ما هو معدل العائد الخالي من المخاطر؟
معدل العائد الخالي من المخاطر هو المعدل النظري لعائد الاستثمار بدون مخاطر. يمثل السعر الخالي من المخاطر الفائدة التي يتوقعها المستثمر من أي استثمار خالٍ من المخاطر خلال فترة زمنية محددة. يمكن حساب السعر الحقيقي الخالي من المخاطر عن طريق طرح معدل التضخم الحالي من عائد سندات الخزانة المطابقة لمدة الاستثمار.
من الناحية النظرية ، فإن السعر الخالي من المخاطر هو الحد الأدنى للعائد الذي يتوقعه المستثمر لأي استثمار لأنه لن يقبل مخاطر إضافية ما لم يكن معدل العائد المحتمل أكبر من المعدل الخالي من المخاطر.
ولكن في الممارسة العملية ، لا يوجد سعر خالٍ من المخاطر لأنه حتى الاستثمارات الأكثر أمانًا تنطوي على قدر ضئيل جدًا من المخاطر. وبالتالي ، غالباً ما يتم استخدام سعر الفائدة على فاتورة الخزانة الأمريكية لمدة ثلاثة أشهر كسعر خالٍ من المخاطر للمستثمرين المقيمين في الولايات المتحدة.
الماخذ الرئيسية
- يشير معدل العائد الخالي من المخاطر إلى المعدل النظري لعائد الاستثمار بدون مخاطر. وفي الممارسة العملية ، لا يكون معدل العائد الخالي من المخاطر حقيقيًا ، حيث أن كل استثمار يحمل على الأقل مقدارًا صغيرًا من المخاطر. المعدل الحقيقي الخالي من المخاطر ، قم بطرح معدل التضخم من عائد سندات الخزانة المطابقة لمدة الاستثمار.
معدل العائد بدون مخاطر
فهم معدل العائد الخالي من المخاطر
يجب أن يحدد تحديد الوكيل لمعدل العائد الخالي من المخاطر لموقف معين السوق المحلية للمستثمر ، في حين أن أسعار الفائدة السلبية يمكن أن تعقد المشكلة.
مخاطر العملة
تعد فاتورة الخزانة الأمريكية التي تبلغ مدتها ثلاثة أشهر وكيلًا مفيدًا لأن السوق يعتبر أنه لا توجد أي فرصة تقصير في تقصير الحكومة في الوفاء بالتزاماتها. إن الحجم الكبير والسيولة العميقة للسوق تسهم في إدراك السلامة. ومع ذلك ، فإن المستثمر الأجنبي الذي لا يتم تصنيف أصوله بالدولار يتحمل مخاطر العملة عند الاستثمار في أذون الخزانة الأمريكية. يمكن التحوط من المخاطرة عن طريق العملات والخيارات ولكن يؤثر على معدل العائد.
تقدم الفواتير الحكومية قصيرة الأجل الخاصة بالدول الأخرى ذات التصنيف العالي ، مثل ألمانيا وسويسرا ، وكيل أسعار بدون مخاطر للمستثمرين ذوي الأصول باليورو أو الفرنك السويسري. يمكن للمستثمرين المقيمين في بلدان أقل تصنيفًا والتي تقع داخل منطقة اليورو ، مثل البرتغال واليونان ، الاستثمار في السندات الألمانية دون تكبد مخاطر العملة. على النقيض من ذلك ، لا يمكن للمستثمر الذي لديه أصول بالروبل الروسي الاستثمار في سندات حكومية ذات تصنيف عالي دون تكبد مخاطر العملة.
أسعار الفائدة السلبية
دفع الهروب إلى الجودة والابتعاد عن الأدوات ذات العائد المرتفع وسط أزمة الديون الأوروبية الطويلة الأمد إلى رفع أسعار الفائدة إلى المنطقة السلبية في البلدان التي تعتبر الأكثر أمانًا ، مثل ألمانيا وسويسرا. في الولايات المتحدة ، أدت المعارك الحزبية في الكونغرس حول الحاجة إلى رفع سقف الديون في بعض الأحيان إلى الحد بشكل كبير من إصدار الفواتير ، مع قلة الإمدادات مما أدى إلى انخفاض حاد في الأسعار. أدنى عائد مسموح به في مزاد سندات الخزانة هو صفر ، لكن الفواتير تتداول أحيانًا بعائدات سلبية في السوق الثانوية. وفي اليابان ، دفع الانكماش العنيد بنك اليابان إلى اتباع سياسة أسعار الفائدة المنخفضة والسلبية في بعض الأحيان لتحفيز الاقتصاد. أسعار الفائدة السلبية تدفع بشكل أساسي مفهوم العودة الخالية من المخاطر إلى أقصى الحدود ؛ المستثمرون مستعدون للدفع لوضع أموالهم في أحد الأصول التي يعتبرونها آمنة.
