قد لا يخرج المستثمرون بعد ، على الرغم من تعافي أسعار الأسهم من أدنى مستوياتها الأخيرة في 8 فبراير. في الواقع ، يرى بعض المحللين ومديري الاستثمار أوجه تشابه مزعجة مع الأزمة المالية 2007-2008 ، وفقًا لتقارير Yahoo Finance. هذا مثير للقلق ، لأن السوق الهابطة في 2007-2009 استغرقت 517 يومًا تقويميًا وتراجعت بنسبة 56.8٪ عن قيمة مؤشر S&P 500 (SPX) ، لكل شركة Yardeni Research Inc. في ختام 12 فبراير ، بعد المكاسب في يومي تداول متتاليين ، كان مؤشر S&P 500 أدنى بنسبة 7.5 ٪ من أعلى مستوى قياسي له في 26 يناير.
يواصل مؤشر قلق Investopedia (IAI) تسجيل المخاوف العالية للغاية بشأن أسواق الأوراق المالية بين قرائنا البالغ عددهم 27 مليونًا على مستوى العالم ، وهو ما يفوق مستويات القلق المنخفضة بشأن المسائل الاقتصادية والمالية الأخرى. إن المخاطرة الجديدة لعام 2018 ، وبالتالي مصدر جديد للقلق ، جاءت من ما يسمى باستراتيجيات التداول "قصيرة المدى" التي انهارت في الأسابيع الأخيرة. (للمزيد ، انظر أيضًا: 6 قوى قد تدفع البورصة إلى الانخفاض ).
أزمة 2007-2008
يقول آرون: "جزء من ما تسبب في انهيار البورصة كان عرضيًا جدًا ومماثلًا جدًا لما حدث في الأزمة المالية. المنتجات المضمونة والرافعة المالية والتعقيد مجتمعة لتشكيل عمليات بيع. عندما تنظر إلى عام 2008 ، كان هناك الكثير منها". Kohli ، استراتيجي أسعار الفائدة في BMO Capital Markets ، في تصريحات لـ Yahoo Finance.
في عام 2007 ، كان هناك انهيار في الرهون العقارية عالية المخاطر ، حيث بدأت فقاعة أسعار الإسكان في الانكماش. تأثرت البنوك بتزايد حالات التخلف عن السداد والرهون العقارية على القروض العقارية ، خاصة تلك التي بدأت تتجاوز القيم المتراجعة للخصائص الأساسية. وبدأت أدوات الدين المعقدة المنحوتة من قروض المنازل في التأثير في قيمتها ، مثل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) والتزامات الديون المضمونة (CDOs).
هذا فرض خسائر فادحة على أصحابها ، سواء المستثمرين الأفراد والمؤسسات المالية الكبرى. ثم بدأت الدومينو في الانخفاض ، حيث واجهت المؤسسات المالية الكبرى الإعسار ولم تستطع الوفاء بالتزاماتها تجاه بعضها البعض. ولأول مرة ، دخل مفهوم مخاطر الطرف المقابل في الخطاب السائد ، وكان من الضروري في النهاية إنقاذ الحكومة الضخم للمؤسسات المالية الرائدة في إطار برنامج TARP لمنع الانهيار المالي والاقتصادي المنهجي.
ثم اتبع بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى في جميع أنحاء العالم سياسة التيسير الكمي العدواني ، ودفع المصالح إلى الصفر (أو حتى في المنطقة السلبية) ، لدعم أسعار الأصول المالية ، وتحفيز الاقتصاد. كما في عام 2018 ، بدأ عام 2007 باقتصاد قوي وتوقعات اقتصادية متفائلة للولايات المتحدة. ومع ذلك ، بحلول نهاية عام 2007 ، ويرجع ذلك جزئيا إلى أزمة الرهن العقاري ، كان الاقتصاد في ما أصبح يسمى الركود العظيم ، الذي استمر في عام 2009.
المخاطر في عام 2018
في عام 2018 ، أدى كشف استراتيجيات التداول قصيرة الأجل المحفوفة بالمخاطر المرتبطة بمؤشر تقلبات CBOE (VIX) إلى تسريع عمليات البيع الأخيرة في سوق الأسهم. بعد أكثر من عام من التقلبات المنخفضة تاريخياً ، بدأ عدد متزايد من المضاربين في صنع ما اعتقدوا أنه رهانات لا يمكن تفويتها باستخدام العقود الآجلة والخيارات. عندما ارتفع معدل التذبذب الذي تم قياسه بواسطة VIX بشكل غير متوقع ، تسببت هذه المخططات عالية الاستدانة في خسائر فادحة ، وسارع المتداولون إلى جمع رأس المال اللازم لتغطية هذه الخسائر ، مما زاد من ضغط البيع على الأسهم.
يمكن لمستثمري التجزئة العاديين اليوم الاختيار من بين أكثر من عشرة من صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بـ VIX ، وفقًا لتقارير Yahoo Finance. يضيف Yahoo العديد من هذه المنتجات عالية الاستدانة ، مما يعني أن قيمتها يمكن أن تتأرجح بعنف. كما هو الحال مع مختلف أدوات الدين المعقدة ومشتقاتها في 2007-2008 ، تراكم المستثمرون الأفراد في هذه المنتجات الجديدة مع فهم بسيط ، إن وجد ، للمخاطر الكاملة. ربما أضافت Yahoo أنه حتى محترفي الاستثمار قللوا بشكل خطير من مخاطر المنتجات الجديدة المعقدة في 2007-2008 ، مما زاد من هذه الأزمة.
مثال سيء السمعة بشكل خاص اليوم هو ETN (XIV) VelocityShares Daily Inverse VIX قصير الأجل من Credit Suisse AG. فقد فقدت 92.6٪ من قيمتها في 6 فبراير وحده ، ويخطط كريدي سويس لتصفيته في 21 فبراير ، بما يقارب الخسارة الكلية لمعظم المستثمرين ، على حد تعبير Yahoo. إضافة إلى ذلك ، كما في 2007 مع MBS و CDOs ، فإن وكالات التصنيف الرائدة لم تصدر تحذيرات بشأن مخاطر هذه المنتجات المرتبطة بالتقلبات ، يضيف Yahoo.
ما في المستقبل
منذ عام 1980 ، سجل مؤشر MSCI All-Country World Index انخفاضًا بنسبة 10٪ على الأقل مرتين من كل ثلاث سنوات في المتوسط ، وفقًا لكل بحث أجرته شركة Charles Schwab & Co. Inc.. وكان الحد الأقصى لتراجع هذا العام حتى الآن 8.4٪ ، وشملت أرباح الأسهم ، من أعلى مستوى في 26 يناير إلى أدنى مستوى في 8 فبراير ، مما يشير إلى مزيد من الانخفاض هذا العام ، لكل من المصدرين. وفي الوقت نفسه ، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 10.2 ٪ خلال نفس الفترة.
على الرغم من كل هذا ، يشير المتفائلون إلى النمو الاقتصادي في جميع أنحاء العالم ونمو أرباح الشركات التي لا تزال قوية. ومع ذلك ، حتى الثيران على المدى الطويل مثل مايكل ويلسون ، كبير استراتيجيي الأسهم في الولايات المتحدة ومدير الاستثمار في مورجان ستانلي ، يعترفون بأن تقييمات الأسهم المرتفعة اليوم سيكون من الصعب الحفاظ عليها في مواجهة ارتفاع أسعار الفائدة والتضخم ، حسبما تضيف المجلة احتمالات المزيد من التراجعات في أسعار الأسهم. (للمزيد ، انظر أيضًا: لماذا لن تتعطل الأسهم مثل عام 1987: Goldman Sachs .)
