التسليم الفعلي هو مصطلح في عقد الخيارات أو العقود المستقبلية الذي يتطلب تسليم الأصل الأساسي الفعلي في تاريخ التسليم المحدد ، بدلاً من تداوله بعقود مقاصة.
انهيار التسليم المادي
عقود المشتقات إما يتم تسويتها نقدًا أو تسليمها فعليًا في تاريخ انتهاء العقد. عندما يتم تسوية العقد نقدًا ، يتم نقل المركز النقدي الصافي للعقد في تاريخ انتهاء الصلاحية بين المشتري والبائع. على سبيل المثال ، افترض أن طرفين يبرمان عقد E-mini S&P 500 للعقود الآجلة لتسوية في ستة أشهر مقابل 2،770 دولار (سعر العقود الآجلة). إذا كانت قيمة المؤشر في اليوم الذي ينتهي فيه العقد أعلى من سعر العقود الآجلة ، فإن المشتري يحقق مكاسب ؛ خلاف ذلك ، فإن الأرباح البائع. الفرق بين السعر الفوري للعقد اعتبارًا من تاريخ التسوية وسعر العقود الآجلة المتفق عليه سيتم قيده أو خصمه من حسابات الطرفين. لنفترض أن قيمة إغلاق المؤشر بعد ستة أشهر من الآن تبلغ 2900 دولار ، سيتم إضافة حساب صاحب العقود الآجلة الطويلة (2900 دولار - 2770 دولارًا) × 50 دولارًا = 130 × 50 = 6،500 دولار. سيتم خصم هذا المبلغ من حساب الطرف الذي يقوم بالبيع على المكشوف..
مع التسليم الفعلي ، يتم تسليم الأصل الأساسي للخيار أو عقد المشتقات فعليًا في تاريخ التسليم المحدد مسبقًا. دعونا نلقي نظرة على مثال للتسليم البدني. لنفترض أن طرفين يدخلان في عقد آجل للنفط الخام لمدة عام (مارس 2019) بسعر مستقبلي قدره 58.40 دولار. بغض النظر عن السعر الفوري للسلعة في تاريخ التسوية ، فإن المشتري ملزم بشراء 1،000 برميل من النفط الخام (وحدة لعقد واحد من عقود النفط الخام الآجلة) من البائع. إذا كان السعر الفوري في يوم التسوية المتفق عليه في وقت ما في شهر مارس أقل من 58.40 دولار ، فسيخسر صاحب العقد الطويل والمكاسب في صفقات البيع. إذا كان السعر الفوري أعلى من سعر 58.40 دولار للعقود الآجلة ، فإن أرباح مراكز الشراء الطويلة والبائع يسجل خسارة.
تحدد البورصات شروط التسليم للعقود التي تغطيها. تقوم البورصة بتحديد مواقع التخزين والتسليم للعديد من السلع. عندما يتم التسليم ، يتحول إيصال أمر أو إيصال حامل يمثل كمية ونوعية معيّنة لسلعة ما في موقع محدد من البائع إلى المشتري الذي يقوم بعد ذلك بالدفع الكامل. للمشتري الحق في إزالة السلعة من المستودع أو لديه خيار ترك السلعة في مرفق التخزين مقابل رسوم دورية. يمكن للمشتري أيضًا أن يرتب مع المستودع لنقل السلعة إلى مكان آخر يختاره ، بما في ذلك منزله ، ويدفع أي رسوم نقل. بالإضافة إلى مواصفات التسليم التي تحددها البورصات ، يتم تنظيم جودة أو درجة أو طبيعة الأصل الأساسي المطلوب تسليمه بواسطة البورصات.
لا يتم ممارسة معظم المشتقات ولكن يتم تداولها قبل تاريخ التسليم. ومع ذلك ، لا يزال التسليم الفعلي يحدث مع بعض التداولات - وهو الأكثر شيوعًا مع السلع والسندات ولكن يمكن أن يحدث أيضًا مع الأدوات المالية الأخرى. تتم التسوية عن طريق التسليم المادي بواسطة وسطاء المقاصة أو وكلائهم. مباشرة بعد اليوم الأخير من التداول ، ستقوم منظمة المقاصة للبورصة المنظمة بالإبلاغ عن شراء وبيع الأصل الأساسي بسعر تسوية اليوم السابق. يجب على المتداولين الذين يشغلون مركزًا قصيرًا في العقود الآجلة للأوراق المالية المستقرة فعليًا حتى انتهاء الصلاحية تسليم الأصل الأساسي. يجوز لأولئك الذين يمتلكون الأصول بالفعل تقديمها إلى مؤسسة المقاصة المناسبة. التجار الذين لا يمتلكون أصولًا ملزمون بشرائها بالسعر الحالي.
