جدول المحتويات
- ما هو سندات المتابعة؟
- تصعيد أسعار سندات القسيمة
- الزيادة في سعر السندات
- فوائد سندات المتابعة
- مخاطر سندات المتابعة
- مثال في العالم الحقيقي
ما هو سندات المتابعة؟
سندات المتابعة هي أوراق مالية استثمارية تدفع معدل فائدة مبدئيًا ولكن لها أيضًا ميزة تحدث فيها زيادات الأسعار المحددة على فترات دورية. يعتمد عدد ومدى الزيادة في السعر ، وكذلك توقيت الارتفاع ، على شروط السند.
يوفر السند التدريجي للمستثمرين فوائد الأوراق المالية ذات الدخل الثابت مع مواكبة ارتفاع أسعار الفائدة.
تصعيد أسعار سندات القسيمة
نظرًا لزيادة سداد القسيمة على مدار عمر السند ، يتيح السند التصاعدي للمستثمرين الاستفادة من استقرار مدفوعات فوائد السندات مع الاستفادة من زيادات أسعار الفائدة. على سبيل المثال ، قد يكون للسندات التصاعدية معدل مبدئي قدره 2.5٪ للسنتين الأولين ومعدل كوبون 4.5٪ للسنوات الثلاث الأخيرة.
تميل سندات المتابعة إلى خفض معدلات القسيمة أو أسعار الفائدة مبدئيًا نظرًا لأن لديها ميزة الزيادة. ومع ذلك ، قد لا يزال المستثمرون يتقدمون مقارنة بالأوراق المالية الأخرى ذات السعر الثابت ، إذا ارتفعت أسعار الفائدة نظرًا لأن السندات التصاعدية لها ميزة زيادة السعر.
ومع ذلك ، من المهم مراقبة أسعار السندات وأسعار الفائدة لأنها مرتبطة عكسيا مع بعضها البعض. عندما تنخفض أسعار الفائدة ، ترتفع أسعار السندات. وعلى العكس من ذلك ، تميل أسعار الفائدة المرتفعة إلى حدوث عمليات بيع في سوق السندات وانخفاض أسعار السندات. سبب عمليات البيع هو أن السندات ذات السعر الثابت الحالية أقل جاذبية في سوق سعر الفائدة المرتفع. يطالب المستثمرون بالسندات ذات العوائد المرتفعة مع ارتفاع المعدلات وتفريغ السندات ذات السعر المنخفض. تساعد سندات المتابعة المستثمرين على تجنب هذه العملية لأن معدل السندات يزيد بمرور الوقت.
الماخذ الرئيسية
- السند التصاعدي هو سند يدفع معدل فائدة أولي أقل ولكنه يتضمن ميزة تسمح بزيادة السعر على فترات دورية. يعتمد عدد ومدى زيادة السعر - وكذلك التوقيت - على شروط السند.سندات تصاعدية توفر للمستثمرين فوائد الأوراق المالية ذات الدخل الثابت مع مواكبة ارتفاع أسعار الفائدة. بعض السندات عبارة عن سندات خطوة واحدة تحتوي على زيادة واحدة فقط في سعر القسيمة ، في حين أن السندات الأخرى قد تكون ذات خطوات متعددة يزيد.
الزيادة في سعر السندات
يمكن أن يكون لهيكل السندات التصاعدية إما زيادة مفردة أو متعددة. السندات خطوة واحدة ، والمعروفة أيضا باسم السندات خطوة واحدة ، لديها زيادة واحدة في معدل القسيمة خلال حياة السندات. على العكس من ذلك ، يقوم السند متعدد الخطوات بضبط القسيمة لأعلى عدة مرات خلال فترة الأمان. الزيادات القسيمة اتبع جدولا محددا مسبقا.
تشبه سندات المتابعة سندات الخزانة المحمية ضد التضخم (TIPS). يزداد أساس النصائح مع التضخم وينخفض مع الانكماش. التضخم هو معدل الزيادات في الأسعار في الاقتصاد الأمريكي ويقاس بمؤشر أسعار المستهلك.
TIPS تدفع فائدة نصف سنوية ، بمعدل ثابت ، والذي يرتفع أيضًا مع التضخم ويتراجع مع الانكماش. يتم إصدار سندات التصعيد من قبل وزارة الخزانة الأمريكية والشركات الكبيرة لديها مخاطر منخفضة من التخلف عن السداد أو عدم سداد المستثمر.
فوائد سندات المتابعة
أداء سندات المتابعة عادة ما يكون أفضل من غيرها من الاستثمارات ذات السعر الثابت في ارتفاع السوق. في كل خطوة ، يتم دفع معدل أعلى لحاملي السندات ، ولأن هناك مخاطر أقل للخسارة بسبب ارتفاع أسعار السوق ، يكون للخطوات تقلبات أقل في الأسعار أو تقلبات الأسعار.
تبيع سندات المتابعة في السوق الثانوية وتخضع لرقابة هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC). نتيجة لذلك ، هناك عادة ما يكفي من المشترين والبائعين في السوق يطلق عليهم السيولة مما يسمح للمستثمرين بالدخول والخروج من المراكز بسهولة.
الايجابيات
-
سندات متابعة زيادة مدفوعات الفائدة في غضون مدة السندات.
-
تنظم هيئة الأوراق المالية والبورصات سندات تصعيدية.
-
فقط الشركات عالية الجودة ووزارة الخزانة الأمريكية قد تصدر سندات تصعيد.
-
شرط الخطوة يقلل من التعرض لتحركات سعر السوق وتقلب الأسعار.
-
تبيع سندات المتابعة في السوق الثانوية مما يسمح لها بالبقاء سيولة.
سلبيات
-
أسعار أعلى ليست مضمونة لأن العديد من السندات التصاعدية قابلة للاستدعاء.
-
إذا ارتفعت أسعار السوق أكثر من الزيادة ، فإن حامل السندات يواجه مخاطر سعر الفائدة.
-
تدفع الخطوات غير الصعبة معدلات قسيمة أقل لأنه لا يوجد خوف من الفداء المبكر.
-
يمكن أن تكبد الخسائر التي يتم بيعها مبكرًا خسارة إذا كان سعر البيع أقل من سعر الشراء.
مخاطر سندات المتابعة
على الجانب السلبي ، بعض السندات التصاعدية قابلة للاستدعاء ، وهذا يعني أن المصدر يمكنه استرداد السند. سيتم تشغيل الميزة القابلة للاستدعاء عندما يفيد المصدر بمعنى إذا انخفضت أسعار السوق ، لدى المستثمر فرصة لمصدر السند لاستعادة الأمان. إذا تم استدعاء السند ، فسيكون من غير المحتمل أن يكون المستثمر قادرًا على إعادة الاستثمار بنفس المعدل المستلم من السند التصاعدي. أيضًا ، إذا قام المستثمر بشراء سند جديد ، فمن المحتمل أن يكون السعر مختلفًا عن سعر الشراء الأصلي لسند الزيادة.
على الرغم من زيادة سندات التدريجي على فترات زمنية محددة في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة ، لا يزال بإمكانهم تفويت أسعار الفائدة المرتفعة. إذا كانت أسعار السوق ترتفع بمعدل أسرع من الزيادة ، فسوف يواجه حامل السندات مخاطر أسعار الفائدة. أيضا ، قد يكون للمستثمر تكلفة الفرصة البديلة ومخاطر إعادة الاستثمار إذا كان سند السداد يدفع سعر أقل من السوق مقابل السندات الأخرى المتاحة.
أسعار السندات تتقلب بشكل دوري. إذا تم بيع سند تصاعدي قبل تاريخ استحقاقه ، فقد يكون السعر الذي يتلقاه المستثمر أقل من سعر الشراء الأصلي الذي يؤدي إلى الخسارة. يضمن المستثمر فقط المبلغ الرئيسي الذي يتم إرجاعه إذا تم الاحتفاظ بالسند حتى تاريخ الاستحقاق.
مثال في العالم الحقيقي
لنفترض أن شركة Apple Inc. (AAPL) تقدم للمستثمرين سندات تصاعدية مع استحقاق مدته خمس سنوات. معدل الكوبون أو سعر الفائدة هو 3٪ للسنتين الأوليين ويتجاوز 4.5٪ في السنوات الثلاث التالية.
بعد فترة وجيزة من شراء السندات ، دعنا نقول أن أسعار الفائدة الإجمالية ترتفع إلى 3.5 ٪ في الاقتصاد بعد السنة الأولى. سيكون لسند الزيادة معدل عائد أقل بنسبة 3٪ مقابل السوق ككل.
في السنة الثالثة ، انخفضت أسعار الفائدة إلى 2.4 ٪ بسبب إشارة مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيبقي أسعار الفائدة في السوق منخفضة لتعزيز الاقتصاد في السنوات القليلة المقبلة. سيكون لسند الزيادة معدل أعلى بنسبة 4.5 ٪ مقابل السوق الكلي أو الأوراق المالية ذات الدخل الثابت النموذجي.
ومع ذلك ، إذا ارتفعت أسعار الفائدة خلال فترة السند التصاعدي وتجاوزت باستمرار سعر القسيمة ، فإن عائد السندات سيكون أقل بالنسبة للسوق ككل.
