ربما يكون سهم شركة ستاربكس (SBUX) قد انخفض بالفعل بأكثر من 20٪ من أعلى مستوياته في يونيو 2017 ، لكن مجتمع المحللين بدأ في الانخفاض ، مقللاً تقديراتهم وأهداف السعر. هذا يعني أن الأسهم ، إحدى قصص النمو الكبرى في العقد الماضي ، قد لا تنتهي من الانخفاض.
ربما لا تزال أسهم سلسلة القهوة مرتفعة للغاية ، بالنظر إلى توقعات النمو الضعيفة ، بينما يتم التداول أيضًا بتقييم أعلى من مؤشر S&P 500 على الرغم من نمو الأرباح بنفس الوتيرة. كما أن تجار الخيارات في الاتجاه الهبوطي بشكل كبير ويرون انخفاض الأسهم بنسبة 12٪ تقريبًا. في حالة حدوث ذلك ، قد تشهد الأسهم خسارة كلية بنسبة 30٪ من أعلى مستوياتها في يونيو 2017.
تقديرات القطع
بدأت العجلات تتراجع عن ستاربكس عندما خفضت توقعاتها لمبيعاتها المماثلة مقارنة بالربع الثالث المالي إلى 1٪ من 3٪ في منتصف يونيو. انخفضت توقعات الأرباح للعام المالي 2019 بأكثر من 4٪ منذ بداية مايو ، بينما انخفضت تقديرات الإيرادات بحوالي 3٪. ومع تقليص هذه التقديرات ، انخفضت معدلات نمو الشركة بشكل كبير أيضًا ، حيث يبحث المحللون الآن عن ارتفاع الأرباح بنسبة 11.4٪ من 16.2٪ سابقًا ، بينما يشهد نمو الإيرادات ارتفاعًا بنسبة 7٪ فقط من 9.6٪.
الهدف التشذيب
أدت توقعات الأرباح والعائدات المتراجعة إلى خفض المحللين لتوقعاتهم للشركة ، حيث انخفض متوسط السعر المستهدف للمحللين إلى 60.40 دولار ، أي بانخفاض قدره 6 ٪.
أسهم باهظة الثمن
يؤذي معدل النمو البطيء مضاعف الأرباح ، وهو ما يقرب من 19 ضعف تقديرات الأرباح لعام 2019 ، وهو أعلى من نسبة الأرباح والخسارة التقديرية لعام واحد إلى S&P 500 البالغة حوالي 17. بالإضافة إلى ذلك ، من المتوقع أن تشهد S&P 500 نمو أرباحها بحوالي 11 ٪ - نفس ستاربكس. والأسوأ من ذلك بالنسبة لشركة ستاربكس ، عند ضبط أرباح الأسهم المتعددة للنمو ، يتم تداولها بمعدل PEG يبلغ حوالي 1.7 ، وهو تقييم غني.
خيارات الهبوط
يتداول متداولو الخيارات في الاتجاه الهبوطي بأغلبية ساحقة ، حيث يفوق عدد المندفعين نسبة المكالمات إلى ما يقرب من 5 إلى 1 عند سعر التنفيذ البالغ 50 دولارًا ، مع وجود ما يقرب من 25000 عقد مفتوح. بالإضافة إلى ذلك ، يراهن المتداولون على انخفاض الأسهم ، حيث شهدت عمليات الشراء التي بلغت 45 دولارًا أن مستوى الفائدة المفتوحة قد تضاعف تقريبًا في الأسابيع الأخيرة إلى ما يقرب من 23000 عقد مفتوح. هذه العقود لا تأتي رخيصة ، حيث يتم تداولها بسعر 1.20 دولار تقريبًا لكل عقد. لكي يتحمل مشتر البيع عروض البيع ، يجب أن يهبط السهم إلى مستوى 43.80 دولار ، أي بانخفاض أكثر من 12٪ ، إذا تم الاحتفاظ به حتى انتهاء الصلاحية.
من الصعب المجادلة في هذه المرحلة بأن مخزون ستاربكس له الكثير من المال. ما لم يتطور شيء إيجابي عندما تعلن هذه الشركة عن نتائج في وقت لاحق من هذا الشهر ، فإن النظرة المستقبلية لا تبدو مشرقة.
