تنظيم الأسماء

ما هو التنظيم NMS

نظام تنظيم السوق الوطني (NMS) عبارة عن مجموعة من القواعد التي أقرتها لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) ، والتي تتطلع إلى تحسين البورصات الأمريكية من خلال تحسين الإنصاف في تنفيذ الأسعار وكذلك تحسين عرض الأسعار والمبلغ والوصول إلى السوق البيانات.

كسر أسفل لائحة NMS

يتكون هذا القرار التنظيمي من أربعة عناصر رئيسية:

• تهدف قاعدة حماية الطلبات إلى ضمان حصول المستثمرين على أفضل سعر عند تنفيذ أمرهم من خلال إزالة القدرة على تداول أوامر (يتم تنفيذها بسعر أسوأ). تتطلب هذه القاعدة من المراكز التجارية وضع السياسات والإجراءات المكتوبة والمحافظة عليها وفرضها والتي تم تصميمها بشكل معقول لمنع تنفيذ التداولات بأسعار أدنى من عروض الأسعار المحمية التي تعرضها المراكز التجارية الأخرى. خلقت هذه القاعدة أيضًا مطلب National Best Bid and Offer (NBBO) الذي يتطلب من الوسطاء توجيه طلباتهم إلى الأماكن التي تقدم أفضل سعر معروض. تهدف قاعدة Access إلى تحسين الوصول إلى عروض الأسعار من المراكز التجارية في نظام السوق الوطني من خلال اشتراط زيادة الربط وانخفاض رسوم الوصول. تتضمن هذه القاعدة تفويضًا تقوم به كل بورصة وطنية للأوراق المالية والرابطة الوطنية للأوراق المالية بتبني القواعد الكتابية التي تحظر على أعضائها عرض الاقتباسات الآلية أو عروض الأسعار التي يتم قفلها. وتحدد القاعدة الفرعية للحد الأدنى للزيادة في جميع أسعار الأسهم التي تتجاوز 1.00 دولار. للسهم الواحد على الأقل 0.01 دولار. يمكن للأسهم التي تقل قيمتها عن 1.00 دولار أن ترى زيادات في عروض الأسعار بقيمة 0.0001 دولار. تخصص قواعد بيانات السوق إيرادات لمؤسسات التنظيم الذاتي التي تعمل على تحسين الوصول إلى بيانات السوق وتحسينه.

كيف تؤثر اللوائح التنظيمية NMS على كفاءة السوق

الغرض من لائحة NMS هو تشجيع المنافسة ، والتسعير العادل للسوق ، والجودة في السوق ككل. وفقًا لـ SEC ، كان نظام NMS بمثابة عامل رئيسي في أسواق الأسهم في الولايات المتحدة التي يتم الاعتراف بها من حيث كفاءتها ونزاهتها وطبيعتها التنافسية.

تهدف السياسات الموضوعة بموجب هذه اللوائح أيضًا إلى معالجة التغييرات التي حدثت في أسواق الأسهم والتي تشمل إدخال تكنولوجيا جديدة وأنواع جديدة من الأسواق للتداول بزيادات بنس.

كانت هناك انتقادات للائحة NMS ، على وجه الخصوص ، قاعدة حماية الأوامر التي تفرض تداول الأسهم في البورصات التي تعرض أفضل الأسعار المعروضة. أحد الانتقادات هو أن القاعدة تعطي ميزة للمتداولين فائق السرعة. هناك أيضًا تصور بأن القاعدة تجعل السوق أكثر تكلفة. يمكن أن تجد صناديق التقاعد والمؤسسات الأخرى صعوبة أكبر في تنفيذ الصفقات. وقد أوصى النقاد بمزيد من التحديثات على لائحة NMS. لقد ذهب البعض إلى حد اقتراح اقتراح استبدال السياسات بالكامل لصالح قواعد جديدة بما يتماشى مع ممارسات التداول الحالية.