لنفترض أن لديك فاتورة بقيمة 100 دولار وعرضها عليك شخصان بقيمة 50 دولارًا. هل تأخذ العرض؟ قد يبدو هذا كأنه سؤال لا معنى له ، لكن تصرف تقسيم الأسهم يضعك في وضع مماثل. سنستكشف ما هو تقسيم الأسهم ، ولماذا يتم ذلك وماذا يعني للمستثمر.
ما هو تقسيم الأسهم؟
تقسيم الأسهم هو إجراء من شأنه أن يزيد من عدد الأسهم القائمة للشركة عن طريق تقسيم كل سهم ، مما يقلل بدوره من سعره. ومع ذلك ، تظل القيمة السوقية للأسهم كما هي ، تمامًا كما لا تتغير قيمة فاتورة 100 دولار إذا تم استبدالها بسعر 50 دولارًا. على سبيل المثال ، مع تقسيم الأسهم 2 مقابل 1 ، يتلقى كل مساهم حصة إضافية لكل سهم محتفظ به ، ولكن يتم تقليل قيمة كل سهم بمقدار النصف: سهمان الآن يساويان القيمة الأصلية لسهم واحد قبل الانقسام.
لنفترض أن الأسهم A يتم تداولها بسعر 40 دولارًا وتم إصدار 10 ملايين سهم ، مما يعطيها رسملة سوقية تبلغ 400 مليون دولار (40 × 10 مليون سهم). بعد ذلك تقرر الشركة تطبيق تجزئة الأسهم مقابل اثنين. لكل مساهم يملكه حاليًا ، يحصلون على سهم إضافي واحد ، يتم إيداعه مباشرةً في حساب الوساطة الخاص بهم. لديهم الآن سهمان لكل سهم محتفظ به سابقًا ، لكن سعر السهم انخفض بنسبة 50٪ ، من 40 دولارًا إلى 20 دولارًا. لاحظ أن الرسملة السوقية تظل كما هي - فقد ضاعفت من عدد الأسهم القائمة إلى 20 مليونًا في الوقت الذي خفضت فيه سعر السهم بنسبة 50٪ إلى 20 دولارًا مقابل رسملة قدرها 400 مليون دولار. القيمة الحقيقية للشركة لم تتغير على الإطلاق.
الماخذ الرئيسية
- تقسيم الأسهم هو إجراء شركة تقوم فيه الشركة بتقسيم أسهمها الحالية إلى عدة أسهم لتعزيز سيولة الأسهم. كما تقوم الشركات بإجراء تجزئة الأسهم لأسباب متنوعة تتعلق بعلم نفس التسعير. على الرغم من زيادة عدد الأسهم المعلقة بمضاعف معين ، تظل القيمة الإجمالية للدولار كما هي لأن الانقسام لا يضيف أي قيمة حقيقية. إن نسب الانقسام الأكثر شيوعًا هي 2 مقابل 1 أو 3 مقابل 1 ، مما يعني أن المساهم سيكون لديه سهمان أو ثلاثة ، على التوالي ، مقابل كل سهم مملوك في وقت سابق. عكس تجزئة الأسهم هي المعاملة المقابلة ، حيث تقسم الشركة ، بدلاً من مضاعفة ، عدد الأسهم التي يمتلكها المساهمون ، مما يرفع سعر السوق وفقًا لذلك.
انقسامات الأوراق المالية الأكثر شيوعًا هي 2-for-1 و 3-for-2 و 3-for-1. طريقة سهلة لتحديد سعر السهم الجديد هي تقسيم سعر السهم السابق على نسبة الانقسام. في حالة مثالنا ، قسّم 40 دولارًا على 2 ونحصل على سعر تداول جديد قدره 20 دولارًا. إذا تم تقسيم السهم إلى 3 مقابل 2 ، فسنقوم بنفس الشيء: 40 / (3/2) = 40 / 1.5 = 26.6 دولار.
من الممكن أيضًا تقسيم السهم العكسي: 1 مقابل 10 تعني أنك تحصل على سهم واحد لكل 10 أسهم. نوضح أدناه بالضبط ما يحدث مع التقسيمات الأكثر شعبية فيما يتعلق بعدد الأسهم وسعر السهم والقيمة السوقية للشركة التي تقوم بتقسيم أسهمها.
ما هي نقطة تقسيم الأسهم؟
هناك العديد من الأسباب التي تجعل الشركات تفكر في إجراء تجزئة الأسهم.
السبب الأول هو علم النفس. نظرًا لارتفاع سعر السهم وأعلى ، فقد يشعر بعض المستثمرين أن السعر مرتفع للغاية بالنسبة لهم للشراء ، أو قد يشعر المستثمرون الصغار أنه لا يمكن تحمله. تقسيم الأسهم يؤدي إلى انخفاض سعر السهم إلى مستوى "أكثر جاذبية". التأثير هنا نفسي بحت. لا تتغير القيمة الفعلية للسهم واحدًا ، لكن انخفاض سعر السهم قد يؤثر على الطريقة التي ينظر بها إلى السهم وبالتالي يغري مستثمرين جدد. كما أن تقسيم الأسهم يمنح المساهمين الحاليين شعورًا بأن لديهم عددًا مفاجئًا من الأسهم أكثر من السابق ، وبالطبع ، إذا ارتفع السعر ، فلديهم المزيد من الأسهم للتداول.
سبب آخر ، ويمكن القول أنه أكثر منطقية ، لتقسيم الأسهم هو زيادة سيولة السهم ، والذي يزيد مع عدد الأسهم المتداولة للسهم. عندما تصل الأسهم إلى مئات الدولارات للسهم الواحد ، فإن فروق أسعار العرض / الطلب كبيرة للغاية يمكن أن تنتج. وخير مثال على ذلك هو Warren Buffett's Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) ، والذي لم يكن له قط تقسيم للأوراق المالية. غالبًا ما يكون فرق سعر العرض / الطلب أكثر من 100 دولار ، واعتبارًا من نوفمبر 2013 ، تم تداول أسهم الفئة A بسعر يزيد قليلاً عن 173000 دولار.
ومع ذلك ، لا يتفق أي من هذه الأسباب أو الآثار المحتملة مع النظرية المالية. إذا سألت أستاذًا ماليًا ، فمن المحتمل أنه سيخبرك أن الانقسامات لا صلة لها بالموضوع تمامًا - لكن الشركات لا تزال تفعل ذلك. الانقسامات هي عرض جيد لكيفية تصرفات الشركات وسلوكيات المستثمرين لا تتوافق دائمًا مع النظرية المالية. هذه الحقيقة بالذات فتحت مجالًا واسعًا وجديدًا نسبيًا من الدراسات المالية يسمى التمويل السلوكي.
مزايا للمستثمرين
هناك الكثير من الحجج حول ما إذا كان تقسيم الأسهم ميزة أو عيبًا للمستثمرين. يقول أحد الجوانب إن تقسيم الأسهم يعد مؤشرًا جيدًا للشراء ، مما يشير إلى أن سعر سهم الشركة في ارتفاع وبالتالي أداء جيد للغاية. قد يكون هذا صحيحًا ، ولكن من ناحية أخرى ، فإن تقسيم الأسهم ببساطة لا يؤثر على القيمة الأساسية للسهم وبالتالي لا يمثل أي ميزة حقيقية للمستثمرين. على الرغم من هذه الحقيقة ، لاحظت النشرات الإخبارية للاستثمار الشعور الإيجابي الذي يحيط بتقسيم الأسهم. هناك منشورات كاملة مكرسة لتتبع الأسهم التي تنقسم وتحاول الاستفادة من الطبيعة الصعودية للانقسامات. قد يقول النقاد إن هذه الإستراتيجية ليست بأي حال من الأحوال اختبارًا للوقت وأنها ناجحة بشكل مشكوك فيه في أحسن الأحوال.
العوملة في اللجان
تاريخياً ، كان الشراء قبل الانقسام استراتيجية جيدة بسبب العمولات الموزونة بعدد الأسهم التي اشتريتها. كان من المفيد فقط لأنه وفر لك المال على العمولات. هذه ليست ميزة اليوم لأن معظم السماسرة يقدمون رسماً ثابتاً للعمولات ، يفرضون نفس المبلغ على 10 أسهم أو 1000. لدى بعض السماسرة عبر الإنترنت حد 2000 أو 5000 سهم بسعر ثابت ، ولكن معظم المستثمرين لا يشترون هذا العدد الكبير من الأسهم دفعة واحدة.
الخط السفلي
تذكر أن تقسيم الأسهم ليس له أي تأثير على قيمة الشركة (كما تم قياسها من خلال القيمة السوقية) للشركة. لا ينبغي أن يكون تقسيم الأسهم هو العامل الحاسم الذي يغريك بشراء الأسهم. في حين أن هناك بعض الأسباب النفسية لتقسيم الشركات لأسهمها ، إلا أنها لا تغير أيًا من أسس العمل. في النهاية ، سواء كان لديك فاتورة بقيمة 50 دولارًا أو فاتورة واحدة بقيمة 100 دولار ، لديك نفس المبلغ في البنك.
