ميزان المدفوعات (BOP) هو سجل أي مدفوعات أو إيصال بين دولة واحدة ومواطنيها مع أي دولة أخرى. يمثل الحساب الجاري وحساب رأس المال والحساب المالي BOP لبلد ما. معا ، تروي هذه الحسابات الثلاثة قصة عن حالة الاقتصاد ، وتوقعاته الاقتصادية ، واستراتيجياته لتحقيق أهدافه المنشودة.
قد يشير حجم كبير من الواردات والصادرات ، على سبيل المثال ، إلى اقتصاد مفتوح يدعم التجارة الحرة. من ناحية أخرى ، قد يكون لدى البلد الذي يظهر نشاطًا دوليًا ضئيلًا في حسابه المالي أو الرأسمالي سوقًا لرأس المال غير متطور وقليلًا من العملات الأجنبية التي تدخل البلد في شكل استثمار أجنبي مباشر.
يسجل الحساب الجاري تدفق البضائع والخدمات داخل وخارج الدولة ، بما في ذلك السلع الملموسة ورسوم الخدمات وإيرادات السياحة والمال الذي يتم إرساله مباشرة إلى بلدان أخرى إما كمساعدات أو يتم إرسالها إلى الأسر. يقيس الحساب المالي الزيادة أو النقصان في أصول الملكية الدولية التي يرتبط بها بلد ما ، بينما يقيس الحساب الرأسمالي النفقات الرأسمالية والإيرادات الإجمالية للبلد.
نحن هنا نركز على رأس المال والحسابات المالية ، التي تحكي قصة لوائح الاستثمار وأسواق رأس المال داخل بلد معين.
الماخذ الرئيسية
- يتكون ميزان مدفوعات الدولة من حسابه الجاري وحساب رأس المال والحساب المالي. يسجل حساب رأس المال تدفق البضائع والخدمات داخل وخارج الدولة ، في حين يقيس الحساب المالي زيادة أو نقصان في أصول الملكية الدولية. تعني حسابات رأس المال والحسابات المالية الدائنة أن الدولة لديها ديون أكثر من الأرصدة مما يجعلها مديوناً صافياً لل العالمية. الحسابات السلبية تجعل البلد دائنًا صافًا.
حساب رأس المال
يشير حساب رأس المال الخاص بالدولة إلى أي تحويلات رأسمالية دولية. يتم قياس إجمالي المصروفات والإيرادات بتدفق الأموال إلى الخارج وتدفقها في شكل استثمارات وقروض تتدفق داخل وخارج الاقتصاد. يظهر العجز أن المزيد من الأموال تتدفق ، بينما يشير الفائض إلى أن المزيد من الأموال تتدفق.
بالإضافة إلى معاملات الأصول غير المالية وغير المنتجة ، يتم تضمين ما يلي أيضًا:
- التعاملات مثل إعفاء الديون من نقل البضائع والأصول المالية من قبل المهاجرين الذين يغادرون البلاد أو يدخلونها ، ونقل الملكية على الأصول الثابتة والأموال التي يتم استلامها لبيع أو شراء الأصول الثابتة وضرائب الإرث والميراث ضريبة الموت وبراءات الاختراع وحقوق التأليف والنشر والإتاواتالضرر غير المؤكد على الأصول الثابتة
قد يتم تسجيل المعاملات المعقدة مع كل من الأصول الرأسمالية والمطالبات المالية في كل من رأس المال والحسابات الجارية.
الحسابات المالية
يتم تقسيم الحساب المالي للبلد إلى حسابين فرعيين: الملكية المحلية للأصول الأجنبية والملكية الأجنبية للأصول المحلية.
إذا زادت الملكية المحلية للأصول الأجنبية من الحساب المالي ، فسيؤدي ذلك إلى زيادة الحساب المالي الإجمالي. إذا زادت الملكية الأجنبية للأصول المحلية ، فإنها تقلل من الحساب المالي الإجمالي ، وبالتالي يزيد الحساب المالي العام عندما تنخفض الملكية الأجنبية للأصول المحلية. معا ، تقيس الملكية المحلية للبلد للأصول الأجنبية والملكية الأجنبية للأصول المحلية الملكية الدولية للأصول التي يرتبط بها البلد.
يتعامل الحساب المالي مع الأموال المتعلقة بالاحتياطيات الأجنبية والاستثمارات الخاصة في الشركات والعقارات والسندات والأسهم. كما هو موضح بالتفصيل في الحساب المالي الأصول المملوكة للحكومة مثل حقوق السحب الخاصة في صندوق النقد الدولي (IMF) ، أو أصول القطاع الخاص الموجودة في بلدان أخرى ، والأصول المحلية التي يحتفظ بها الأجانب - الحكومة والخاصة - والاستثمار الأجنبي المباشر (الاستثمار الأجنبي المباشر).
كيف هؤلاء يعملون
يتم تسجيل رأس المال المحول خارج الدولة لغرض الاستثمار كخصم مدين في أي من هذين الحسابين. هذا لأن المال يترك الاقتصاد. ولكن لأنه استثمار ، هناك عائد ضمني. يتم تسجيل هذا العائد - سواء كان مكسب رأسمالي من الاستثمار في محفظة (خصم تحت الحساب المالي) أو عائد ناتج عن الاستثمار المباشر (خصم تحت حساب رأس المال) - كائتمان في الحساب الجاري. هذا هو المكان الذي يتم فيه تسجيل دخل الاستثمار في BOP. العكس هو الصحيح عندما يتلقى بلد ما رأس المال: يُشار إلى دفع عائد على الاستثمار المذكور كخصم في الحساب الجاري.
يقيس مكتب التحليل الاقتصادي حساب رأس المال في الولايات المتحدة
ماذا يعني هذا؟
على عكس الحساب الجاري ، الذي من المتوقع أن يعمل نظريًا عند فائض أو عجز ، يجب أن يكون BOP صفرًا. وبالتالي ، فإن الحساب الجاري من جانب والحساب المالي والحساب من جهة أخرى يجب أن يوازن كل منهما الآخر.
على سبيل المثال ، إذا اشترى مواطن من غرينلاند سترة من شركة كندية ، فحينها ستحصل غرينلاند على سترة بينما تحصل كندا على مبلغ معادل من العملة. للوصول إلى الصفر ، تتم إضافة عنصر موازنة إلى دفتر الأستاذ لتعكس تبادل القيمة. وفقًا لدليل ميزان المدفوعات الخاص بصندوق النقد الدولي ، يتم تلخيص صيغة ميزان المدفوعات أو الهوية على النحو التالي:
الحساب الجاري + الحساب المالي + الحساب الرأسمالي + عنصر الموازنة = 0
ومع ذلك ، عندما يكون لدى الاقتصاد حسابات رأسمالية ومالية إيجابية (صافي تدفقات مالية داخلية) ، فإن ديون البلاد تزيد عن ائتماناتها بسبب زيادة في الالتزامات المترتبة على الاقتصادات الأخرى أو تخفيض المطالبات في البلدان الأخرى. عادةً ما يكون ذلك بالتوازي مع عجز الحساب الجاري - تدفق الأموال يعني أن العائد على الاستثمار هو خصم على الحساب الجاري. وبالتالي ، يستخدم الاقتصاد المدخرات العالمية لتلبية متطلبات الاستثمار والاستهلاك المحلية. إنه مدين صافٍ لبقية العالم.
إذا كان رأس المال والحسابات المالية سالبة (تدفقات مالية صافية خارجية) ، فلدى البلد مطالبات أكثر من التزاماته ، إما بسبب زيادة في مطالبات الاقتصاد في الخارج أو انخفاض في الالتزامات من الاقتصادات الأجنبية. يجب أن يسجل الحساب الجاري فائضًا في هذه المرحلة ، مما يدل على أن الاقتصاد دائن صافٍ يوفر الأموال للعالم.
الحسابات الليبرالية
إن حسابات رأس المال والحسابات المالية متشابكة لأنها تسجل تدفقات رأس المال الدولية. في الاقتصاد العالمي الحالي ، تعد حركة رأس المال غير المقيدة أمرًا أساسيًا لضمان التجارة العالمية ، وفي النهاية تحقيق رخاء أكبر للجميع. ولكن لكي يحدث هذا ، يتعين على البلدان أن يكون لديها سياسات "رأس المال والحساب المالي" المفتوحة "أو" الليبرالية ". اليوم ، تنفذ العديد من الاقتصادات النامية عملية تحرير حساب رأس المال - وهي عملية تزيل القيود المفروضة على حركة رأس المال - كجزء من برنامج الإصلاح الاقتصادي.
إن تحرير حساب رأس المال للبلد قد يشير إلى تحول نحو سياسة اقتصادية سليمة.
تعني حركة رأس المال غير المقيدة هذه أن الحكومات والشركات والأفراد أحرار في استثمار رأس المال في بلدان أخرى. وهذا يمهد الطريق ليس فقط لمزيد من الاستثمار الأجنبي المباشر في الصناعات ومشاريع التنمية ولكن أيضًا للاستثمار في محافظ الأوراق المالية في سوق رأس المال أيضًا. وبالتالي ، فإن الشركات التي تسعى جاهدة للوصول إلى أسواق أكبر والأسواق الأصغر التي تسعى إلى تحقيق المزيد من رأس المال والأهداف الاقتصادية المحلية يمكن أن تتوسع في الساحة الدولية ، مما يؤدي إلى اقتصاد عالمي أقوى.
تشمل الفوائد التي يجنيها البلد المتلقي من الاستثمار الأجنبي المباشر تدفق رؤوس الأموال الأجنبية إلى بلده بالإضافة إلى تبادل الخبرات الفنية والإدارية. تتمثل الفائدة لشركة تحقق الاستثمار الأجنبي المباشر في القدرة على توسيع حصتها السوقية في الاقتصاد الأجنبي ، وبالتالي جمع عوائد أكبر. يجادل البعض أنه حتى السياسات السياسية والاقتصادية الكلية للبلاد تتأثر بطريقة أكثر تقدمية لأن الشركات الأجنبية التي تستثمر في الاقتصاد المحلي لها حصة قيمة في عملية إصلاح الاقتصاد المحلي. هذه الشركات الأجنبية تصبح خبراء استشاريين للحكومة المحلية بشأن السياسات التي من شأنها تسهيل الأعمال التجارية.
يمكن أن تشجع الاستثمارات الأجنبية للمحفظة على تحرير سوق رأس المال وأحجام البورصة. من خلال الاستثمار في أكثر من سوق ، يكون المستثمرون قادرين على تنويع مخاطر محافظهم الاستثمارية مع زيادة عائداتهم ، الناتجة عن الاستثمار في سوق ناشئة. إن سوق رأس المال المتعمق ، القائم على إصلاح الاقتصاد المحلي وتحرير رأس المال والحسابات المالية ، يمكن بالتالي تسريع عملية تطوير السوق الناشئة.
سيطرة صغيرة يمكن أن تكون جيدة
بصرف النظر عن الإيديولوجيات السياسية ، فإن بعض النظريات الاقتصادية السليمة توضح لماذا يمكن أن يكون التحكم في حساب رأس المال جيدًا. تذكر الأزمة المالية الآسيوية في عام 1997. فتحت بعض الدول الآسيوية اقتصاداتها أمام العالم ، وكان هناك كمية غير مسبوقة من رأس المال الأجنبي كانت تعبر حدودها ، معظمها في شكل محفظة استثمارات - ائتمان حساب مالي وخصم حساب جاري. هذا يعني أن الاستثمارات كانت قصيرة الأجل وسهلة التصفية بدلاً من أن تكون طويلة الأجل.
عندما ارتفعت المضاربة وانتشر الذعر في جميع أنحاء المنطقة ، حدث انعكاس في تدفقات رأس المال أولاً ، حيث تم سحب الأموال من أسواق رأس المال هذه. كانت الاقتصادات الآسيوية مسؤولة عن التزاماتها قصيرة الأجل (الديون في الحساب الجاري) حيث تم بيع الأوراق المالية قبل جني الأرباح الرأسمالية. ليس فقط نشاط البورصة يعاني ، ولكن احتياطيات النقد الأجنبي استنفدت ، وانخفاض قيمة العملات المحلية ، والأزمات المالية التي نشبت فيها.
يقول المحللون إن الكارثة المالية ربما كانت أقل حدة لو كانت هناك بعض الضوابط على حساب رأس المال. على سبيل المثال ، إذا كان مبلغ الاقتراض الأجنبي محدودًا (وهو مدين في الحساب الجاري) ، فسيكون له التزامات قصيرة الأجل محدودة وقد يكون الضرر الاقتصادي أقل حدة.
الخط السفلي
ميزان مدفوعات الدولة هو سجل موجز للمعاملات الدولية لذلك البلد مع بقية العالم. يتم تصنيف هذه المعاملات في الحساب الجاري وحساب رأس المال والحساب المالي.
نتج عن الدروس المستفادة من الأزمة المالية الآسيوية نقاشات جديدة حول أفضل طريقة لتحرير رأس المال والحسابات المالية. في الواقع ، كان صندوق النقد الدولي ومنظمة التجارة العالمية يدعمان تاريخيا التجارة الحرة في السلع والخدمات (تحرير الحساب الجاري) ويواجهان الآن تعقيدات حرية رأس المال. لقد أثبتت التجربة أنه بدون أية ضوابط ، لا يمكن أن يؤدي الانهيار المفاجئ لتدفقات رأس المال إلى تدمير الاقتصاد فحسب ، بل يمكن أن يؤدي أيضًا إلى زيادة الفقر بالنسبة للأمة.
