اعترف UBS بأن تقييمه الهبوطي لشركة Micron Technology Inc. (MU). الأسبوع الماضي تم إساءة تقديره قليلاً.
في مذكرة بحثية ، نشرتها Barron's و MarketWatch ، رفع المحلل Timothy Arcuri تصنيفه على الأسهم إلى الحيادية من البيع ، بعد أقل من أسبوع بعد تحذيره من أن صانع الرقاقات واجه "تصحيحًا كبيرًا" في عام 2019. في آخر تحديث له ، Micron أقر "آركوري" أن الشركة حققت أرباحًا أفضل خلال الركود في أسعار شرائح الذاكرة مما كان متوقعًا في السابق ، مما دفعه إلى إعادة تقييم نظرته لسوق ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكي (DRAM) ورفع سعره المستهدف على أسهم ميكرون بنسبة 43 ٪ إلى 60 دولار.
على الرغم من انخفاض أسعار شرائح الذاكرة ، إلا أن المحلل واثق الآن من أن "نهج Micron الاستباقي تجاه السعة" من شأنه أن يخفف الضغط على هامش الربح الإجمالي للشركة. هذه الملاحظة ، إلى جانب تعهد الإدارة بإنفاق 10 مليارات دولار على مدى السنوات القليلة القادمة لإعادة شراء الأسهم ، تعني أن Arcuri على ثقة الآن من أن Micron يمكنها توليد ما بين 7 إلى 10 دولارات للسهم ، بدلاً من 3 إلى 6 دولارات للسهم الواحد التي توقعها سابقًا.
وكتب Arcuri: "يتخذ المنتجون الرئيسيون نهجًا أكثر استباقًا لتزويد وحدات البت DRAM - لتفادي الحالة السلبية التي طرحناها عند إطلاق Micron" بتصنيف بيع في أبريل / نيسان. "بينما نحتفظ بآراء قاسية إلى حد ما بشأن تسعير NAND واسترداد 2H يبدو غير مرجح ، فإن هذه الديناميات تجبرنا على إعادة النظر في حالة الجانب السلبي بالنسبة إلى MU خاصة بالنظر إلى وجهة نظرنا في الطلب على المدى الطويل."
على الرغم من اعترافه بأن توليه الأولي لنتائج ميكرون في الربع الثالث كان قاسياً للغاية ، لا يزال آركوري يؤكد أنه كان على صواب في عدم متابعة شركات السمسرة الأخرى في تقديم المشورة لعملاء UBS لشراء الأسهم. في حين أن بيئة التسعير DRAM قد تكون أفضل مما كان يخشى في البداية ، حذر المحلل من أن التوقعات الخاصة بـ NAND تظل قاتمة وأن الهوامش الإجمالية من المرجح أن تتعرض للضغوط مع تباطؤ جهود الشركة الرائدة في خفض التكاليف.
وكتب "حتى مع افتراض أقل قسوة بكثير عن تسعير DRAM (افتراضات NAND لدينا لم تتغير) ، ما زلنا نعتقد أن MU لديها تحديات في التكاليف الخاصة بالشركة والتي ستؤدي إلى بعض من ضغط الهامش الإجمالي خلال C2019 وحتى عام 2020". "إن تخفيضات التكلفة - التي كانت أفضل من الصناعة في السنوات القليلة الماضية - سوف تتباطأ بشكل كبير في C2019 و C2020 في كل من NAND و DRAM (بسبب انتقال سنة واحدة). لا تمنع إجراءات Samsung الهوامش الإجمالية للوحدات MU من الضغط ، فهي ببساطة تغير حجم الضغط. "
