التحركات الرئيسية
اليوم هو أول يوم عمل من شهر يونيو ، وهو نفس اليوم الذي يتم فيه إصدار مؤشر مديري الاقتصادي المفضل - مؤشر مديري المشتريات - كل شهر. يعد مؤشر مديري المشتريات بمعهد إدارة التوريد (ISM) مؤشرًا لنشر نشاط الصناعات التحويلية في الولايات المتحدة استنادًا إلى ردود مديري الإمدادات داخل القطاع الخاص.
يعد تقرير مؤشر مديري المشتريات (PMI) مهمًا لأنه يجسد المشاعر بين مديري الإمدادات الذين هم في مقدمة سلسلة الإمداد. في تجربتي ، يعد المؤشر مؤشراً جيداً لأنه بدلاً من حساب مستويات الإنتاج ، فإنه يطلب من مديري الإمدادات الإشارة إلى ما إذا كان النشاط في العديد من المجالات الرئيسية "يزداد ، ينخفض ، أو لم يتغير". أسئلة مثل ذلك تؤدي وظيفة أفضل في الالتقاط ما يفكر فيه المُصنِّعون حول المستقبل ، بينما تنتهي الأسئلة الأخرى بالإبلاغ عن أداء الشركات المصنعة في الماضي.
كمؤشر للنشر ، يضيف تقرير مؤشر مديري المشتريات النسبة المئوية لـ "زيادة" ونصف النسبة المئوية للاستجابات "غير المتغيرة". تعتبر القراءة الكلية التي تزيد عن 50٪ من الاقتصاد المتنامي ، بينما القراءة التي تقل عن 50٪ عادة ما تصاحب الاقتصاد المتقلص.
كما ذكرت غالبًا في "مرشد التخطيط" ، نحن لا نهتم حقًا بالعدد الذي يتم الإبلاغ عنه ، ولكن ما هو الاتجاه الذي يتجه إليه هذا الرقم. بمعنى آخر ، على الرغم من أن تقرير مؤشر مديري المشتريات كان أعلى من 50٪ اليوم ، إلا أن الاتجاه الذي يتجه إليه هو اتجاه سلبي للغاية.
جاء تقرير مؤشر مديري المشتريات الفعلي عند 52.1 ٪ هذا الصباح ، والذي كان بعيدا عن أعلى مستوى في عدة سنوات عند 61.3 ٪ في سبتمبر 2018. كما ترون في الرسم البياني التالي ، فإن تقرير مؤشر مديري المشتريات المتراجع لديه سجل مختلط من التقلبات الرائدة في السوق مثل فعلت في عام 2015 أو مجرد تقلبات السوق المصاحبة ، وهو ما فعلته مع الأسواق الهابطة لعامي 2011 و 2008.
هناك ثلاثة أشياء تهمني حول التقرير هذا الشهر. أولاً ، استمر اتجاه مؤشر مديري المشتريات السلبي على الرغم من انتعاش سعر مؤشر ستاندرد آند بورز 500. ثانياً ، كانت "أفضل" فئة من الاستجابات للمسح هي زيادة الأسعار (+ 3.2٪) ، والثالث ، فئة الأداء "الأسوأ" كان تراكم الطلبات ، التي تعاقدت -6.7 ٪.
ما زلت أحجم عن الإشارة إلى أن نهاية السوق الصعودية قريبة ، ولكن من منظور قصير الأجل ، ما زالت الأدلة تبني أن المستثمرين يجب أن يكونوا حذرين للغاية بشأن كيفية إدارة المخاطر. من المرجح أن يؤدي التركيز على التنويع والتحوط والأساسيات القوية إلى "أرباح" للمستثمرين في حين أن الأساسيات الاقتصادية مثل تقرير مؤشر مديري المشتريات متقلبة للغاية.
ستاندرد اند بورز 500
لقد أوضحت الأسبوع الماضي أن نموذج الرأس والكتفين المكتمل نادرًا ما يؤدي إلى انخفاض أكثر من 5٪ من مؤشر الأسهم أو الأسهم الفردية. على الرغم من أن هذا كان صحيحًا خلال فترة الاختبار ، فقد قمت بتحليلها من عام 2001 إلى عام 2019 ، وهناك تحذير هام بشأن هذه البيانات. من أنماط الرأس والكتفين التي سبقت انخفاضًا كبيرًا ، كانت الحركة اللاحقة كبيرة بشكل غير طبيعي.
على سبيل المثال ، بدأ نمط الرأس والكتفين في السوق الهابطة لعام 2011 ، وهو أكبر انخفاض في السوق في عام 2012 ، وانخفاض بنسبة 23٪ في أسهم الشركات الصغيرة في أواخر عام 2015.
النقطة المهمة هي أنه على الرغم من أن الاحتمالات التاريخية لا تزال تفضل الانتعاش على المدى القصير ، مثل تقرير ISM ، فإن وضع نموذج الرأس والكتفين الحالي يجب أن يحث على بعض الحذر. على سبيل المثال ، تتمثل الإستراتيجية الكلاسيكية بين مديري المحافظ في مثل هذه الحالة في استخدام خيارات البيع في مؤشر الأسهم "لتأمين" محفظتهم ضد الخسائر. مثل التأمين الفعلي ، هذه استراتيجية باهظة الثمن لكنها فعالة للغاية.
:
دليل المبتدئين للتحوط
10 خيارات استراتيجيات لمعرفة
4 طرق للبقاء على قيد الحياة وازدهار في سوق الدب
مؤشرات المخاطر - ابحث عن تواريخ توزيع الأرباح السابقة
من منظور مؤشر المخاطر ، تحسنت الأمور قليلاً اليوم مع توقف السوق مؤقتًا. ومع ذلك ، هناك توضيح مهم لتوضيح هذا الاثنين إذا كنت تتابع صناديق الاستثمار المتداولة في السندات ذات العائد المرتفع كمؤشر رئيسي.
أوصي بمشاهدة صناديق المؤشرات أو مؤشرات السندات ذات العائد المرتفع لأنهم سيحذرون في كثير من الأحيان من حدوث هبوط في سوق الأسهم قبل حدوثه. للأسف لم نتلق الكثير من التحذير بشأن الانخفاض الأخير ، لكنه لا يزال مكانًا جيدًا للاهتمام.
ومع ذلك ، يعد اليوم استثناءًا من القاعدة المتعلقة بصناديق الاستثمار المتداولة في السندات ذات العائد المرتفع لأن اليوم هو اليوم الذي يكون فيه معظمهم من الأرباح السابقة. يجب أن يؤدي ذلك إلى انخفاض في سعر السهم بمقدار الأرباح الموزعة. في حالة iFharx iBoxx $ السندات ذات العائد المرتفع من iShares iBoxx (HYG) ، فإن توزيعات الأرباح هي 0.38 دولار للسهم ، والأسهم هابطة اليوم على الرغم من أننا كنا نتوقع أن يعكس السعر مؤشرات الأسهم الرئيسية والاقتراب من التعادل.
يمكنك معرفة أين كان يجب أن يكون سعر HYG اليوم عن طريق إضافة الأرباح مرة أخرى إلى سعر السهم ، مما يجعله يبدو أكثر شبهاً بالأداء المحايد لمؤشر داو جونز الصناعي اليوم. أتمنى أن يكون لهذه الظاهرة قوة تنبؤية على المدى القصير ، لكن هذه مجرد واحدة من الأشياء الغريبة في السوق التي يمكن أن تؤدي إلى التشويش إلا إذا كنت تعرف ما الذي تبحث عنه.
:
تاريخ التسجيل مقابل تاريخ الأرباح السابقة: ما الفرق؟
كيفية استخدام استراتيجية التقاط الأرباح
ارتفاع عملة البيتكوين إلى 10000 دولار مع تراجع التقلبات في عام 2018
خلاصة القول - المخاطرة هي طيف وليس عملة فليب
خلال الأسابيع الثلاثة الماضية ، شعرت بالقلق قليلاً من أنني أتجه نحو الانخفاض في "مستشار الرسم البياني". في العقود التي كنت أعملها مع مستثمرين أفراد ، أعرف أن معظمكم لديه بالفعل بعض التحيز الهبوطي المتشكك على أي حال (وهذا أمر طبيعي) ، لذلك أنا حساس للتخزين دون داعٍ للقلق.
التشبيه الذي أستخدمه غالبًا في مثل هذه الظروف هو أن تتخيل أن محفظتك لديها طلب للحصول على مقدار المخاطرة التي تريد تحملها بدلاً من مجرد مفتاح تشغيل. كان من المفترض أن يصل الطلب إلى "11" في 2016-2017 عندما كانت الأساسيات الأساسية تتجه في اتجاهات إيجابية ، ولكن يجب أن يكون المستوى الآن أقرب إلى الوسط. كما ذكرت سابقًا ، يعد هذا وقتًا مناسبًا للتفكير في مدى تنوع المحفظة الصعودية وكيف يمكن استخدام استراتيجيات إدارة المخاطر لتوفير حماية إضافية على المدى القصير.
