدمات الويب الخاصة بها ، والمعروفة أيضًا باسم AWS ، التي أصبحت كبيرة للغاية بحيث أصبحت الآن تتنافس مع Microsoft Corp. (MSFT) للحصول على المركز الأول في هذا المجال. وفقًا لبيانات BusinessQuant ، تضاعفت مبيعات AWS ثلاث مرات تقريبًا منذ الربع الأول من عام 2016 ، من 2.5 مليار دولار إلى 6.7 مليار دولار في الربع الأخير. بالإضافة إلى ذلك ، نمت AWS إلى 12 ٪ من إجمالي إيرادات أمازون في الربع الأخير ، مرتفعة من حوالي 9 ٪ في بداية عام 2016.
هوامش سحابة الدهون
ومع ذلك ، فإن الأمر الأكثر أهمية هو ما تضيفه AWS إلى الحد الأدنى للشركة. ارتفع الدخل التشغيلي للوحدة من حوالي 600 مليون دولار في الربع الأول من عام 2016 إلى 2.1 مليار دولار في الربع الأخير ، وهو هامش ربح تشغيلي غني بنسبة 31 ٪.
تباطؤ نمو الإيرادات
ستساعد الأعمال السحابية الغنية بالهامش في Amazon على مواصلة تحقيق أرباح بوتيرة سريعة حتى مع تباطؤ نمو إيرادات الشركة الإجمالية من 31٪ في عام 2018 إلى 18.5٪ في عام 2020. وعلى النقيض من ذلك ، يقدر المحللون أن الأرباح ستنمو بنسبة 39٪ في عام 2019 و 48 ٪ عام 2020
ليس من السهل القيمة
في الماضي ، قام المستثمرون بتقييم الأمازون بشكل رئيسي على نمو إيراداتها. ومع ذلك ، قد يتغير ذلك مع تباطؤ النمو وتصبح الأرباح أكثر أهمية. يبدو سعر السهم مكلفًا مقارنةً بنسبة السعر إلى المبيعات التاريخية ، والتي تبلغ في العادة حوالي 2.7 ضعف تقديرات الـ 12 شهرًا القادمة. ومع ذلك ، يتداول السهم بثلاثة أضعاف تقديرات العام المقبل.
الخيار التجار 'عرض AMZN الأسهم
يسوق سوق الخيارات مستوى منخفض من التقلب لسهم AMZN بعد النتائج. تقترح إستراتيجية خيارات التدوير الطويلة ارتفاع السهم أو انخفاضه بنسبة 8٪ من سعر التنفيذ عند 1650 دولار. يضع السهم في نطاق تداول ما بين 1.510 دولار و 1790 دولارًا بانتهاء صلاحية الخيارات في 15 فبراير. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن عدد المكالمات الصعودية يفوق رهانات البيع الهابطة بنسبة تقارب 2 إلى 1 ، مع ما يقرب من 1400 عقد مكالمة مفتوحة إلى 900 عقد مفتوح فقط ، مما يشير إلى ارتفاع الأسهم. قيمة المكالمات المفتوحة ليست رهان صغير ، ما يقرب من 10 مليون دولار.
الرسم البياني الفني هبوط الأمازون
على الرغم من أن الخيارات تشير إلى أن السهم سيرتفع ، فإن الرسم البياني الفني للأمازون هبوطي ويشير إلى أن السهم يمكن أن ينخفض على المدى الطويل. كانت الأسهم تتجه نحو الانخفاض منذ أن بلغت ذروتها في سبتمبر بسعر حوالي 2050 دولار. يظهر الرسم البياني أن السهم يقيم حاليًا عند مستوى دعم فني بالقرب من 1.620 دولار. إذا انخفض إلى أقل من هذا السعر ، فمن المرجح أن ينخفض إلى مستوى الدعم التالي حول 1.475 دولار ، بانخفاض قدره 10 في المائة عن سعره الحالي البالغ حوالي 1650 دولار.
مؤشر هبوطي آخر هو مؤشر القوة النسبية ، والذي يتجه نحو الانخفاض منذ أن وصل إلى ذروة عند مستوى ذروة الشراء فوق 80 في أوائل عام 2018. وهذا يشير إلى أن الزخم الصعودي لا يزال يترك الأسهم ويتراجع أكثر.
قد يكون أكبر ضعف في أمازون اليوم هو التوقعات العالية المستمرة للمستثمرين بسهم ارتفع 34 ضعفًا خلال العقد الماضي ، والذي كان له إمكانات صعودية لا حدود لها في السنوات الأخيرة.
قد يتغير ذلك: انخفض السهم بأكثر من 30٪ من أعلى مستوى له في العام الماضي. وعلى الرغم من أن أسهم أمازون قد استعادت جزءًا من تلك الخسارة هذا العام ، فقد يواجه السهم صعوبة في محاولة المستثمرين إعادة تقييم الأسهم مع تباطؤ المبيعات. قد يدفع هذا المستثمرين أكثر من أي وقت مضى إلى التركيز على مستقبل أعماله السحابية.
مايكل كرامر هو مؤسس Mott Capital Management LLC ، وهو مستشار استثمار مسجل ، ومدير محفظة النمو المواضيعي طويلة الأجل التي تديرها الشركة. تشتري كرامر وتحتفظ بالأسهم لمدة تتراوح من ثلاث إلى خمس سنوات. المعلومات المقدمة هي لأغراض تعليمية فقط ولا تنوي تقديم عرض أو طلب بيع أو شراء أي أوراق مالية أو استثمارات أو استراتيجيات استثمار محددة. الاستثمارات تنطوي على مخاطر وما لم ينص على خلاف ذلك ، ليست مضمونة. تأكد أولاً من التشاور مع مستشار مالي مؤهل و / أو متخصص في الضرائب قبل تنفيذ أي استراتيجية تمت مناقشتها هنا. بناءً على الطلب ، سيقدم المستشار قائمة بجميع التوصيات المقدمة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. الأداء السابق ليس مؤشرا للأداء المستقبلي.
