ما هو الخيار الروسي؟
الخيار الروسي ، المعروف أيضًا باسم "خيار الأسف المخفض" ، هو نوع من الخيارات يحتوي على حكم الرجوع وليس تاريخ انتهاء الصلاحية. هذا يعني أنه يمكن لحامل الخيار الروسي الانتظار طالما أراد قبل ممارسة الخيار ، ويمكنه أيضًا ممارسة الخيار بأفضل الأسعار التي تم تداولها بها ، بغض النظر عن السعر الحالي للخيار.
على الرغم من أن الخيارات الروسية لا يتم استخدامها بشكل عام من قبل المتداولين ، إلا أنها قد تتطلب أقساط كبيرة جدًا نظرًا للشروط المواتية للغاية التي يتمتع بها صاحب الخيار. نظرا لندرة ، فهي تعتبر شكلا من أشكال الخيار الغريبة.
الماخذ الرئيسية
- تعتبر الخيارات الروسية فريدة من نوعها من حيث أنها تحتوي على حكم استرداد بدون تاريخ انتهاء الصلاحية. يوفر هذا لحامل الخيارات مرونة كبيرة. تبعا لذلك ، فإن معظم الأطراف المقابلة في عقود الخيارات الروسية تتطلب أقساط كبيرة من صاحب الخيار. نادرا ما يتم تداول الخيارات الروسية في الواقع وهي في المقام الأول موضوع اهتمام أكاديمي.
فهم الخيارات الروسية
تم اقتراح مفهوم الخيار الروسي لأول مرة من قبل لاري شيب و AN Shiryaev ، في مقال نشر في المجلة الأكاديمية ، "حوليات الاحتمالات التطبيقية". لقد وصفوا نوعًا جديدًا من الخيارات يتمتع فيه صاحب الخيار بالحق في الاحتفاظ بالخيار إلى أجل غير مسمى ، وممارسة العقد في أي وقت ، وعند تنفيذ العقد ، يتلقى إما السعر الحالي أو السعر الأكثر ملاءمة الذي يكون فيه الخيار على الإطلاق تداول في الماضي.
يرغب معظم المستثمرين في امتلاك مثل هذا الخيار ، لأنه مواتٍ للغاية لصاحب الخيار. ومع ذلك ، في حين أن مفهوم الخيار الروسي أدى إلى الكثير من النقاش الأكاديمي ، إلا أنه لم يتم استخدامه بشكل منتظم من قبل التجار. إذا تم تنفيذه في الواقع ، فمن المرجح أن يتم تداوله خارج البورصة (OTC) وسوف يتطلب أقساط كبيرة. قد تقضي هذه القيود إلى حد كبير على جاذبية الخيارات الروسية لمعظم المتداولين في العالم الحقيقي.
العالم الحقيقي مثال على الخيار الروسي
Brad هو تاجر خيارات يتمتع بالاستثمار في خيارات غريبة من خلال معاملات OTC. إنه قادر على إيجاد طرف مقابل مستعد للتفاوض حول خيار روسي ، والذي لا يتم تداوله في الواقع تقريبًا.
يوافق براد ونظيره على الشروط التالية: العقد مكتوب كخيار عرض يكون فيه براد هو صاحب الخيار والذي يكون فيه الأصل الأساسي فضيًا. في الوقت الذي كتبوا فيه العقد ، كان السعر الفوري للفضة حوالي 15 دولارًا للأوقية. يحصل براد على الحق (وليس الالتزام) في بيع الطرف المقابل له كمية محددة من الفضة بسعر إضراب قدره 10 دولارات للأونصة ، أي أقل بكثير من سعر السوق الحالي. ومع ذلك ، لأنه خيار روسي ، لا يوجد تاريخ استحقاق ثابت لعقد الخيار ، ويمكن لبراد اختيار ممارسة خيار البيع في أي وقت وبيع الفضة إلى نظيره بأي ثمن يحدث خلال مدة العقد..
في مقابل هذه المرونة ، يتعين على براد أن يدفع نظيرته علاوة كبيرة ، لدرجة أنه حتى مع الشروط السخية لعقد الخيار ، فإن براد أبعد ما يكون عن اليقين من أنه سوف يكسب المال من الصفقة.
