تم تصميم "مؤشر الخوف" في وول ستريت ليعكس القلق في الأسواق ، لكن محللي جولدمان ساكس يقولون إن أسعار الخيارات تظهر قراءات هذا المقياس الأخيرة غير صحيحة. يقيس مؤشر التقلب CBOE ، أو VIX ، التقلبات المتوقعة في الأسواق خلال الثلاثين يومًا القادمة. عندما يرتفع هذا المؤشر بمقدار بوصة ، فهذا يعني أن المستثمرين قلقون بشأن مستقبل السوق. عندما يقرأ منخفضًا ، يُقال إن قلقهم يكون أكثر صمتًا.
لكن في الآونة الأخيرة ، حيث تحمل مؤشر S&P 500 تقلبات كبيرة ، وصل مؤشر VIX إلى ما يقرب من 13 ، وهو أدنى مستوى له منذ الارتفاع في يناير وأقل بكثير من المتوسط التاريخي البالغ 19.5. وهذه القراءة غير صحيحة ، وفقا لجولدمان.
"إن VIX في 13 ، ولكن البيانات الاقتصادية تتفق مع VIX أكثر من 15 ، وعلاقتها الطبيعية مع التقلبات المحققة من شأنه أن يضعها فوق 18" ، وكتب محللو Goldman روكي فيشمان وجون مارشال في مذكرة ، ذكرت MarketWatch.
ظل مؤشر VIX عند مستوياته المكبوتة العام الماضي ، حيث دفعت السوق الصاعدة الأخيرة ، التي تقترب الآن من عامها التاسع ، مؤشر S&P 500 ومؤشر داو جونز الصناعي ومؤشر ناسداك المركب إلى مستويات قياسية جديدة. لكن مستويات VIX ارتفعت في يناير وأعلى في فبراير وسط حالة من عدم اليقين في الأسواق.
يحوم مؤشر قلق Investopedia (IAI) حاليًا حول 98.27 ويعكس مستويات القلق المنخفضة عمومًا. يتم إنشاء IAI من خلال تحليل الموضوعات التي تولد أكبر اهتمام للقارئ في وقت معين ومقارنتها بالأحداث الفعلية في الأسواق المالية. ينقسم قلق المستثمرين إلى ثلاث فئات مميزة - 1) الاقتصاد الكلي ؛ 2) السوق ؛ و 3) الخصم والائتمان. من المهم الإشارة إلى أن القلق الحالي للسوق لدى IAI مرتفع عند 106.11.
هل فقدان VIX الموثوقية؟
إن الاستخدام الأكثر أهمية للـ VIX هو تقييم تصورات اللاعبين في السوق ومن المفترض أن يفقد أهميته إذا لم يكن دقيقًا. ينضم تحليل جولدمان إلى مجموعة متزايدة من الأسئلة حول موثوقية وعيوب المؤشر.
كان من بين أحدث الأمثلة عمليات البيع في فبراير. اضطرت بعض المنتجات المتداولة في VIX ، مثل Credit Suisse's VelocityShares Daily Inverse VIX على المدى القصير ETN (XIV) التي انخفضت بنسبة 92.6٪ في جلسة واحدة ، إلى التصفية بسبب خسائر فادحة.
في أعقاب عملية البيع هذه جاءت مزاعم التلاعب في VIX. زعمت شركة محاماة أن بعض التجار كانوا يؤثرون على VIX والتي قد تكلف المستثمرين ما يقرب من 2 مليار دولار في السنة. (انظر أكثر: هل شخص ما يتلاعب بالعالم السادس؟)
هذه مزاعم خطيرة واعترف كريس كونكانون رئيس البنك المركزي العماني وكبير موظفيها التشغيلي بأنهم "أثروا على رغبة الشركات التجارية في المشاركة خلال المزاد" ، حسبما ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال الشهر الماضي.
في مذكرة منفصلة صادرة عن CNBC ، يقدر بنك جولدمان ساكس أن العقود الآجلة لـ VIX تمثل 12 ٪ من إيرادات البنك المركزي العماني للعام الماضي و 40 ٪ من نمو إيراداته بين عامي 2015 و 2017. ليس فقط هذه الأسئلة تلقي بظلالها على دقة VIX و أضر بالأسواق الأوسع نطاقًا لكن لها أيضًا تأثيرات كبيرة على البنك المركزي المصري.
