ما هو استجابة التأخير؟
تأخر الاستجابة ، والمعروف أيضًا باسم تأخر التأثير ، هو الوقت الذي تستغرقه السياسات النقدية والمالية التصحيحية ، المصممة لتهدئة الدورة الاقتصادية أو الاستجابة لحدث اقتصادي سلبي ، للتأثير على الاقتصاد بمجرد تنفيذه.
فهم الاستجابة المتأخرة
التأخر في الاستجابة هو واحد من أربعة تخلفات في السياسة تجعل من الصعب على صانعي السياسة تحسين أداء الاقتصاد - بل ويمكنهم حتى زعزعة الاستقرار. بسبب تأخر الاعتراف ، قد يستغرق الأمر شهورًا أو حتى سنوات قبل أن يعترف السياسيون بوجود صدمة اقتصادية أو تغيير هيكلي في الاقتصاد. ثم هناك تأخر في اتخاذ القرارات ، حيث يناقش صانعو السياسة الاستجابة المناسبة للسياسة ، تليها تأخر التنفيذ قبل اتخاذ أي إجراء في السياسة المالية أو النقدية.
كيف يعمل التأخر في الاستجابة
في الخيال الشعبي ، يمكن للبنوك المركزية السيطرة على الاقتصاد حسب الرغبة من خلال التلاعب في المعروض النقدي وأسعار الفائدة. في الواقع ، من الصعب تحديد مدى فعالية السياسة النقدية ، بغض النظر عن مدى تشديد السياسة النقدية. عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ، قد يستغرق الأمر 18 شهراً قبل أن يكون هناك أي دليل على تأثير هذه التغييرات ، ويمكن للبنوك المركزية أن تجد نفسها تضغط على سلسلة. إن عدم القدرة على ضبط الاقتصاد ، بهدف الخروج من دورات العمل ، ربما يكون السبب وراء أن العديد من دورات التضييق في تاريخ الاحتياطي الفيدرالي قد تبعها ركود أو كساد.
هناك العديد من الأسباب وراء تأخر الاستجابة في خفض أسعار الفائدة. لا يمكن لأصحاب المنازل الذين لديهم قروض برهن ثابتة أن يستفيدوا من تخفيضات أسعار الفائدة إلى أن تتقدم قروضهم لإعادة التمويل ، وغالباً ما تؤجل البنوك تمرير تخفيضات أسعار الفائدة المصرفية للمستهلكين. قد تنتظر الشركات والمستهلكون أيضًا لمعرفة ما إذا كان تغيير السعر مؤقتًا أم دائمًا قبل إجراء استثمارات جديدة. وإذا أدى انخفاض أسعار الفائدة إلى إضعاف العملة ، فقد يستغرق الأمر أشهر قبل وضع طلبات تصدير جديدة.
استجابة الاستجابة للتدابير الاقتصادية الأخرى
يكون تأثير التخفيضات الضريبية أو التغييرات في الإنفاق الحكومي أكثر إلحاحًا - على الرغم من أنها تؤثر أيضًا على معدل الاتجاه طويل الأجل للنمو الاقتصادي. لكن السياسات المالية لا تزال تستغرق أشهر حتى يكون لها أي تأثير على الاقتصاد. على سبيل المثال ، في حين بدأ الإصلاح الضريبي لترامب حيز التنفيذ في يناير 2018 ، فإن معظم الأميركيين لم يشعروا بالآثار الكاملة حتى ربيع عام 2019.
السياسات الأخرى تشجع على المزيد من الادخار لتحسين الإنتاجية. يصل معدل الادخار الأعلى إلى الاستهلاك الحالي ، ولكنه يؤدي إلى مزيد من الاستثمار ومستويات معيشة أعلى على المدى الطويل — وفقًا لما تبقى من Solow. تم التخفيف من التسهيل الكمي لأنه لا يشجع الاستثمار الرأسمالي الحقيقي الذي من شأنه تحسين القدرة الإنتاجية للاقتصاد.
