ما هو طوق التكلفة صفر
طوق التكلفة صفر هو شكل من أشكال استراتيجية طوق الخيارات لحماية خسائر المتداول من خلال شراء مكالمات ووضع خيارات تلغي بعضها البعض. الجانب السلبي لهذه الاستراتيجية هو أن الأرباح تتوج ، إذا ارتفع سعر الأصل الأساسي. تتضمن استراتيجية طوق التكلفة الصفرية نفقات مالية على نصف الاستراتيجية لتعويض التكلفة التي تكبدها النصف الآخر. إنها إستراتيجية خيارات الحماية التي يتم تنفيذها بعد وضع شراء طويل في الأسهم التي شهدت مكاسب كبيرة. يشتري المستثمر واقيًا ويبيع مكالمة مغطاة. تتضمن الأسماء الأخرى لهذه الاستراتيجية خيارات التكلفة الصفرية وانعكاسات مخاطر الأسهم ومغلفات التغطية.
أساسيات طوق التكلفة صفر
لتنفيذ طوق تكلفة صفر ، يشتري المستثمر خيار طرح الأموال ويبيع ، أو يكتب ، خيار شراء الأموال في نفس تاريخ انتهاء الصلاحية.
على سبيل المثال ، إذا تم تداول الأسهم الأساسية عند 120 دولارًا للسهم ، فيمكن للمستثمر شراء خيار طرح بسعر 115 دولارًا بسعر 0.95 دولارًا وبيع مكالمة بسعر 124 دولارًا أمريكيًا بسعر 0.95 دولار أمريكي. بالنسبة للدولار ، ستكلف عملية البيع 0.95 × 100 سهم لكل عقد = 95.00 دولار. ستنشئ المكالمة رصيدًا بقيمة 0.95 دولارًا لكل 100 سهم لكل عقد - وهو نفس المبلغ البالغ 95.00 دولارًا. لذلك ، فإن التكلفة الصافية لهذه التجارة هي صفر.
الماخذ الرئيسية
- يتم استخدام استراتيجية طوق التكلفة الصفرية للتحوط من التقلبات في أسعار الأصل الأساسي من خلال شراء المكالمة ووضع خيارات تضع حدًا أقصى للأرباح والخسائر للمشتقات. قد لا يكون ذلك دائمًا ناجحًا لأن الأقساط أو أسعار أنواع الخيارات المختلفة لا تتطابق دائمًا.
باستخدام طوق التكلفة صفر
ليس من الممكن دائمًا تنفيذ هذه الإستراتيجية لأن أقساط الشراء والمكالمات لا تتطابق دائمًا تمامًا. لذلك ، يمكن للمستثمرين أن يقرروا مدى قرب التكلفة الصافية من الصفر التي يريدون الحصول عليها. يمكن أن يؤدي اختيار عمليات الشراء والمكالمات التي يتم نفادها بمبالغ مختلفة إلى رصيد صافٍ أو صافي خصم على الحساب. لمزيد من المال الخيار ، وانخفاض قسطها. لذلك ، لإنشاء طوق بأقل تكلفة فقط ، يمكن للمستثمر اختيار خيار مكالمة أبعد من المال عن خيار الطرح المعني. في المثال أعلاه ، يمكن أن يكون سعر التنفيذ 125 دولار.
لإنشاء طوق مع وجود رصيد صغير في الحساب ، يقوم المستثمرون بعكس ذلك - اختر خيار طرح بعيدًا عن المال عن المكالمة المعنية. في المثال ، يمكن أن يكون سعر التنفيذ 114 دولار.
عند انقضاء الخيارات ، سيكون الحد الأقصى للخسارة هو قيمة السهم بسعر أقل للإضراب ، حتى لو انخفض سعر السهم الأساسي بحدة. سيكون الحد الأقصى للربح هو قيمة السهم في الإضراب الأعلى ، حتى إذا ارتفع السهم الأساسي بحدة. إذا أغلق السهم ضمن أسعار الإضراب ، فلن يكون هناك أي تأثير على قيمته.
إذا أسفرت عن ذوي الياقات البيضاء تكلفة صافية ، أو الخصم ، فسيتم تخفيض الربح من خلال هذه النفقات. إذا أدى طوق إلى صافي الائتمان ثم يضاف هذا المبلغ إلى إجمالي الأرباح.
