تحركات السوق
أغلق مؤشر S&P 500 (SPX) مرتفعًا بنسبة 1٪ حيث استأنف المشترون ، للجزء الأكبر ، الطلب على الأسهم التي أظهروها طوال عام 2019. على الرغم من البداية المتفائلة لعام 2020 ، جنى المستثمرون الأرباح في بعض مجموعات الصناعة ، مثل متاجر البيع بالتجزئة ، مما يدل على دقة إشارات إلى أن الاضطراب في السوق قد يكون في الأفق.
تعتبر الحركة الصعودية اليوم استمرارًا للاتجاه الواضح في الربع الأخير من عام 2019 ، والذي توقف عن تحقيق عوائد قوية لهذا العام. تجدر الإشارة إلى مدى عوائد السوق الجيدة بشكل غير عادي في العام الماضي. يوضح الرسم البياني أدناه أن آخر عائد سنوي لـ S&P 500 يبلغ حوالي 29٪ مقارنة جيدًا بالسنوات الأخرى التي سجلتها في تاريخها الذي استمر 90 عامًا. 13 عامًا فقط في القرن الماضي أظهر عوائد مئوية أفضل. عند مقارنته بالتقلب ، يتحرك 2019 إلى أعلى القائمة ، مع تحقيق ثماني سنوات فقط بشكل أفضل.
كان العام 2013 الوحيد في العقدين الماضيين الذي أظهر عوائد أفضل هو عام 2013. ومثلما شهد عام 2014 تقلبات أكبر من عام 2013 ، فإنه رهان جيد أن 2020 سيشهد تقلبًا أكبر من التقلبات غير المعتادة التي تم العثور عليها خلال جزء كبير من عام 2019.
تقلبات منخفضة في عام 2019 قد تهدأ المستثمرين في الرضا عن النفس
عندما يبدي المستثمرون طلبًا قويًا على شراء الأسهم كاستثمار مفضل لديهم ، يلاحظ مراقبو الرسم البياني عادة درجة أقل من التذبذب في الأسعار. يحدث هذا التقلب في انخفاض لأن العديد من المستثمرين شراء الأسهم والتمسك بها. إنهم يفضلون التحلي بالصبر ، وبما أنهم لا يزالون كذلك ، فإن الأسعار ترتفع مع انخفاضات درامية أقل وأقل على طول الطريق.
نظرًا لأن عام 2020 هو عام انتخابات ولأن العديد من القضايا التجارية والسياسية العالمية لا تزال دون حل ، فمن المحتمل أن ترد الأسواق على أي عدد من العناوين المخيفة في العام المقبل. من المستحسن أن يدرك المستثمرون أن استثماراتهم قد تولد درجة أكبر من تقلب الأسعار. يعطي الرسم البياني أدناه مؤشرا على مدى غير عادي مقارنة هذه الفترة من التقلبات المنخفضة لسنوات في الماضي. ومع ذلك ، فقد أظهرت نهاية العام أن بائعي الخيارات كانوا يترددون في تحديد أسعار المخاطرة.
البائعين الخيار لا يزالون قلقين بشأن انخفاض الأسعار في المستقبل
أظهرت المقارنة بين مؤشر التقلب (VIX) ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 مؤشرا مفاجئا ودقيقا على أن أسعار الأسهم قد تكون في بعض التقلبات غير المتوقعة. خلال الـ 11 جلسة الماضية ، اتجه مؤشر VIX صعوديًا ، في حين أن مؤشر S&P 500 قد فعل نفس الشيء. يرتبط VIX عادةً بشكل سلبي مع مؤشر S&P 500 ، لذلك عندما ترتفع الأسعار ، يرتفع مستوى VIX. أن كلا المؤشرين يجب أن يتجهان نحو الأعلى في نفس الوقت هو إشارة غير عادية تنذر عمومًا بتقلبات أكبر في الأسعار ، مع انخفاض الأسعار بشكل أساسي.
يتم تحديد مستويات أسعار VIX حسب أسعار الخيارات ، والتي بدورها يتم تحديدها من قبل صناع السوق في سوق الخيارات الذين يتقاضون عادة أسعارًا أعلى عندما يرون طلبًا أكبر على خيارات البيع (يستخدم المستثمرون خيارات البيع لحماية محافظهم الاستثمارية من انخفاض الأسعار).
الخط السفلي
أغلقت الأسهم صعوديًا قويًا اليوم لتبدأ عام 2020 في خطوة بدا أنها استمرار لظروف المستثمرين الممتازة التي كانت موجودة في عام 2019. ومن الأفضل للمستثمرين أن يدركوا أن تقلبات الأسعار (بما في ذلك انخفاض الأسعار واستعادة الأسعار القوية بعد ذلك بوقت قصير) قد تحدث في كثير من الأحيان في عام 2020 مما كانت عليه في العام السابق.
