شركة Alphabet Inc. (GOOGL) ، الشركة الأم لشركة Google العملاقة للبحث وأحد نجوم عالم التكنولوجيا بلا منازع ، سجلت مع ذلك أقل من الأداء الرائع هذا العام ، وسهمها يتخلف بشكل كبير عن أداء زملائها FAANGs و S&P 500. ويعكس هذا الأداء المحبط للآمال اتجاهات الرياح المعاكسة الرئيسية الشركة التي يركز المستثمرون عليها باهتمام عندما تعلن عن أرباح في وقت مبكر من هذا الأسبوع.
وتشمل هذه الرياح المعاكسة تباطؤ نمو الإيرادات ، والاضطراب المالي الذي قد يحدث إذا حاولت الحكومة الأمريكية تفكيك الأبجدية. يقول بعض المحللين إن الشركة ستزيد قيمتها بنسبة 50٪.
يقول بنك أوف أميركا في تقرير حديث إن "الأبجدية" تواجه مخاوف بشأن إمكانية تباطؤ إيرادات البحث ، ونمو النفقات المرتفع ، والمخاطر التنظيمية ، وعدم الكشف ". "بعد ضعف الإيرادات والإفصاح في الربع الأخير من العام ، نعتقد أن المجموعة أكثر إيجابية". يضيف تقرير BofA ، "السؤال الأساسي هو ما إذا كانت الإدارة ترى أي حاجة لمحاولة رفع الأسهم إلى الأعلى ، أو إذا كانت المخاوف التنظيمية وغيرها من المخاوف التنافسية تبقي على الإفصاح وتعليق العمل الجديد."
لا شك أن صورة أرباح Alphabet تبدو قوية على المدى القصير. يتوقع المحللون أن تنشر Google أرباحًا لكل سهم تبلغ 11.30 دولارًا للربع المنتهي في يونيو ، مقارنةً بعائد السهم قبل عام عند 4.54 دولار.
قلق المستثمرين الكبير هو علامات على احتمال انخفاض طويل الأجل في نمو الإيرادات. بالنسبة للمبتدئين ، في الربع الأول المنتهي في مارس ، سجلت شركة Alphabet نتائج أضعف من المتوقع ، حيث تباطأت الإيرادات إلى 15.3 ٪ على أساس سنوي ، بوتيرة أبطأ بشكل حاد من نمو 19.9 ٪ في الربع الرابع وأيضًا أقل من نمو 24.4 ٪ في الربع الأول من عام 2018 لكل صحيفة وول ستريت جورنال. بالنسبة للربع الثاني ، سترتفع العائدات المقدرة للمحللين بنسبة 16.9 ٪ ، وفقًا للمحللين الذين شملهم الاستطلاع من قبل Yahoo Finance. في حين أن هذا أسرع قليلاً من الربع الأول ، إلا أنه لا يزال أبطأ بكثير من معدلات النمو التاريخية لشركة Alphabet.
ما المستثمرين سوف تبحث عنه
النقطة المحورية للمستثمرين ، عندما تقدم Google تقارير في 25 تموز (يوليو) ، ستكون كيف سيكون نمو الإيرادات ضعيفًا في ربع يونيو. أي انحدار أكثر انحدارًا بكثير من تقديرات الإجماع سيوفر ذخيرة للمضاربين الذين يرون انخفاض مبيعات Google على أنه يمثل مشكلة نظامية للشركة ، لكل Barron.
يوصي المحلل في Evercore ISI ، كيفين ريبي ، بطرح أسئلة رئيسية مثل ، ما الذي يدفع التباطؤ ، سواء كان ذلك طبيعيًا أو منفعلًا ، وإذا كانت هناك سابقة تاريخية لإعادة نمو الإيرادات ، وإذا كان أي شيء في خط الأنابيب يمكن أن يكون حافزًا إيجابيًا. ترى Rippey أن تباطؤ المبيعات يعكس تنظيفًا مؤقتًا للنظام الأساسي ، حيث أزالت Google اللاعبين المشاركين في عمليات احتيال الإعلانات في محاولة لتحسين صحة أعمالها على المدى الطويل.
حتى مع هذه النظرة المتفائلة ، سيراقب المستثمرون عن كثب الأدلة على أن نشاط عائدات الإعلانات الأساسية من Google يتباطأ مع الاقتصاد أو من غزوات من منافسين مثل Snap Inc. (SNAP) و Twitter Inc. (TWTR) وغيرها. سيكون التخفيف المادي للطلب على الإعلان على شبكة البحث معاكسًا شديدًا حيث يزيد من العديد من المنتجات الجديدة لزيادة المبيعات.
هذه المبادرات الإعلانية الجديدة دفعت بعض الثيران إلى رفع توقعاتهم. يقول محلل دويتشه بنك لويد والمسلي ، لكل شركة بارون ، إن جوجل لديها "من بين أفضل خطوط أنابيب المنتجات الإعلانية التي رأيناها" خلال أربع سنوات على الأقل. وأضاف: "إننا نرى تسارعًا في إنتاج المنتجات الإعلانية الجديدة مما يجعلنا أكثر ثقة في توقعات عام 2020".
أتطلع قدما
منصة الفيديو من Google ، سيكون YouTube أيضًا نقطة محورية للمستثمرين مثل تقارير الأبجدية. على وجه التحديد ، سيرغب المساهمون في معرفة مقدار الانتقادات المتزايدة على YouTube من السياسيين والتي قد تؤدي إلى الرقابة. هذا ، بالطبع ، سيكون باهتًا بجانب دعوى مكافحة الاحتكار الأمريكية. في هذا الموضوع ، سوف يبحث المستثمرون عن أي فكرة يمكن أن يقدموها من الفريق التنفيذي لشركة Alphabet فيما يتعلق بكيفية تخطيطهم لإدارة الشركة من أجل النمو ، وتقليل أي ضرر ، خلال معركة مطولة مع الحكومة الفيدرالية.
