يشار إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) في كثير من الأحيان باسم الوكالة الدولية للطاقة في وول ستريت ، ولكن لن يكون الأمر أكثر من مجرد التفكير في الأمر باعتباره "شرطي أسواق رأس المال". لحماية المستثمرين والحفاظ على أسواق عادلة ومنظمة وفعالة ، على غرار الأهداف الأساسية لقوة الشرطة النظامية لحماية الجمهور والحفاظ على القانون والنظام. ولجنة الأوراق المالية والبورصة أيضًا هدفًا ثالثًا رئيسيًا في مهمتها الثلاثية - تسهيل تكوين رأس المال الضروري للحفاظ على النمو الاقتصادي. تتطلب هذه الأهداف المتنوعة مشاركة المجلس الأعلى للتعليم في العديد من مجالات أسواق رأس المال ، كما هو موضح أدناه.
لماذا تم إنشاء المجلس الأعلى للتعليم
تشكلت هيئة الأوراق المالية والبورصة في عام 1934 ، عندما كان الاقتصاد الأمريكي في قبضة حديدية من الكساد الكبير الذي عجل جزئياً بانهيار السوق في عام 1929. لم يكن التنظيم الفيدرالي لأسواق الأوراق المالية موضوعًا محترقًا في الأيام الحرة 1920s. على الرغم من ارتفاع نشاط الأوراق المالية في فترة ما بعد الحرب العالمية الأولى ، فإن اللوائح المقترحة التي تهدف إلى الإفصاح المالي ومنع الاحتيال في الأوراق المالية لم يتم متابعتها أو تنفيذها بفعالية. نظرًا لتدفق ما يقدر بنحو 20 مليون مستثمر أمريكي إلى سوق الأسهم خلال "العشرينات الهادئة" ، أدى مزيج من بيئة مضاربة مكثفة وقواعد تنظيمية قليلة إلى احتيال كبير في الأسهم.
انتهت الهيجان المضارب بانهيار سوق الأوراق المالية في أكتوبر 1929 ، مما أثر بشكل كبير على ثقة الجمهور في الأسواق. أصبح نصف قيمة الأوراق المالية الجديدة التي صدرت في عشرينيات القرن الماضي والبالغة 50 مليار دولار عديمة القيمة ، وبحلول عام 1932 ، كانت الأسهم الأمريكية لا تساوي سوى خمس قيمها في صيف عام 1929. مع خسارة المستثمرين والبنوك لمبالغ هائلة من المال ، بما يصل إلى لقد فشل 5000 بنك أمريكي بحلول عام 1933 ، بينما اقترب معدل البطالة من 30 ٪.
في هذه الفترة الكئيبة ، كان هناك إجماع متزايد بين المشرعين الأمريكيين على أن الانتعاش الاقتصادي لا يمكن أن يترسخ إلا إذا تم استعادة ثقة الجمهور وثقته في أسواق رأس المال. عقد الكونغرس الأمريكي جلسات استماع لتحديد السبب الجذري للمشكلات الاقتصادية والبحث عن حلول ، وبناءً على النتائج التي توصل إليها ، أصدر قانون الأوراق المالية لعام 1933. وفي العام التالي ، تم إنشاء لجنة الأوراق المالية والبورصة بموجب قانون بورصة الأوراق المالية لعام 1934. القانون تهدف إلى استعادة ثقة الجمهور في أسواق رأس المال من خلال تزويد المستثمرين والأسواق بمعلومات أكثر موثوقية وقواعد شفافة وواضحة لتعزيز التعامل الصادق. قام الرئيس فرانكلين روزفلت في وقت لاحق بتعيين جوزيف ب. كينيدي - والد الرئيس جون كينيدي - كأول رئيس للمجلس الأعلى للتعليم.
مبادئ التأسيس
تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصة بتفسير وتطبيق القوانين الفيدرالية التي تحكم صناعة الأوراق المالية الأمريكية ، والتي تستند إلى مبدأين أساسيين -
- يجب أن يتمتع المستثمرون بالوصول إلى جميع المعلومات ذات الصلة بالأمان قبل اتخاذ قرار الاستثمار. لذلك يتعين على الشركات التي تقدم الأوراق المالية للجمهور الإفصاح عن معلومات شاملة ودقيقة عن أعمالها ، والأوراق المالية المعروضة للبيع ، والمخاطر التي ينطوي عليها الاستثمار فيها. يجب على الأشخاص الذين يشاركون في مبيعات الأوراق المالية وتداولها أن يضعوا مصالح المستثمرين أولاً وأن يعاملوها معاملة عادلة و بكل صراحه. يضمن المجلس الأعلى للتعليم هذا الأمر من خلال الإشراف على اللاعبين الرئيسيين في صناعة الأوراق المالية ، بما في ذلك البورصات والسمسار / المتعاملون والمستشارون والصناديق ووكالات التصنيف.
كما تلاحظ SEC على موقعها على شبكة الإنترنت ، فهي أولاً وقبل كل شيء وكالة إنفاذ القانون. يمكن القول إن شعبة الإنفاذ هي الوحدة الأكثر رعبا في مجلس الأوراق المالية والبورصة ، وقد رفعت دعاوى إنفاذ مدنية ضد عدد لا يحصى من الأفراد والشركات بسبب انتهاكات قانون الأوراق المالية مثل التداول من الداخل ، والاحتيال في المحاسبة ، وتوفير معلومات مضللة عن الأوراق المالية المقدمة للجمهور.
تنظيم المجلس الأعلى للتعليم
يضم المجلس الأعلى للتعليم خمسة مفوضين يعينهم رئيس الولايات المتحدة ، وذلك بمشورة وموافقة مجلس الشيوخ. يعين الرئيس أحد المفوضين الخمسة كرئيس للجنة ؛ أدى الرئيس الحالي ، ماري جو وايت ، اليمين الدستورية في 10 أبريل 2013 ، وسيظل في منصبه حتى عام 2019.
يخدم المفوضون فترات متداخلة مدتها خمس سنوات ، مع انتهاء ولاية أحد المفوضين في 5 يونيو من كل عام. لضمان بقاء المجلس الأعلى للتعليم غير حزبي ، قد ينتمي ثلاثة مفوضين كحد أقصى لنفس الحزب السياسي.
مقر المجلس الأعلى للتعليم في واشنطن العاصمة. تم تنظيمها في خمسة أقسام و 23 مكتبًا ، مع حوالي 3500 موظف في واشنطن و 11 مكتبًا إقليميًا في جميع أنحاء الولايات المتحدة
تتحمل الأقسام الخمسة التابعة للمجلس الأعلى للتعليم المسؤوليات التالية:
- قسم تمويل الشركات - يشرف على إفصاح الشركات عن المعلومات المهمة للجمهور المستثمر. تقوم بمراجعة المستندات التي يتعين على الشركات العامة تقديمها لدى المجلس الأعلى للتعليم ، مثل بيانات التسجيل ، والإيداعات السنوية والفصلية ، والمواد الوكيل والتقارير السنوية. يوفر القسم أيضًا تفسيرًا لأفعال الأوراق المالية ، ويرصد أنشطة مهنة المحاسبة التي تؤدي إلى صياغة مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) ، ويقدم التوجيه والمشورة للمسجلين والجمهور لمساعدتهم على الامتثال لقانون الأوراق المالية. قسم التجارة والأسواق - يساعد المجلس الأعلى للتعليم في تنفيذ مسؤوليته في الحفاظ على أسواق عادلة ومنظمة وفعالة. يوفر الإشراف اليومي على المشاركين الرئيسيين في سوق الأوراق المالية ويشرف أيضًا على مؤسسة حماية مستثمري الأوراق المالية. تتضمن المسؤوليات الإضافية مراجعة القواعد الجديدة المقترحة والتغييرات المقترحة على القواعد الحالية ومراقبة السوق. قسم إدارة الاستثمارات - مسؤول عن حماية المستثمر ، وعن تشجيع تكوين رأس المال من خلال الإشراف على صناعة إدارة الاستثمارات الأمريكية وتنظيمها ، والتي تشمل الصناديق الاستثمارية ومديري الصناديق الاحترافية ومحللي البحوث ومستشاري الاستثمار لعملاء التجزئة. يركز هذا القسم على التأكد من أن الإفصاحات عن الاستثمارات الشعبية بالتجزئة مثل الصناديق الاستثمارية وصناديق التبادل التجاري مفيدة للمستثمرين الأفراد ، وأن التكاليف التنظيمية التي يتحملها هؤلاء المستهلكون ليست مفرطة. تشمل المسؤوليات الإضافية مساعدة المجلس الأعلى للتعليم في تفسير القوانين واللوائح للجمهور ، وتقديم المساعدة في مسائل التنفيذ التي تنطوي على شركات الاستثمار والمستشارين. قسم التنفيذ - يساعد المجلس الأعلى للتعليم في تنفيذ وظيفة إنفاذ القانون من خلال (أ) التوصية ببدء التحقيقات في انتهاكات قانون الأوراق المالية ، (ب) التوصية بأن تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصة برفع دعاوى مدنية في محكمة اتحادية أو كإجراءات إدارية أمام قاضي قانون إداري ، و (ج) من خلال محاكمة هذه القضايا نيابة عن المجلس الأعلى للتعليم. كما أنه يعمل عن كثب مع وكالات إنفاذ القانون لتقديم دعاوى جنائية عند الضرورة. قسم التحليل الاقتصادي والمخاطر - تتمثل وظيفتان رئيسيتان في القسم في تقديم تحليلات اقتصادية لدعم وضع قواعد المجلس الأعلى للتعليم وتطوير السياسات ؛ وتقديم البحوث والتحليل وتقييم المخاطر وتحليلات البيانات لدعم المجلس الأعلى للتعليم في المسائل التي تعرض أكبر المخاطر المتصورة في الدعاوى القضائية والفحوصات ومراجعات المسجلين.
التطورات الأخيرة
لقد تراجعت سمعة شركة SEC المميزة في الأعوام الأخيرة بسبب فشلها في اكتشاف مخططات Bernie Madoff و Allen Stanford Ponzi الضخمة ، فضلاً عن عدم نجاحها في حجز أحد اللاعبين الكبار حقًا الذين ساهموا في المالية 2008-2009 أزمة. ومع ذلك ، فقد سجل بضع انتصارات كبيرة في حملته الصليبية المستمرة ضد جرائم ذوي الياقات البيضاء.
- Raj Rajaratnam - في عام 2011 ، حُكم على Rajaratnam ، مدير صندوق التحوط الملياردير ، بالسجن 11 عامًا بتهمة التداول من الداخل ، وهي أطول مدة سجن تم فرضها في مثل هذه الحالة. أُدين راجاراتنام ، مؤسس ومدير صندوق التحوط في جاليون ، بتدبيره حلقة تداول واسعة من الداخل تضم راجات جوبتا ، الرئيس التنفيذي السابق لشركة ماكينزي وعضو مجلس إدارة جولدمان ساكس. SAC Capital - في نوفمبر 2013 ، وافقت SAC Capital - التي أسسها ستيف كوهين ، أحد أغنى 150 شخصًا في العالم - على غرامة قياسية بقيمة 1.8 مليار دولار للتداول من الداخل. زعمت SEC أن التداول من الداخل كان واسع الانتشار في SAC Capital ، وشمل أسهم أكثر من 20 شركة عامة من عام 1999 إلى 2010. وتم إدانة ما يصل إلى ثمانية من التجار أو المحللين الذين عملوا مع SAC أو أقروا بارتكاب تهم بالتداول من الداخل.
الخط السفلي
إن ولاية هيئة الأوراق المالية والبورصة الثلاثية لحماية المستثمر والحفاظ على الأسواق المنظمة وتسهيل تكوين رأس المال يجعلها واحدة من أهم الكيانات في أسواق رأس المال والأسواق المالية. سوف يستمر التعقيد المتزايد لهذه الأسواق في إعطاء هيئة الأوراق المالية والبورصة دورًا بارزًا في ضمان أن تعمل بشكل سلس وتوفر لجميع المستثمرين مجالًا متكافئًا.
