الاثنين 19 أكتوبر ، المعروف باسم الاثنين الأسود. في ذلك اليوم ، سماسرة البورصة في نيويورك ولندن وهونج كونج وبرلين وطوكيو وأي مدينة أخرى تقريبًا مع تبادل يحدق في الأرقام التي تمر عبر شاشاتهم مع شعور متزايد من الرهبة. لقد تداعى الدعم المالي ، وتسببت الضغوط في هبوط الأسواق العالمية.
في الولايات المتحدة ، تراكمت طلبات البيع بناءً على أوامر البيع حيث انخفضت قيمة مؤشر داو بنحو 22٪. كان هناك حديث عن دخول الولايات المتحدة لدورة دب - كان الثيران مستمرون منذ عام 1982 - لكن الأسواق وجهت تحذيرًا بسيطًا للغاية لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد آنذاك ألان جرينسبان. سارع جرينسبان إلى خفض أسعار الفائدة ودعا البنوك إلى إغراق النظام بالسيولة. وكان يتوقع انخفاض قيمة الدولار بسبب مشاعر دولية مع دول مجموعة السبع الكبرى على قيمة الدولار ، ولكن الانهيار المالي العالمي الذي بدا على ما يبدو كان مفاجأة غير سارة يوم الاثنين.
كانت البورصات مشغولة أيضًا بمحاولة إغلاق أوامر تداول البرنامج. كانت فكرة استخدام أنظمة الكمبيوتر للانخراط في استراتيجيات تجارية واسعة النطاق جديدة نسبياً في وول ستريت ، ولم يتم اختبار عواقب أي نظام قادر على وضع آلاف الطلبات أثناء حدوث أي تعطل. بدأت برامج الكمبيوتر هذه في تصفية الأسهم تلقائيًا حيث تم تحقيق أهداف معينة للخسارة ، مما دفع الأسعار إلى الانخفاض. مما أزعج البورصات ، أدى تداول البرنامج إلى تأثير الدومينو حيث تسببت الأسواق الهابطة في المزيد من أوامر وقف الخسارة. تنشيط البيع المحموم جولة أخرى من أوامر وقف الخسارة ، والتي جرت الأسواق إلى دوامة الهبوط. نظرًا لأن البرامج نفسها أوقفت جميع عمليات الشراء تلقائيًا ، فقد اختفت العطاءات في جميع أنحاء سوق الأسهم في نفس الوقت بشكل أساسي.
الاثنين الاسود
علامات مشؤومة قبل الانهيار
كانت هناك بعض علامات التحذير من التجاوزات التي كانت مماثلة للتجاوزات في نقاط انعطاف سابقة. تباطأ النمو الاقتصادي بينما كان التضخم يرتفع. كان الدولار القوي يضغط على الصادرات الأمريكية. كان سوق الأوراق المالية والاقتصاد متباينين لأول مرة في السوق الصاعدة ، ونتيجة لذلك ، ارتفعت التقييمات إلى مستويات مفرطة ، حيث ارتفعت نسبة السعر إلى الأرباح الإجمالية للسوق فوق 20 عامًا. لم تتأثر.
كان المشاركون في السوق على دراية بهذه القضايا ، ولكن هناك ابتكارًا آخر قاد الكثيرين إلى تجاهل علامات التحذير. أعطى تأمين المحفظة شعور زائف بالثقة للمؤسسات والوساطة. كان الاعتقاد السائد في وول ستريت أنه سيمنع خسارة كبيرة في رأس المال إذا تعطل السوق. انتهى الأمر إلى تأجيج المخاطرة المفرطة ، والتي أصبحت واضحة فقط عندما بدأت الأسهم في الضعف في الأيام التي سبقت يوم الاثنين المصيري. حتى مديري المحافظ الذين كانوا يشككون في تقدم السوق لم يجرؤوا على الاستبعاد من الارتفاع المستمر.
الخط السفلي
تحمل المتداولون في البرنامج الكثير من اللوم على الانهيار ، الذي توقف في اليوم التالي ، وذلك بفضل عمليات الإغلاق في البورصة وبعض التحركات البشعة ، وربما الغامضة ، من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي. بنفس القدر من الغموض ، ارتفع السوق صعودًا نحو أعلى المستويات التي كان قد هبط منها للتو. كثير من المستثمرين الذين ارتاحوا من صعود السوق وانتقلوا إلى التداول الميكانيكي قد اهتزوا بشدة بسبب الانهيار.
على الرغم من أن تداول البرنامج ساهم بشكل كبير في شدة الانهيار (ومن المفارقات ، في نيته حماية كل محفظة من المخاطر ، فقد أصبح أكبر مصدر لمخاطر السوق) ، لا يزال المحفز الدقيق غير معروف وربما لا يزال غير معروف إلى الأبد. مع التفاعلات المعقدة بين العملات والأسواق الدولية ، من المحتمل أن تنشأ الفواق. بعد الانهيار ، نفذت البورصات قواعد قواطع الدائرة وغيرها من الاحتياطات لإبطاء تأثير المخالفات على أمل أن يكون لدى الأسواق مزيد من الوقت لتصحيح مشاكل مماثلة في المستقبل.
