ما هي التدابير المحايدة للمخاطر؟
التدبير المحايد للمخاطر هو مقياس الاحتمال المستخدم في التمويل الرياضي للمساعدة في تسعير المشتقات والأصول المالية الأخرى. توفر التدابير المحايدة للمخاطر للمستثمرين تفسيرا رياضيا لكره المخاطرة العام للسوق لأصل معين ، والذي يجب أن يؤخذ في الاعتبار من أجل تقدير السعر الصحيح لذلك الأصل. يعرف مقياس التدبير المحايد للمخاطر أيضًا بأنه مقياس التوازن أو مقياس مارتينجال المكافئ.
شرح التدابير المحايدة للمخاطر
تم وضع تدابير محايدة للمخاطر من قبل علماء الرياضيات الماليين من أجل حساب مشكلة كره المخاطرة في أسواق الأسهم والسندات ومشتقاتها. تقول النظرية المالية الحديثة أن القيمة الحالية للأصل يجب أن تساوي القيمة الحالية للعوائد المستقبلية المتوقعة على ذلك الأصل. هذا أمر منطقي ، ولكن هناك مشكلة واحدة في هذه الصيغة ، وهي أن المستثمرين يكرهون المخاطرة ، أو يخشون أن يخسروا المال أكثر مما يتوقون إليه. غالبًا ما يؤدي هذا الاتجاه إلى انخفاض سعر الأصل إلى حد ما عن العوائد المستقبلية المتوقعة على هذا الأصل. نتيجة لذلك ، يجب على المستثمرين والأكاديميين التكيف مع هذا النفور من المخاطرة ؛ التدابير المحايدة للمخاطر هي محاولة في هذا الصدد.
التدابير المحايدة للمخاطر والنظرية الأساسية لتسعير الأصول
يمكن اشتقاق مقياس محايد للمخاطر بالنسبة للسوق باستخدام افتراضات تمسك بها النظرية الأساسية لتسعير الأصول ، وهي إطار في الرياضيات المالية يستخدم لدراسة الأسواق المالية في العالم الحقيقي.
في النظرية الأساسية لتسعير الأصول ، من المفترض أنه لا توجد أبدًا فرص للتحكيم ، أو استثمار يدر المال بشكل مستمر وموثوق به دون تكلفة مقدمة للمستثمر. تقول التجربة أن هذا افتراض جيد لنموذج الأسواق المالية الفعلية ، رغم أنه كانت هناك بالتأكيد استثناءات في تاريخ الأسواق. تفترض النظرية الأساسية لتسعير الأصول أيضًا أن الأسواق مكتملة ، مما يعني أن الأسواق خالية من الاحتكاك وأن جميع الجهات الفاعلة لديها معلومات كاملة عما يشترونه وبيعه. أخيرًا ، يفترض أنه يمكن شراء سعر لكل أصل. هذه الافتراضات أقل تبريرًا عند التفكير في أسواق العالم الحقيقي ، ولكن من الضروري تبسيط العالم عند بناء نموذج منه.
فقط إذا تم الوفاء بهذه الافتراضات ، يمكن حساب تدبير وحيد محايد للمخاطر. لأن الافتراض في النظرية الأساسية لتسعير الأصول يشوه الظروف الفعلية في السوق ، من المهم عدم الاعتماد بشكل كبير على أي عملية حسابية واحدة في تسعير الأصول في محفظة مالية.
