Wal-Mart Stores Inc. (رمزها في بورصة نيويورك: WMT) هي سلسلة متاجر متنوعة ذات خصم كبير مع عمليات متعددة الجنسيات. يشتمل هيكل رأس مال الشركة على بعض الديون ، لكنه يميل بشدة نحو رأس المال السهمي ، وتخفض وول مارت عبء ديونها. كان لدى المنافسين مثل Target Corp. (NYSE: TGT) و Dollar Tree Inc. (NASDAQ: DLTR) المزيد من التأثير المالي بشكل كبير في هياكل رؤوس أموالهم اعتبارًا من يناير 2016. كانت قيمة مؤسسة Wal-Mart متقلبة ، حيث تسببت معنويات المستثمرين في حدوث تقلبات في سعر السهم وخفض الديون التي تمارس الضغط النزولي.
رأس مال الأسهم
تشير حقوق الملكية إلى التمويل المتاح للشركة والذي يتم إنشاؤه من خلال إصدار الأسهم والأرباح الصافية المتراكمة التي يطالب حملة الأسهم بها. في قسم حقوق المساهمين في الميزانية العمومية ، تعتبر الإدخالات مثل الأسهم العامة وأوراق الخزانة والأرباح المحتجزة إدخالات شائعة. اعتبارًا من يناير 2016 ، بلغ إجمالي حقوق المساهمين في وول مارت 83.6 مليار دولار. ويشمل ذلك 317 مليون دولار من الأسهم العامة بالقيمة الاسمية ، ورأس المال الذي يتجاوز 1.8 مليار دولار ، والأرباح المحتجزة البالغة 90 مليار دولار ، والخسائر المتراكمة الأخرى البالغة 11.6 مليار دولار ، والحصة غير القابلة للإصلاح غير المسيطرة البالغة 3.1 مليار دولار.
يمثل رأسمال وول مارت في يناير 2016 البالغ 83.6 مليار دولار انخفاضًا من 85.9 مليار دولار في يناير 2015 ، على الرغم من أنه أعلى من رصيد 2014 البالغ 81.3 مليار دولار. لعبت الخسارة الشاملة الأخرى المتراكمة دوراً في الخفض ، حيث ارتفعت من 3 مليارات دولار في عام 2014 إلى 7.2 مليار دولار في عام 2015 و 11.6 مليار دولار في عام 2016 ، ويرجع ذلك أساسًا إلى ترجمة العملات. ارتفعت الأرباح المستبقاة من 76.6 مليار دولار في عام 2014 إلى 85.8 مليار دولار في عام 2015 و 90 مليار دولار في عام 2016 ، على الرغم من أن إعادة شراء أسهم بقيمة 4.1 مليار دولار خلال السنة المالية المنتهية في يناير 2016 ساعدت في دفع قيمة حقوق المساهمين إلى انخفاض في العام.
رأس المال الدين
يشير الدين إلى التمويل من أدوات مثل السندات والسندات والقروض المصرفية التي لا تمنح الممولين للمطالبة بأرباح الشركة ، وتعويضهم بفائدة بدلاً من ذلك. اعتبارًا من يناير 2016 ، كان لدى "وول مارت" ديون طويلة الأجل بقيمة 38.2 مليار دولار. تتكون ديون الشركة قصيرة الأجل من آجال استحقاق حالية للديون طويلة الأجل تبلغ 2.7 مليار دولار و 2.7 مليار دولار من القروض قصيرة الأجل ، مما ينتج عنه إجمالي دين قدره 43.6 مليار دولار. تتكون ديون الشركة طويلة الأجل من أوراق مالية غير مضمونة مقومة بالدولار الأمريكي واليورو والجنيه البريطاني والين الياباني. تتحمل السندات متوسط أسعار الفائدة تتراوح ما بين 1.6 إلى 5.3 ٪ ، واستحقاقات من 2017 إلى 2039.
بلغ إجمالي ديون "وول مارت" 47.3 مليار دولار اعتبارًا من يناير 2015 و 53.6 مليار دولار في عام 2014 ، لذلك كان اتجاه الثلاث سنوات المؤدية إلى 2016 نحو انخفاض عبء الديون. انخفضت عائدات إصدار الديون طويلة الأجل من 7.1 مليار دولار في السنة المالية المنتهية في يناير 2014 إلى 5.2 مليار دولار في عام 2015 و 39 مليون دولار في عام 2016 ، مما يعني أن الشركة لم تحصل على ديون جديدة مع استحقاق السندات. قد يعكس هذا نظرة مستقبلية متغيرة تتعلق بهيكل النفقات الجديد لشركة Wal-Mart ، حيث إنه يجدد تعويضات الموظفين ويعزز نظام التجارة الإلكترونية الخاص به.
تحسين المستوي المالي
الرافعة المالية هي المدى الذي يستخدم فيه رأس مال الدين لتمويل الأعمال التجارية ، ويمكن قياسها بإجمالي نسبة الدين إلى رأس المال. يتم احتساب هذا عن طريق قسمة القيمة الدفترية لرأس مال الدين على القيم الدفترية المدمجة لرأس مال الديون ورأس المال السهمي. بلغت نسبة الدين إلى رأس المال لدى وول مارت 0.34 كما في يناير 2016 ، بانخفاض طفيف عن 0.36 في عام 2015 و 0.4 في عام 2014. يتزامن الانخفاض في الرافعة المالية مع انخفاض إجمالي الدين ، حيث أن رأس مال الأسهم لم يكن ثابتًا بشكل مباشر. كان لدى نظير "وول مارت" الأكثر مقارنةً ، الهدف ، نسبة الدين إلى رأس المال التي بلغت 0.5 في يناير 2016.
قيمة المشروع
بلغت قيمة مشروع وول مارت (EV) 253 مليار دولار ، وبلغ الحد الأقصى لسوق Fmarket 214 مليار دولار اعتبارًا من أبريل 2016. ومثل القيمة السوقية ، يقيس EV القيمة السوقية للشركة ، لكنه يشمل أيضًا القيمة السوقية لصافي الدين. هذا مفيد بشكل خاص عند مقارنة الشركات بكميات مختلفة من الرفع المالي ، وهو أمر شائع في المقارنات بين الصناعة أو عمليات تقييم الاستحواذ. لقد انخفضت قيمة وول مارت EV بشكل كبير على مدى السنوات الثلاث التي انتهت في أبريل 2016. في أبريل 2013 ، بلغت قيمة الشركة EV 299 مليار دولار ، ووصلت إلى 339 مليار دولار قبل أن تنخفض إلى 226 مليار دولار.
