ما هو تأثير الشركات الصغيرة؟
تأثير الشركات الصغيرة هو نظرية تنص على أن الشركات الأصغر ، أو تلك الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة ، تتفوق على الشركات الكبرى. تصنف الشركات المتداولة علنًا إلى ثلاث فئات: رأس المال الكبير (10 مليارات دولار +) ، منتصف رأس المال (2 - 10 مليارات دولار) ، وصغر رأس المال (أقل من 2 مليار دولار). معظم شركات الرسملة الصغيرة هي شركات ناشئة أو شركات صغيرة نسبيًا ذات إمكانات نمو عالية. ضمن هذه الفئة من الأسهم ، هناك تصنيفات أصغر: الحد الأقصى (من 50 مليون دولار إلى 2 مليار دولار) وغطاء النانو (أقل من 50 مليون دولار).
تعد شذوذ سوق الشركات الصغيرة عاملاً مستخدماً لتفسير العوائد المتفوقة في نموذج العوامل الثلاثة لجين فاما وكينيث فرينش ، حيث تمثل العوامل الثلاثة عائد السوق ، والشركات ذات القيمة الدفترية العالية في السوق ، ورسملة الأسهم الصغيرة. بالطبع ، التحقق من هذه الظاهرة يخضع لبعض التحيز الفترة الزمنية. تؤثر الفترة الزمنية التي تم فحصها عند البحث عن الحالات التي تتفوق فيها أسهم الشركات الصغيرة على رؤوس الأموال الكبيرة بشكل كبير على ما إذا كان الباحث سيجد أي حالة من تأثير الشركة الصغيرة. في بعض الأحيان ، يتم استخدام تأثير الشركة الصغيرة كمبرر للرسوم الأعلى التي غالباً ما تفرضها شركات الصناديق على الصناديق الصغيرة.
فهم تأثير شركة صغيرة
ترى نظرية تأثير الشركات الصغيرة أن الشركات الصغيرة لديها قدر أكبر من فرص النمو مقارنة بالشركات الكبيرة. تميل الشركات الصغيرة الحجم إلى الحصول على بيئة عمل أكثر تقلبًا ، ويمكن أن يؤدي تصحيح المشكلات - مثل تصحيح نقص التمويل - إلى ارتفاع كبير في الأسعار.
أخيرًا ، تميل الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة إلى انخفاض أسعار الأسهم ، وتعني هذه الأسعار المنخفضة أن تقديرات الأسعار تميل إلى أن تكون أكبر من تلك الموجودة في الأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة. إن وضع علامة على تأثير الشركة الصغيرة هو تأثير يناير ، والذي يشير إلى نمط سعر السهم الذي تعرضه أسهم الشركات الصغيرة في أواخر ديسمبر وأوائل يناير. بشكل عام ، ترتفع هذه الأسهم خلال تلك الفترة ، مما يجعل الصناديق الصغيرة أكثر جاذبية للمستثمرين.
تأثير الشركة الصغيرة ليس مضمونًا حيث تتفوق أسهم الشركات الكبيرة بشكل عام على أسهم الشركات الصغيرة خلال فترات الركود.
تأثير شركة صغيرة مقابل تأثير شركة المهملة
غالبًا ما يتم الخلط بين تأثير الشركة الصغيرة وتأثير الشركة المهملة. يوضح تأثير الشركة المهملة أن الشركات المتداولة علناً والتي لا يتابعها المحللون عن كثب تميل إلى التفوق على الشركات التي تحظى بالاهتمام أو التدقيق فيها. تأثير الشركة الصغيرة وتأثير الشركة المهملة لا يستبعد أحدهما الآخر. قد يتم تجاهل بعض الشركات الصغيرة الحجم من قبل المحللين ، وبالتالي يمكن تطبيق كلا النظريتين.
مزايا تأثير الشركات الصغيرة
الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة تميل إلى أن تكون أكثر تقلبًا من صناديق رؤوس الأموال الكبيرة ، لكنها من المحتمل أن تقدم أكبر عائد. الشركات الصغيرة الحجم لديها مساحة أكبر للنمو من نظيراتها الأكبر. على سبيل المثال ، من الأسهل بالنسبة لشركة Appian (APPN) الحوسبة السحابية مضاعفة حجمها ، أو حتى ثلاثة أضعافها ، من Microsoft.
عيوب تأثير شركة صغيرة
من ناحية أخرى ، من الأسهل بكثير أن تصبح شركة صغيرة الحجم معسرة من شركة ذات رؤوس أموال كبيرة. باستخدام المثال السابق ، تمتلك Microsoft الكثير من رأس المال ، ونموذج أعمال قوي ، وعلامة تجارية أقوى ، مما يجعلها أقل عرضة للفشل من الشركات الصغيرة التي ليس لديها أي من هذه الصفات.
الماخذ الرئيسية
- تفترض نظرية تأثير الشركات الصغيرة أن الشركات الصغيرة ذات القيمة السوقية المنخفضة تميل إلى التفوق على الشركات الكبيرة. تميل الأسهم الصغيرة إلى أن تكون أكثر تقلبًا من الشركات ذات رأس المال الكبير.
