تراجعت أسهم التجزئة إلى أدنى مستوياتها في عدة أشهر الأسبوع الماضي ، متحدية إنفاق المستهلكين القوي مدفوعًا باقتصاد الولايات المتحدة المتصاعد وأقل معدل بطالة في عقود. الرياح المعاكسة للارتفاع في الأجور والهوامش المتساقطة هي المسؤولة ، مما أدى إلى اندثار هذه المجموعة التي انبعثت مؤخرًا إلى تصحيح وسيط. لسوء الحظ بالنسبة للمساهمين ، من المرجح أن تنمو القوى المعاكسة بشكل جيد حتى عام 2019 ، مما يؤثر على قادة القطاع والمتأخرين على حد سواء.
سترتفع الرسوم الجمركية الصينية من 10 ٪ إلى 25 ٪ في بداية عام 2019 ، في حين هددت إدارة ترامب بتوسيع الرسوم الإضافية إلى جميع الواردات من الدولة الآسيوية. تشتمل هذه السلع على غالبية العناصر المباعة في العديد من تجار التجزئة ، بما في ذلك Walmart Inc. (WMT) ، مما يجبر الشركات على رفع الأسعار أو خفض هوامش الربح. التسعير الأعلى ليس خيارًا للقادة ذوي التكلفة المنخفضة ، ويتوقع انخفاض أرباح السهم (EPS) في الفصول القادمة.
أدى قرار الأسبوع الماضي من قبل Amazon.com، Inc. (AMZN) برفع الحد الأدنى للأجور للموظف إلى 15 دولارًا في الساعة إلى تضخيم موجات الصدمة في الصناعة ، مما زاد من المخاوف الناتجة عن سوق العمل الضيق للغاية. توظف تجارة التجزئة أكبر عدد من العاملين في القطاع الخاص الأمريكي ، مما يثير مخاوف من أن المنافسين سيضطرون لمطابقة الطاغوت على الإنترنت ، بغض النظر عن التأثير السلبي على النتيجة النهائية.
انخفض مؤشر SPDR S&P Retail ETF (XRT) إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند 7.41 دولار في عام 2008 وتحول صعوديًا ، عائدًا إلى أعلى مستوى في منتصف العقد في عام 2010. اشتعلت النيران في عام 2011 ، مما دفع صندوق القطاع العريض إلى سلسلة رائعة. من أعلى المستويات المرتفعة والمنخفضة التي انتهت في عام 2015 أعلى بقليل من 50 دولارًا. بيعت ETF إلى أعلى مستوى في 30s في يناير 2016 واختبرت هذا المستوى في أغسطس 2017 ، لتكمل انعكاس القاع المزدوج على المدى الطويل ، قبل موجة التعافي التي وصلت إلى أعلى مستوى سابق في يونيو 2018.
حقق اختراق أغسطس تقدمًا بسيطًا ، حيث سجل أعلى مستوى له على الإطلاق عند 52.96 دولارًا ، قبل الانعكاس الذي فشل في اختراقه الأسبوع الماضي. أدت حركة السعر هذه إلى إشارات هبوطية ، مما يدل على وجود قمة محتملة على المدى الطويل. وصل التراجع إلى المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم (EMA) يوم الجمعة ، ولكن من المرجح أن يستمر الاختبار عند مستوى الدعم الأساسي هذا في الأسابيع المقبلة ، مع حدوث انهيار يولد إشارات بيع قوية. (لمزيد من المعلومات ، راجع: The Four Rs of Investing in Retail .)
توقفت أسهم Costco Wholesale Corporation (COST) ، رابع أكبر متاجر تجزئة من حيث القيمة ، عند 157 دولارًا في عام 2015 بعد اتجاه صعودي استمر لعدة سنوات وتراجعت إلى قناة صاعدة سجلت مستويات قياسية جديدة اسمية في يناير 2018. ، إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في سبتمبر عند 245.16 دولار. أدى خفض التصنيف في سبتمبر إلى تراجع منظم ، قبل تقرير أرباح الربع الرابع من الأسبوع الماضي.
تم إضافة الإصدار الفصلي إلى مشاكل القطاع ، مما يلبي توقعات وول ستريت ، ولكن يتضمن تحذيرًا من أن "الضعف المادي في الضوابط الداخلية" يمكن أن يؤثر على التقرير المالي لعام 2018. تسببت الأخبار في حدوث فجوة بيع سيئة وتراجع بنسبة 5.44٪ ، مما أدى إلى انخفاض السهم من خلال الدعم عند EMA لمدة 50 يومًا للمرة الأولى منذ أبريل. تقترب عمليات البيع الآن من دعم القناة الجديد بالقرب من 210 دولارات ، والتي من شأنها أن تبطئ أو توقف الهبوط.
لا تزال المبيعات الفصلية سريعة ، ولم تذكر عملاق الصناديق الكبيرة تأثير التعريفة الجمركية المحتملة لعام 2019 ، لكن أرففها مملوءة أيضًا بالسلع الصينية. من المسلم به أن Costco في وضع أفضل من Walmart لرفع الأسعار بسبب ارتفاع التركيبة السكانية للدخل ، لكن ذلك قد يؤثر على الأرباح أيضًا لأن سلع منافستها قد تصبح أكثر جاذبية ، مما يؤدي إلى خسارة حصتها في السوق.
الخط السفلي
دخل تجار التجزئة في فترة سلبية على الرغم من الإنفاق الاستهلاكي القوي ، مدفوعة بالتعريفات الجمركية وزيادة الأجور. أخذ المستثمرون علما ، وألقوا أسهم القطاع بوتيرة قوية. (للحصول على قراءة إضافية ، راجع: تحليل أسهم التجزئة .)
