ما هو السوق الأولية؟
يقوم السوق الرئيسي بإصدار أوراق مالية جديدة في البورصة للشركات والحكومات والمجموعات الأخرى للحصول على التمويل من خلال الأوراق المالية القائمة على الدين أو الأسهم. يتم تسهيل الأسواق الأولية من خلال مجموعات الاكتتاب التي تتكون من البنوك الاستثمارية التي تحدد نطاق سعر البداية لأوراق مالية معينة وتشرف على بيعها للمستثمرين.
بمجرد اكتمال البيع الأولي ، يتم إجراء مزيد من التداول في السوق الثانوية ، حيث يحدث الجزء الأكبر من التداول في البورصة يوميًا.
السوق الرئيسي
فهم الأسواق الأولية
السوق الأساسي هو حيث يتم إنشاء الأوراق المالية. في هذه السوق تقوم الشركات ببيع (تعويم) الأسهم والسندات الجديدة للجمهور لأول مرة. يعد الاكتتاب العام الأولي ، أو الاكتتاب العام ، مثالاً على السوق الأولية. توفر هذه الصفقات فرصة للمستثمرين لشراء الأوراق المالية من البنك الذي قام بالتأمين الأولي لسهم معين. يحدث الاكتتاب العام عندما تصدر شركة خاصة الأسهم للجمهور لأول مرة.
الشيء المهم الذي يجب فهمه عن السوق الأولية هو أن الأوراق المالية يتم شراؤها مباشرة من جهة الإصدار.
تبيع الشركات والجهات الحكومية إصدارات جديدة من الأسهم العادية والمفضلة وسندات الشركات والسندات الحكومية والمذكرات والسندات في السوق الأولية لتمويل تحسينات الأعمال أو توسيع العمليات. على الرغم من أن بنك الاستثمار قد يحدد السعر الأولي للأوراق المالية ويتلقى رسومًا لتسهيل المبيعات ، فإن معظم التمويل يذهب إلى المصدر. يدفع المستثمرون في العادة أقل للأوراق المالية في السوق الأولية من السوق الثانوية.
على سبيل المثال ، تستأجر شركة ABCWXYZ Inc. خمس شركات تأمين لتحديد التفاصيل المالية للاكتتاب العام. تفاصيل شركات التأمين أن سعر إصدار السهم سيكون 15 دولار. يمكن للمستثمرين بعد ذلك شراء الاكتتاب بهذا السعر مباشرة من الشركة المصدرة. هذه هي الفرصة الأولى التي يضطر المستثمرون فيها إلى المساهمة برأسمال للشركة من خلال شراء أسهمها. يتكون رأس مال الشركة من الأموال الناتجة عن بيع الأسهم في السوق الأولية.
جميع القضايا في السوق الأولية تخضع لتنظيم صارم. يجب على الشركات تقديم بيانات مع هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وغيرها من وكالات الأوراق المالية ويجب أن تنتظر حتى تتم الموافقة على ملفاتها قبل أن تتمكن من الإعلان عن أسهمها.
عرض حقوق (مشكلة) يسمح للشركات بجمع أسهم إضافية من خلال السوق الأولية بعد دخول الأوراق المالية إلى السوق الثانوية بالفعل. يتم منح المستثمرين الحاليين حقوقًا تناسبيًا بناءً على الأسهم التي يمتلكونها حاليًا ، ويمكن للآخرين الاستثمار من جديد في الأسهم الجديدة.
تشمل الأنواع الأخرى من عروض السوق الأولية للأسهم الاكتتاب الخاص والتخصيص التفضيلي. يتيح الاكتتاب الخاص للشركات البيع مباشرة للمستثمرين الأكثر أهمية مثل صناديق التحوط والبنوك دون إتاحة الأسهم للجمهور. في حين أن التخصيص التفضيلي يقدم الأسهم لاختيار المستثمرين (عادة صناديق التحوط والبنوك وصناديق الاستثمار المشتركة) بسعر خاص غير متاح لعامة الناس.
وبالمثل ، يمكن للشركات والحكومات التي ترغب في توليد رأس مال الدين أن تختار إصدار سندات جديدة قصيرة وطويلة الأجل في السوق الأولية. يتم إصدار سندات جديدة مع أسعار القسيمة التي تتوافق مع أسعار الفائدة الحالية في وقت الإصدار ، والتي قد تكون أعلى أو أقل من السندات الموجودة مسبقا.
الماخذ الرئيسية
- الأسواق الأولية هي عندما يكون المستثمرون قادرين على شراء الأوراق المالية مباشرة من المُصدر ، في السوق الأولية ، تبيع الشركات أسهم وسندات جديدة للجمهور لأول مرة ، كما هو الحال مع طرح عام أولي (IPO) - غالبًا في وقت مبكر السعر المحدد أو المتفاوض عليه. وتمثل البورصات البورصة الأسواق الثانوية ، حيث يقوم المستثمرون بالشراء والبيع من بعضهم البعض.
أمثلة على بيع السوق الأولية
في يونيو 2016 ، أعلنت جمهورية الأرجنتين أنها تبيع ديون بقيمة 2.75 مليار دولار في بيع سندات بالدولار الأمريكي من جزأين. كان التمويل يتجه نحو إدارة المسؤولية. وشملت شركات التأمين المشتركة مورجان ستانلي وبنك أوف أمريكا وميريل لينش ودويتشه بنك وكريدي سويس.
أعلنت شركة YPF ، وهي شركة نفط أرجنتينية ، أنها ستقدم سندات 2020 مرتبطة بالبيزو مقومة بالدولار الأمريكي بقيمة 750 مليون دولار. ويجري تسويق الأوراق النقدية غير المضمونة الرئيسية بدون حقوق تسجيل ، مدرجة في لوكسمبورغ ويحكمها قانون نيويورك.
أعلنت Costera ، صاحبة امتياز طريق كولومبي ، عن بيع سندات ثنائية العملة. سيغطي التمويل مصروفات البناء والتكاليف ذات الصلة لمشروع Concesión Cartegena Barranquilla. تم إدراج السندات في لوكسمبورغ ويحكمها قانون نيويورك. وكان مكتتب التأمين الرئيسي هو جولدمان ساكس والمدير المشارك لشركة سكوتيابنك.
فيسبوك الاكتتاب العام الأولي
كان الطرح العام الأولي لشركة Facebook Inc. (IPO) في عام 2012 أكبر الاكتتاب العام لشركة عبر الإنترنت وواحد من أكبر الاكتتابات العامة في قطاع التكنولوجيا. يعتقد العديد من المستثمرين أن قيمة السهم ستزيد بسرعة كبيرة في السوق الثانوية بسبب شعبية الشركة. نظرًا لارتفاع الطلب في السوق الأولية ، قام أصحاب الاكتتاب بتسعير السهم بسعر 38 دولارًا للسهم ، على قمة النطاق المستهدف ، ورفعوا مستوى طرح الأسهم بنسبة 25٪ إلى 421 مليون سهم. أصبح تقييم الأسهم 104 مليارات دولار ، وهو الأكبر من أي شركة عامة جديدة.
على الرغم من أن Facebook جمع 16 مليار دولار من خلال السوق الأولية ، إلا أن السهم لم يرتفع بشكل كبير في قيمة يوم الاكتتاب العام. بعد بيع 460 مليون سهم وتجاوز حجم التداول 100٪ ، أغلق السهم عند 38.23 دولار. ومع ذلك ، لا يزال Facebook يجمع الأموال ويقوم المستثمرون بشراء الأسهم بسعر مخفض من خلال السوق الأولية.
