ما هو ADR غير مراقب
إن ADR غير المراقَب هو إيصال إيداع أمريكي (ADR) يصدره البنك الوديع دون تدخل أو مشاركة - أو حتى موافقة - المصدر الأجنبي الذي تتواجد أسهمه في ADR. وبالتالي ، لا يكون للمصدر أي سيطرة على ADR غير المرغوب فيه ، على عكس ADR تحت رعاية حيث يحتفظ بالسيطرة.
تقوم البنوك الوديعة عادةً بتأسيس ADRs غير الخاضعة للرقابة استجابةً لطلب المستثمرين. لا يجوز تمديد مزايا المساهمين وحقوق التصويت لتشمل حاملي هذه الأوراق المالية الخاصة. عادة ما يتم تداول ADR غير الخاضعة للرقابة (OTC) بدون وصفة طبية بدلاً من التبادل في الولايات المتحدة.
كسر أسفل ADR غير مراقب
ارتفع عدد إصدارات ADR غير المستغلة بعد 10 أكتوبر 2008 ، عندما قامت لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) بتعديل الإعفاء المطبق على المصدرين الأجانب ، مما سمح لهم بتداول أوراقهم المالية في سوق الولايات المتحدة خارج البورصة دون تسجيل مطلوب بموجب القسم 12 (ز) من قانون المجلس الأعلى للتعليم لعام 1934.
ألغى هذا التعديل متطلبات الطلب المكتوب وتقديم الورق عن طريق توفير إعفاء تلقائي من القسم 12 (ز) للمُصدرين الأجانب الذين يستوفون شروطًا معينة. تطلبت هذه الشروط من المُصدر الحفاظ على قائمة بأسهمه في سوقه الأساسي خارج الولايات المتحدة ، والنشر الإلكتروني إلكترونيًا بوثائق إفصاح غير أمريكية محددة.
نظرًا لعدم مطالبة البنوك الوديعة بإخطار المصدرين الأساسيين أو الحصول على إذن قبل تسجيل ADRs غير المرغوب فيها لدى المجلس الأعلى للتعليم ، فقد كان هناك اندفاع لتقديمها إلى السوق ، مما أدى إلى إنشاء ADRs متعددة غير خاضعة للرقابة في بعض الأحيان لنفس المصدر.
ADRs غير الخاضعة للرقابة مقابل ADRs برعاية
على النقيض من ADRs غير الخاضعة للرقابة ، تسمح ADRs التي ترعاها الشركات الأجنبية للاستفادة مباشرة في أسواق رأس المال الدولية. على الرغم من إدراج ADR برعاية في الولايات المتحدة ، لا تزال الشركة المصدرة لها إيراداتها وأرباحها محددة بعملتها المحلية. توجد ثلاثة مستويات من إيصالات الإيداع برعاية:
-
لا يمكن تداول ADRs التي ترعاها المستوى الأول إلا خارج البورصة (OTC) وليس في بورصة أمريكية رسمية ؛ ومع ذلك ، من السهل إعداد ADR برعاية المستوى الأول للشركات الأجنبية ، نظرًا لأنه لا يتطلب نفس الإفصاحات ، ولا يتعين على الشركة الالتزام بمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا GAAP. المستوى الأول ADRs ADR تشكل مخاطر معينة للمستثمرين بالنظر إلى افتقارهم النسبي للشفافية.
يمكن إدراج ADRs برعاية المستوى الثاني في البورصة وبالتالي تكون مرئية في سوق أوسع ؛ ومع ذلك ، فإنها تتطلب من الشركة الامتثال ل SEC.
تسمح ADRs الممنوحة من المستوى الثالث للشركات بإصدار أسهم لجمع رأس المال ، ولكنها تتطلب أعلى مستوى من الالتزام والإفصاح.
