ما هو شراء السندات غير محدود
إن عملية شراء السندات غير المحدودة هي تدخل من بنك مركزي يقدم التزامًا مفتوحًا بشراء السندات الحكومية من أجل دعم أسواق الديون.
كسر أسفل شراء سندات غير محدود
يتيح شراء السندات غير المحدود للبنك المركزي دعم أسواق السندات في أزمة من خلال الالتزام بشراء أكبر عدد ممكن من السندات اللازمة لتحقيق الاستقرار في الوضع. قام رئيس البنك المركزي الأوروبي ماريو دراجي بمثل هذا البرنامج في أكتوبر 2012 في محاولة للحفاظ على قيمة اليورو وسط الصراعات الاقتصادية في العديد من دول منطقة اليورو.
نشأت المشكلة عن أزمات الديون السيادية في العديد من البلدان في أعقاب الأزمة المالية العالمية في عام 2008. وطالبت اليونان وإسبانيا وأيرلندا والبرتغال وقبرص جميعها بإنقاذ أطراف ثالثة لسداد ديونها السيادية. أدت أسواق السندات المتوترة إلى ارتفاع العائدات على العديد من السندات الحكومية ، مما يجعل من الصعب على البنك المركزي تنفيذ السياسة النقدية. في حين تعهد البنك المركزي بأنه لن يحدد حجم خطة الإنقاذ ، إلا أنه فرض قيودًا على مدة الدين التي سيشتريها وأجبر البلدان على طلب خطة الإنقاذ رسمياً.
في الواقع ، قام برنامج الشراء بتنويع مخاطر السندات السيادية المتعثرة في جميع أنحاء منطقة اليورو. نجحت هذه الخطوة في خفض أسعار الفائدة على السندات الصادرة عن إسبانيا وإيطاليا ، حيث كانت الأسواق تتعرض لمخاطر أقل بسبب دعم البنك المركزي.
السياسة النقدية التقليدية وغير التقليدية
تقدم عمليات السوق المفتوحة التي تجريها البنوك المركزية بعضًا من أقوى الخيارات للتأثير على السياسة النقدية. يقوم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشراء وبيع الأوراق المالية الحكومية باستمرار في السوق الثانوية ، مما يزيد أو ينقص الإمدادات للسيطرة على السيولة في الأسواق. على سبيل المثال ، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي شراء سندات حكومية في السوق المفتوحة لضخ المزيد من النقود في النظم المالية. من ناحية أخرى ، يمكن للاحتياطي الفيدرالي سحب الأموال من النظام عن طريق بيع ممتلكاته من السندات.
عادة ، تعطي تحركات السياسة النقدية الاقتصاد في اتجاه واحد أو آخر عن طريق زيادة وخفض السيولة المتاحة. وبينما سارعت البنوك المركزية للرد على الأزمات الواسعة النطاق ، تحولت إلى أساليب أقل تقليدية. على سبيل المثال ، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ التيسير الكمي في أعقاب الأزمة المالية في عام 2008 لشراء تريليونات من سندات الدين بقيمة الدولار من أجل استقرار الأسواق وجلب العوائد إلى التراجع. تتضمن هذه الخطوة أوجه تشابه واسعة مع برنامج شراء السندات غير المحدود للبنك المركزي الأوروبي من حيث أنه اشترى الديون المتعثرة للحد من العائدات المرتفعة وتوفير شعور بالأمان لأسواق الديون. تتوافق هذه الخطوات أيضًا مع التفويض الأساسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي للعمل كمقرض الملاذ الأخير من أجل منع الكوارث المالية.
