يعد إقرار خطة إنقاذ القطاع المالي بقيمة 700 مليار دولار في 3 أكتوبر 2008 ، هو الأحدث في التاريخ الطويل لعمليات الإنقاذ التي قامت بها الحكومة الأمريكية والتي عادت إلى الذعر عام 1792 ، عندما قامت الحكومة الفيدرالية بإنقاذ الولايات المتحدة الـ 13. ، والتي كانت مثقلة ديونهم من الحرب الثورية. كان هذا القانون هو المرة الرابعة في عام 2008 التي تتدخل فيها الحكومة لمنع الخراب من مؤسسة خاصة أو القطاع المالي بأكمله.
بالإضافة إلى خطة الإنقاذ البالغة 700 مليار دولار ، سوف يبحث هذا المقال في خمس أزمة مالية في القرن الماضي استلزم تدخل الحكومة:
- The Great Depression عملية إنقاذ المدخرات والقروض لعام 1989 انهيار بنك بير ستيرنز الاستثماري وشركة الوساطة الأمريكية الدولية (AIG) ، وهي عبارة عن تمثال ضخم للتأمين العالمي ، فريدي ماك وفاني ماي ، مقرضان للرهن العقاري تدعمهما الحكومة
البنك الانقاذ لعام 2008 أو الكساد العظيم
يُطلق على مشروع قانون الإنقاذ الاقتصادي لعام 2008 رسمياً ، تجاوز مشروع قانون الإنقاذ هذا أي خطة إنقاذ حكومية سابقة بمئات المليارات من الدولارات. كانت الولاية الرئيسية للتشريع هي تخويل وزارة الخزانة الأمريكية لشراء ديون محفوفة بالمخاطر وبدون أداء من مختلف مؤسسات الإقراض. هذه الديون شملت:
- الرهون العقارية قروض السياراتقرض القروض الغامضة "الأخرى" في مشروع القانون ، والذي يسمح لتفسير واسع
أجاز جزء من مشروع القانون ضخ 250 مليار دولار نقدا في النظام المصرفي لتسهيل وتشجيع القروض من بنك لآخر وأنواع أخرى من الإقراض. مع شراء وزارة الخزانة للديون المتعثرة للبنك أو للمقرض العقاري ، أعاد التسريب النقدي الناتج السيولة والثقة إلى النظام المصرفي. يعتمد الاقتصاد اعتمادًا كبيرًا على الإقراض لتمويل العديد من نفقات مجتمع الأعمال ، بما في ذلك:
- شراء السلع والخدمات الضرورية ، واللوازم والسلعالتأجير ، والإعلان ، والتسويق ، والبحث والتطوير ، والمشتريات الأخرى العديدة اللازمة لضمان حسن سير العمل في الشركة
جاء تمويل خطة الإنقاذ من مجموعة متنوعة من المصادر. "اقترضت" الولايات المتحدة بعض الأموال عن طريق إصدار سندات الخزانة وسنداتها ذات آجال استحقاق قصيرة ومتوسطة وطويلة الأجل. طبعت الخزانة أيضًا عملة إضافية ، بمبلغ لم يحدد بعد ، للمساعدة في تغطية التكاليف. عندما حدث هذا ، عزز خبر تمرير مشروع قانون الإنقاذ ثقة المستهلك - ميل الفرد إلى الإنفاق - وبالتالي حفز الاقتصاد أكثر.
الماخذ الرئيسية
- منذ عام 1791 ، قامت حكومة الولايات المتحدة بإنقاذ كل من الولايات والبنوك في أوقات الأزمات الاقتصادية الحادة ، مثل الكساد العظيم ، وأزمة التوفير والقروض في عام 1989. في عام 2008 ، نشأت الحاجة إلى خطة الإنقاذ المالية العملاقة بسبب الأزمة الاقتصادية. الظروف ، مثل ارتفاع ديون المستهلكين من القروض العقارية عالية المخاطر. وقد كلفت عمليات الإنقاذ الحكومية بالولايات المتحدة تريليونات الدولارات.
الكساد الكبير
ربما كانت الكارثة الاقتصادية الأكثر شهرة في التاريخ الحديث ، والكساد العظيم هو الاسم الذي يطلق على الفترة الطويلة من التدهور الاقتصادي والركود التي أعقبت انهيار سوق الأسهم عام 1929. مع انتخاب الرئاسة الأمريكية فرانكلين دي - روزفلت في عام 1933 ، تم سن عدد من برامج الإنقاذ الحكومية وبرامج الإنقاذ الحكومية ذات الأهمية التاريخية ، والتي تم تصميمها لتخفيف المعاناة الاقتصادية التي ابتلى بها الناس والشركات.
كما أدى روزفلت اليمين الدستورية ، كان معدل البطالة الوطني يقترب من 25 ٪. في نهاية المطاف ، فقد عدد لا يحصى من الأميركيين الذين فقدوا وظائفهم منازلهم كذلك ، وتزايد عدد السكان المشردين في البلاد ، لا سيما في المناطق الحضرية ، وفقًا لذلك. لحل هذه المشكلة المتزايدة ، تم إنشاء مؤسسة قروض مالكي المنازل من قبل الحكومة ، وهي واحدة من عمليات الإنقاذ الحكومية الرئيسية في فترة الكساد.
اشترت الوكالة الحكومية المنشأة حديثًا الرهون العقارية المتعثرة من البنوك وأعادت تمويلها بأسعار أقل. استفاد حوالي مليون من أصحاب المنازل من المعدلات الثابتة المنخفضة على قروضهم العقارية المعاد تمويلها ، والتي عادة ما تكون مكتوبة لمدة 15 عامًا ، على الرغم من أن أكثر من مليوني شخص قد طلبوا المساعدة. نظرًا لعدم وجود سوق ثانوي للرهون العقارية المعبأة ، احتفظت الحكومة بالرهون العقارية حتى يتم سدادها.
كما أن عمليات الإنقاذ في عام 2008 لم تحظى بشعبية من الناحية السياسية ، حيث أصر الكثير من النقاد على أنه لا ينبغي للحكومة أن تتدخل في ديناميات السوق الحرة.
برامج مدعومة من الحكومة
تم إنشاء مجموعة متنوعة من البرامج الأخرى التي تمولها الحكومة لحل الأزمة الاقتصادية الوطنية الشديدة ، والتي أثرت بحلول عام 1933 على كل قطاع من قطاعات الاقتصاد تقريبًا. في حين أن هذه المبادرات الفيدرالية لم تكن عمليات إنقاذ ، بالمعنى الدقيق للكلمة ، فقد وفرت المال والدعم الحكومي لخلق عشرات الآلاف من الوظائف الجديدة ، وخاصة في الأشغال العامة. فيما يلي بعض المشاريع المنجزة في إطار البرامج الحكومية:
- تم بناء سد هوفر. تم إنشاء مباني مكاتب بريد جديدة في جميع أنحاء البلاد. وتم وضع الكتاب للعمل في كتابة الدليل الإرشادي. تم استخدام فنانين بصريين لرسم اللوحات الجدارية في مكاتب البريد الجديدة. تم إصلاح الطرق والجسور القديمة ؛ تم بناء طرق وجسور جديدة عند الحاجة. تلقى المزارعون دعمًا حكوميًا من الأسعار ودعمًا لمنتجاتهم ومواشيهم.
بدخل ثابت ، بدأ الملايين المعاد توظيفهم في الشراء مرة أخرى ، وبدأ الاقتصاد في التقدم في نوبات وبدايات ، لكنه لم يعد بعد إلى مستويات حيوية سابقة. بحلول عام 1939 ، عندما بدأت الحرب العالمية الثانية في أوروبا ، بدأ الكساد العظيم في تخفيف قبضته على الاقتصاد. عندما دخلت الولايات المتحدة الحرب بعد قصف بيرل هاربور في عام 1941 ، بدأ الانتعاش الاقتصادي الكبير ، وستتوج بانتعاش ما بعد الحرب في الخمسينيات.
إنقاذ المدخرات والقروض لعام 1989
كانت مؤسسات الادخار والقروض الأمريكية (S & Ls) ، التي تم إنشاؤها أصلاً لتوفير قروض الرهن العقاري لأصحاب المنازل المحتملين ، عبارة عن مجموعة من المقرضين المحافظين والمسؤولين مالياً والتي ساعدت في تحفيز طفرة الإسكان التي أعقبت نهاية الحرب العالمية الثانية. عادة ما تدفع الشركات الصغيرة والمتوسطة سعر فائدة أعلى قليلاً على الودائع من البنوك وتقدم أقساطاً وهدايا لجذب دولارات المودعين بعيداً عن البنوك ، وهي المستودعات التقليدية للنقد.
تدفق مع الأموال ، غامر العديد من مؤسسات الادخار والقروض في العقارات التجارية. كانت القيود التنظيمية الحكومية على سياسات الإقراض S&L متساهلة. العديد من استثمارات S&L كانت سيئة الإرشاد وتوترت.
إضافة إلى المشاكل الناشئة في S & Ls في البلاد ، رفع مجلس الاحتياطي الاتحادي أسعار الفائدة ، وكان على S & Ls دفع المزيد من الفوائد على الودائع من عائدهم على القروض ذات الفائدة الثابتة ، وانخفاض الفائدة لديهم.
ونتيجة لذلك ، فشل ما يقرب من نصف عمليات البحث والتطوير في أمريكا ، أكثر من 1600 ، في الفترة من 1986 إلى 1995. وبلغ إجمالي العجز عن سداد القروض مليارات الدولارات. يجب تغطية المليارات الإضافية من الودائع المؤمنة فيدرالياً من قبل الحكومة. للتصدي للأزمة والضرر الاقتصادي الذي تسببت فيه البلاد ، سن الكونغرس قانون إصلاح المؤسسات المالية وإنعاشها وإنفاذها لعام 1989 ، حيث ضخ حوالي 293.3 مليار دولار في الصناعة المتعثرة ، وهي واحدة من أكثر عمليات الإنقاذ الحكومية تكلفةً وشاملة على الإطلاق.
خطة الإنقاذ: قائمة قصيرة من الشركات المالية
بير ستيرنز
تأسس Bear Stearns عام 1923 ، وازدهر خلال انهيار سوق الأسهم عام 1929 والكساد العظيم. ومع ذلك ، تسببت كارثة الرهون العقارية عالية المخاطر في 2007-2008 في انهيار بنك الاستثمار العملاق وشركة السمسرة ، مع أصول بمليارات الدولارات. في أبريل من عام 2008 ، أنقذت الحكومة الأمريكية ، من خلال بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ، بير شتيرنز من خلال إقراض 29 مليار دولار لشركة JPMorgan Chase لشراء الشركة المتعثرة مالياً.
اشترت JPMorgan Chase ، وهي شركة خدمات مالية ضخمة أخرى متخصصة في الأعمال المصرفية والاستثمارات والتأمين ، من بين مجالات أخرى ، Bear Stearns بنحو 10 دولارات للسهم. كان أعلى مستوى في 52 أسبوعًا لسهم Bear Stearns أعلى 133،20 دولارًا ، وبالتالي فإن سعر البيع المتدني يمثل خسارة كبيرة للمساهمين.
ومع ذلك ، دافع كل من وزير الخزانة السابق هنري بولسون ورئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق بن برنانكي عن عملية البيع ، متنبأين بأضرار مدمرة للاقتصاد الأمريكي إذا ما سمح للشركة - إحدى أكبر شركات الأوراق المالية في العالم - بالإفلاس.
فاني ماي وفريدي ماك
في أواخر صيف عام 2008 ، التزمت الحكومة الأمريكية بمبلغ يصل إلى 200 مليار دولار لإنقاذ هذين المقرضين العملاقين من الرهن العقاري من الانهيار. سيطرت الحكومة الفيدرالية على هذه المؤسسات الخاصة ، التي ترعاها الحكومة ، وضمنت 100 مليار دولار في شكل ائتمانات نقدية لكل منها لمنع إفلاسها.
فريدي ماك وفاني ماي كانوا أيضًا ضحايا لكوارث الرهن العقاري عالية المخاطر. عندما أصبحت فاني ماي مؤسسة خاصة في عام 1968 ، سمح لها ميثاقها ببيع الأسهم للمستثمرين من القطاع العام ، الذين افترضوا أن لديها دعم حكومي. لذلك ، كان فاني ماي قادرًا على اقتراض الأموال بأسعار مواتية أعلى فقط بقليل من سعر الفائدة على ديون الخزينة الأمريكية.
فريدي ماك ، الذي تم إنشاؤه عام 1970 لتسويق القروض العقارية التي تقدمها مؤسسات الادخار والقروض الفيدرالية ، سُمح له في نهاية المطاف ببيع الأسهم للجمهور في ترتيب مع الحكومة على غرار حكومة فاني ماي.
ما أسقط هذين العملاقين كان قروض الرهن العقاري للمقترضين غير المؤهلين الذين حصلوا على ائتمان غير مكلف مع الحد الأدنى من الرقابة من قبل المقرضين ، وفي كثير من الحالات ، دون التحقق من الدخل. عندما أصبحت هذه القروض متأخرة أو متعثرة ، غرقت فاني وفريدي في مشكلة مالية ، وفي النهاية ، كان على الحكومة إنقاذها.
المجموعة الأمريكية الدولية (AIG)
في منتصف سبتمبر 2008 ، سيطرت الحكومة الأمريكية على المجموعة الأمريكية الدولية (AIG) ، واحدة من أكبر شركات التأمين في العالم. رفض المقرضون من القطاع الخاص إقراض الشركة المتعثرة مالياً ، مما دفع الحكومة الفيدرالية إلى السيطرة على الشركة وضمان إقراضها ما يصل إلى 85 مليار دولار.
في مقابل الحصول على قرض مدته سنتان ، استحوذت الحكومة على حصة 79.9 في المائة في AIG. بضمان من أصول AIG - عائدات التأمين الضخمة للشركة - تقلصت مخاطر الحكومة إلى حد ما. تتطلب أحكام القرض أيضًا من AIG أن تبيع العديد من أعمالها الهامشية أو غير المربحة ، مما يعزز الوضع النقدي للشركة ويطردها من بعض الديون غير العاملة.
يمثل الاستيلاء الفيدرالي على AIG أول مرة على الإطلاق تخضع لسيطرة شركة تأمين خاصة من قبل الحكومة. تم تنفيذ هذا "الأول" التاريخي عندما احتج الاحتياطي الفيدرالي بحكم من قانون الاحتياطي الفيدرالي ، والذي يجيز القروض لغير البنوك في حالات معينة أو حالات طارئة محددة. اضطر الرئيس التنفيذي (الرئيس التنفيذي) لشركة AIG إلى مغادرة الشركة بموجب شروط خطة الإنقاذ.
الخط السفلي
هل يمكن للحكومة الأمريكية الاستمرار في إنقاذ الشركات المتعثرة مثل Bear Stearns و AIG ، والمؤسسات التي تدعمها الحكومة مثل Freddie Mac و Fannie Mae؟ كثير من الاقتصاديين يقولون لا. بحلول عام 2008 ، أصبحت الولايات المتحدة ممتدة بشكل مفرط ، حيث بلغت ديونها تريليونات الدولارات ، والتي قد لا تملك الموارد اللازمة لتمويل عمليات الإنقاذ الضخمة هذه في المستقبل.
لا يمكن التنبؤ بالاقتصاد ، ولا يمكن لأحد أن يقول ما الذي سيحمله المستقبل في عالم دائم التغير يمكن أن يكون لاقتصادات الدول الناشئة - خاصة الصين والهند - آثار كبيرة على اقتصاد الولايات المتحدة
ولكن مع وجود تشريع تنظيمي جديد ومراقبة أكثر يقظة ، فقد لا تكون عمليات إنقاذ حجم الدولار التي تميزت بإنقاذ عام 2008 ضرورية مرة أخرى.
