ما هي نسبة العائد المستهدف؟
تمثل نسبة العائد المستهدف مقياسًا لنسبة أرباح الشركة التي ترغب في دفعها إلى المساهمين كأرباح على المدى الطويل. الشركات متحفظه في تحديد نسبة دفع الأرباح المستهدفة مع الهدف من القدرة على الحفاظ على مستوى أرباح مستقر مع الاحتفاظ برأس مال كافٍ للنمو و / أو إدارة الأعمال بكفاءة.
في بعض الأحيان تكون نسبة العائد مساوية لنسبة العائد المستهدفة. في أوقات أخرى ، قد تكون نسبة العائد - وهي توزيعات الأرباح للسهم مقسومة على ربح السهم - أعلى أو أقل من المعدل المستهدف لأن الأرباح تتقلب من ربع إلى آخر ومن سنة إلى أخرى.
الماخذ الرئيسية
- نسبة العائد المستهدف هي نسبة العائد التي ترغب الشركة في تحقيقها على المدى الطويل. قد تختلف نسبة العائد عن نسبة العائد المستهدف حيث تتقلب الأرباح بمرور الوقت. هذا هو السبب في أن الهدف هو عادة هدف طويل الأجل أو متوسط على مدى فترة زمنية أطول. يمكن أن يكون للتغييرات في سياسة توزيع الأرباح تأثيرات كبيرة على أسعار الأسهم وتصور المستثمر. ستقدم الشركات في كثير من الأحيان إرشادات مسبقة حول كيفية ظهور أرباح الأسهم في المستقبل وما هي نسبة الدفع المستهدفة.
توزيع نسبة الارباح
فهم نسبة العائد المستهدف
نظرًا لأن الأسواق تنظر إلى تخفيضات الأرباح بشكل سلبي ، فإن فرق الإدارة عادة ما تحجم عن زيادة أرباح الأسهم إلا إذا كانوا واثقين تمامًا من أنهم لن يضطروا إلى عكس قرارهم بسبب ضغط التدفق النقدي في المستقبل القريب.
تسعى الشركات جاهدة لتحقيق مستوى أرباح مستقر يربط معدل نمو أرباح الأسهم مع نمو أرباح الشركة على المدى الطويل لتوفير أرباح ثابتة مع مرور الوقت. يمكن للشركة التي لديها سياسة توزيع أرباح مستقر أن تختار استخدام نموذج تعديل نسبة العائد المستهدف للانتقال تدريجياً نحو العائد المستهدف مع ارتفاع أرباحها.
الأرباح المتوقعة = (الأرباح السابقة) +
حيث: عامل الضبط = (1 / # من السنوات التي سيحدث فيها التعديل في أرباح الأسهم)
يمكن للشركة التي لديها نموذج توزيعات الأرباح المتبقية ، حيث تستند الأرباح الموزعة على الأسهم إلى مقدار الأرباح المتبقية التي خلفتها الشركة بعد أن دفعت جميع مصاريفها والتزاماتها الأخرى ، استخدام نسبة العائد المستهدف.
يمكن اتباع الخطوات التالية لتحديد نسبة الدفع المستهدفة:
- تحديد تخصيص الميزانية الرأسمالية الأمثل. هذه هي نسبة الميزانية التي يتم تمويلها من حقوق الملكية مقابل الديون الممولة. حدد مقدار الأسهم اللازمة لتمويل تلك الميزانية الرأسمالية لهيكل رأس مال معين. يجب الوفاء بالالتزامات إلى أقصى حد ممكن مع الأرباح المحتجزة. قم بتوزيع أرباح المساهمين باستخدام " يتم دعم الأرباح المتبقية "المتاحة بعد احتياجات الميزانية الرأسمالية المثلى. تتضمن سياسة توزيع الأرباح المتبقية أن الأرباح الموزعة يتم دفعها من الأرباح المتبقية والأرباح.
في نموذج الأرباح المتبقية ، قد لا يكون حجم توزيعات الأرباح المستقرة دائمًا مستقرًا ، ولكن إذا كانت الشركة تستخدم أهدافًا على الأقل فإن عملية تحديد كمية الأرباح الموزعة ثابتة.
تسعى الشركات التي تستخدم نموذج توزيعات الأرباح المستقرة عادة إلى سداد مدفوعات مستقرة تزداد عمومًا بمرور الوقت على افتراض أن الأرباح تستمر في النمو.
أرباح الأسهم وأسعار الأسهم
يتابع المستثمرون عن كثب المعلومات المتعلقة بتوزيع الأرباح ، وغالبًا ما تتفاعل أسعار الأسهم بشكل سيء مع التغيرات غير المتوقعة في نسبة الأرباح المستهدفة للشركة. نظرًا للرسالة التي يمكن لسياسة توزيع الأرباح إرسالها حول آفاق الشركة ، تقوم إدارات الشركة بمشاركة إرشادات الدفع بالإضافة إلى التغييرات المخطط لها لاستهداف نسب الأرباح. يرغب محللو الأسهم بشكل خاص في فهم سياسة توزيع الأرباح واستراتيجية دفع الأرباح للشركة وكذلك كيفية مقارنتها بالقطاع.
قد تؤدي نسبة الدفع أو نسبة الدفع المستهدفة مرتفعة جدًا إلى إرسال إشارة سلبية إلى السوق ، وقد تمارس بالفعل ضغطًا هابطًا على سعر السهم لأن المستثمرين والمحللين قد يشعرون أن الشركة لا تحتفظ برأس مال كافٍ للنمو أو العمل بفعالية كما يمكن.
عادة ما تحتاج نسبة العائد المنخفض أو نسبة العائد المستهدف إلى أن تكون مصحوبة بفرص نمو أرباح أقوى لجذب المستثمرين ، وبهذه الطريقة يتم تعويض المساهمين من خلال رفع سعر السهم المحتمل بدلاً من الأرباح الموزعة. إذا كانت الشركة مربحة ، ولكنها غير متنامية ، فقد يتساءل المستثمرون عن سبب عدم دفع الشركة أرباحًا أكبر للمساهمين.
عادةً ما تدفع الشركات القديمة ذات الحد الأدنى من فرص النمو أرباحًا أكبر نظرًا لأن هذه هي الطريقة التي تتم بها مكافأة المساهمين. مع نمو ضئيل في الشركة ، لم يعد من المحتمل أن يرتفع سعر السهم.
مثال على سياسة توزيع الأرباح المستهدفة
اعتبارًا من عام 2019 ، حافظت شركة Target Box (TGT) على متاجر التجزئة الكبيرة على سياسة توزيع أرباح متزايدة كل عام منذ أكثر من 50 عامًا. في عام 1967 دفعت الشركة 0.0021 دولار للسهم الواحد. في عام 2018 ، دفع الهدف 2.52 دولار للسهم الواحد ، وزاد توزيعات الأرباح لعام 2019.
عادة ما تكون الشركة قد زادت الأرباح بنسبة لا تقل عن سنتان في السنة تعود إلى عام 2001. وقبل ذلك ، كان الهدف لا يزال يزيد من الأرباح كل عام ، ولكن الزيادات كانت بنس أو كسور بنس واحد كل عام.
اعتبارًا من مايو 2019 ، بلغت نسبة أرباح الشركة 45٪ تقريبًا. حافظت الشركة على سياسة توزيع الأرباح المتزايدة على الرغم من عدم زيادة الأرباح كل عام. هذا يعني أنه في بعض السنوات ستكون نسبة الدفع أعلى من غيرها.
عند 45٪ ، هناك مجال للتذبذب ، حيث ستحتاج الأرباح إلى الانخفاض بشكل كبير حتى تدفع Target 100٪ من أرباحها على شكل أرباح. ارتفاع نسبة العائد قد يقلق المستثمرين. إذا زادت الأرباح على مر السنين ، بمعدل أكبر من زيادة الأرباح الموزعة ، فإن نسبة الدفع ستنخفض. إذا زادت توزيعات الأرباح بمعدل أكبر من الأرباح ، فستزداد نسبة الأرباح.
