جدول المحتويات
- خيارات نظرة عامة
- خيارات الاصطناعية
- كيف يعمل نداء اصطناعي
- كيف يعمل وضع اصطناعي
- سلبيات
- مثال على نداء اصطناعي
- وضع تعادل النداء
- الخط السفلي
يتم وصف الخيارات باعتبارها واحدة من أكثر الطرق شيوعًا للربح من تقلبات السوق. سواء كنت مهتمًا بتداول العقود الآجلة أو العملات أو ترغب في شراء أسهم شركة ، فإن الخيارات تقدم طريقة منخفضة التكلفة للقيام باستثمار برأسمال أقل.
على الرغم من أن الخيارات لديها القدرة على الحد من إجمالي استثمارات المتداول ، فإن الخيارات تعرض المتداولين أيضًا للتقلبات والمخاطر وتكلفة الفرصة البديلة. بالنظر إلى هذه القيود ، قد يكون الخيار الاصطناعي هو الخيار الأفضل عند إجراء الصفقات الاستكشافية أو إنشاء مراكز تداول.
الماخذ الرئيسية
- الخيار التخليقي هو وسيلة لإعادة تكوين قائمة المخاطر والمخاطر الخاصة بخيار معين باستخدام توليفات من الأداة الأساسية وخيارات مختلفة. يتم إنشاء اتصال اصطناعي من خلال موقع طويل في الجزء الأساسي مع وضع طويل في مكان طويل في خيار وضع المال. يتم إنشاء وضع اصطناعي من خلال موقع قصير في المجموعة المدمجة مع وضع شراء طويل في خيار مكالمات عند الطلب. الخيارات الاصطناعية قابلة للتطبيق بسبب تكافؤ الطلب في تسعير الخيارات.
خيارات نظرة عامة
ليس هناك شك في أن الخيارات لديها القدرة على الحد من مخاطر الاستثمار. إذا كلف الخيار 500 دولار ، فإن الحد الأقصى الذي يمكن أن يفقد هو 500 دولار. أحد المبادئ الأساسية لأي خيار هو قدرته على توفير فرصة غير محدودة للربح بمخاطر محدودة.
ومع ذلك ، تأتي شبكة الأمان هذه بتكلفة نظرًا لأن العديد من الدراسات تشير إلى أن الغالبية العظمى من الخيارات المحفوظة حتى انتهاء الصلاحية لا قيمة لها. في مواجهة هذه الإحصاءات الرصينة ، من الصعب على المتداول أن يشعر بالراحة عند الشراء مع الاحتفاظ بخيار لفترة طويلة جدًا.
خيارات "الإغريق" تعقد هذه المعادلة خطر. اليونانيون — دلتا ، جاما ، فيغا ، ثيتا ، و رو- يقيسون مستويات مختلفة من المخاطر في أحد الخيارات. يضيف كل واحد من اليونانيين مستوى مختلفًا من التعقيد إلى عملية صنع القرار. تم تصميم الإغريق لتقييم مستويات مختلفة من التقلبات ، وتدهور الوقت والأصل الأساسي فيما يتعلق بالخيار. يجعل اليونانيون اختيار الخيار الصحيح مهمة صعبة لأن هناك خوفًا ثابتًا من أن تدفع أكثر من اللازم أو أن هذا الخيار سيفقد القيمة قبل أن تتاح لك فرصة لكسب الأرباح.
أخيرًا ، شراء أي نوع من الخيارات هو مزيج من التخمين والتنبؤ. هناك موهبة في فهم ما الذي يجعل سعر إضراب أحد الخيارات أفضل من سعر الإضراب الآخر. بمجرد اختيار سعر الإضراب ، يكون ذلك التزامًا ماليًا نهائيًا ويجب على المتداول أن يفترض أن الأصل الأساسي سيصل إلى سعر الإضراب ويتجاوزه لحجز الربح. إذا تم اختيار سعر الإضراب الخاطئ ، فمن المحتمل أن تفشل الاستراتيجية بالكامل. قد يكون هذا الأمر محبطًا للغاية ، لا سيما عندما يكون المتداول محقًا في اتجاه السوق ولكنه يختار سعر الإضراب الخاطئ.
خيارات الاصطناعية
يمكن تقليل العديد من المشكلات أو التخلص منها عندما يستخدم المتداول خيارًا اصطناعيًا بدلاً من شراء خيار الفانيليا. الخيار الاصطناعي أقل تأثراً بمشكلة الخيارات التي تنتهي صلاحيتها ؛ في الواقع ، يمكن للإحصاءات السلبية أن تعمل في صالح التخليق الصناعي لأن التقلبات والانحطاط وسعر الإضراب يلعبان دورًا أقل أهمية في النتيجة النهائية.
هناك نوعان من الخيارات الاصطناعية: مكالمات اصطناعية ووضع اصطناعي. يتطلب كلا النوعين موقفًا نقديًا أو آجلًا مع خيار. موقف النقدية أو الآجلة هو الموقف الأساسي والخيار هو الموقف الوقائي. يُعرف الشراء في موقع نقدي أو مستقبلي وشراء خيار طرح باسم مكالمة اصطناعية. يُعرف المركز قصير الأجل أو النقد الآجل مقترنًا بشراء خيار الاستدعاء بأنه وضع اصطناعي.
تتيح المكالمة الاصطناعية للمتداول وضع عقد مستقبلي طويل الأجل بهامش سعر خاص. من المهم أن نلاحظ أن معظم شركات المقاصة تعتبر المراكز الاصطناعية أقل خطورة من المراكز الآجلة الصريحة وبالتالي تتطلب هامشًا أقل. في الواقع ، يمكن أن يكون هناك خصم هامش قدره 50 ٪ أو أكثر ، وهذا يتوقف على التقلب.
تحاكي المكالمة الاصطناعية أو تضع إمكانية الربح غير المحدود والخسارة المحدودة لخيار الشراء أو المكالمة العادي دون تقييد الاضطرار إلى اختيار سعر الإضراب. في الوقت نفسه ، فإن المراكز الاصطناعية قادرة على كبح المخاطرة غير المحدودة التي تنطوي عليها المراكز النقدية أو العقود الآجلة عند المتاجرة دون موازنة المخاطرة. في الأساس ، فإن الخيار الصناعي لديه القدرة على إعطاء المتداولين أفضل ما في العالمين مع تقليل بعض الألم.
كيف يعمل نداء اصطناعي
تبدأ المكالمة التركيبية ، والتي يشار إليها أيضًا باسم المكالمة الطويلة الاصطناعية ، من خلال قيام المستثمر بشراء الأسهم القابضة. يقوم المستثمر أيضًا بشراء خيار طرح بسعر البيع على نفس السهم للحماية من انخفاض سعر السهم. يعتقد معظم المستثمرين أن هذه الاستراتيجية يمكن اعتبارها مماثلة لسياسة التأمين ضد انخفاض الأسهم بشكل كبير خلال المدة التي يحملون فيها الأسهم.
كيف يعمل وضع اصطناعي
طرح اصطناعي هو استراتيجية خيارات تجمع بين موقف قصير مع خيار استدعاء طويل على نفس السهم لتقليد خيار شراء طويل. ويسمى أيضا وضع طويل الاصطناعية. في الأساس ، يقوم المستثمر الذي لديه مركز قصير في الأسهم بشراء خيار الاستدعاء المباشر على نفس السهم. يتم اتخاذ هذا الإجراء للحماية من ارتفاع سعر السهم. يُعرف الوضع الاصطناعي أيضًا باسم المكالمة الزوجية أو المكالمة الواقية.
صورة لجولي بانج © Investopedia 2019
عيوب الخيارات الاصطناعية
في حين أن الخيارات الاصطناعية لها صفات فائقة مقارنة بالخيارات العادية ، فإن هذا لا يعني أنها لا تولد مجموعة المشاكل الخاصة بها.
إذا بدأ السوق في التحرك مقابل مركز نقدي أو آجل ، فإنه يفقد المال في الوقت الفعلي. مع وجود خيار الحماية في مكانه ، نأمل أن يرتفع هذا الخيار في القيمة بنفس السرعة لتغطية الخسائر. يمكن تحقيق ذلك على أفضل وجه بخيار "النقود" ، لكنها أغلى ثمناً من خيار "النقود". في المقابل ، يمكن أن يكون لهذا تأثير سلبي على مقدار رأس المال الملتزم بالتداول.
حتى مع وجود خيار على أساس النقود يحمي من الخسائر ، يجب أن يكون لدى المتداول استراتيجية لإدارة الأموال لتحديد وقت الخروج من المركز النقدي أو المستقبلي. من دون خطة للحد من الخسائر ، يمكن له / لها أن تفوت فرصة لتحويل وضع اصطناعي خاسر إلى وضع مربح.
وأيضًا ، إذا كان السوق ليس له أي نشاط يذكر ، فيمكن للخيار في المال أن يبدأ في خسارة القيمة بسبب تدهور الوقت.
مثال على نداء اصطناعي
لنفترض أن سعر الذرة عند 5.60 دولار وأن معنويات السوق لها ميل جانبي طويل. لديك خياران: يمكنك شراء المركز المستقبلي وطرح الهامش بمبلغ 1،350 دولارًا أو شراء مكالمة بقيمة 3،000 دولار. في حين أن العقد الآجل المباشر يتطلب أقل من خيار الاتصال ، سيكون لديك تعرض غير محدود للمخاطر. يمكن أن يحد خيار الاستدعاء من المخاطرة ، لكن يبلغ سعره 3000 دولار وهو السعر العادل الذي يجب دفعه مقابل خيار مقابل النقود ، وإذا بدأ السوق في الانخفاض ، فكم من الأقساط ستفقد وما مدى سرعة فقدانها؟
لنفترض خصمًا بقيمة 1000 دولار في هذا المثال. يسمح معدل الهامش الخاص للمتداولين بوضع عقد طويل الأجل مقابل 300 دولار فقط. يمكن بعد ذلك شراء واقي بقيمة 2000 دولار فقط وتصبح تكلفة مركز الاتصال الاصطناعي 2300 دولار. قارن هذا بـ 3،000 دولار لخيار الاتصال وحده ، والحجز هو توفير فوري بقيمة 700 دولار.
وضع تعادل النداء
يرجع السبب في إمكانية وجود خيارات تركيبية إلى مفهوم تعادل النداء المضمّن في نماذج تسعير الخيارات. تعادل طلب الشراء هو مبدأ يحدد العلاقة بين سعر خيارات البيع وخيارات الاتصال لنفس الفئة ، أي بنفس الأصل الأساسي وسعر التنفيذ وتاريخ انتهاء الصلاحية.
ينص تعادل النداء على أن عقد مكالمة قصيرة وطويلة الأجل من نفس الفئة في نفس الوقت سيحقق نفس العائد مثل عقد عقد آجل واحد على نفس الأصل الأساسي ، مع انتهاء الصلاحية ، وسعر آجل مساوٍ لسعر التنفيذ للخيار. إذا كانت أسعار خيارات الشراء والاتصال متباينة بحيث لا تظل هذه العلاقة قائمة ، فهناك فرصة تحكيم ، مما يعني أن التجار الراقيين يمكنهم من الناحية النظرية أن يربحوا أرباحًا خالية من المخاطر. هذه الفرص غير شائعة وقصيرة الأجل في الأسواق السائلة.
معادلة التعبير عن تعادل النداء هي:
C + PV (x) = P + Swhere: C = سعر خيار المكالمة الأوروبية PV (x) = القيمة الحالية لسعر التنفيذ (x) ، مخصومة من القيمة في تاريخ انتهاء الصلاحية بسعر خالي من المخاطر P = سعر البيع في أوروبا = السعر الفوري أو القيمة السوقية الحالية للأمم المتحدة
الخط السفلي
من المنعش أن تشارك في تداول الخيارات دون الحاجة إلى فحص الكثير من المعلومات من أجل اتخاذ قرار. عندما يتم ذلك بشكل صحيح ، فإن الخيارات الاصطناعية لديها القدرة على القيام بذلك: تبسيط القرارات ، وجعل التداول أقل تكلفة ، والمساعدة في إدارة المراكز بشكل أكثر فعالية.
