ما هي نظرية المشي العشوائي؟
تقترح نظرية المشي العشوائي أن التغيرات في أسعار الأسهم لها نفس التوزيع وأنها مستقلة عن بعضها البعض. لذلك ، يفترض أنه لا يمكن استخدام الحركة السابقة أو اتجاه سعر السهم أو السوق للتنبؤ بحركته المستقبلية. باختصار ، تعلن نظرية السير العشوائي أن الأسهم تتخذ مسارًا عشوائيًا لا يمكن التنبؤ به يجعل جميع طرق التنبؤ بأسعار الأسهم عقيمة على المدى الطويل.
نظرية المشي العشوائي
فهم نظرية المشي العشوائي
تعتقد نظرية المشي العشوائي أنه من المستحيل التفوق على السوق دون تحمل مخاطر إضافية. يعتبر التحليل الفني لا يمكن الاعتماد عليه لأن المخططين يشترون أو يبيعون ورقة مالية فقط بعد ظهور اتجاه ثابت. وبالمثل ، فإن النظرية ترى أن التحليل الأساسي لا يمكن الاعتماد عليه بسبب جودة المعلومات التي يتم جمعها في كثير من الأحيان وقدرتها على إساءة تفسيرها. يزعم منتقدو النظرية ذلك تحافظ الأسهم على اتجاهات الأسعار بمرور الوقت - بمعنى آخر ، أنه من الممكن التفوق على السوق من خلال اختيار نقاط الدخول والخروج للاستثمارات في الأسهم بعناية.
الماخذ الرئيسية
- تقترح نظرية المشي العشوائي أن التغيرات في أسعار الأسهم لها نفس التوزيع ومستقلة عن بعضها البعض. نظرية المشي العشوائي تبين أن الحركة السابقة أو اتجاه سعر السهم أو السوق لا يمكن استخدامها للتنبؤ بحركتها المستقبلية. وتعتقد نظرية المشي العشوائي أنها من المستحيل التفوق على السوق دون تحمل مخاطر إضافية. تعتبر نظرية السير العشوائي أن التحليل الفني لا يمكن الاعتماد عليه لأنه يؤدي إلى قيام المخططين بشراء أو بيع الأوراق المالية فقط بعد حدوث الخطوة. تعتبر نظرية المشي العشوائي التحليل الأساسي غير موثوق به بسبب جودة المعلومات التي غالباً ما تكون ضعيفة. تم جمعها وقدرتها على إساءة تفسيرها. تدعي نظرية السير العشوائي أن مستشاري الاستثمار يضيفون قيمة ضئيلة أو معدومة إلى محفظة المستثمر.
الأسواق الفعالة عشوائية
أثارت نظرية المشي العشوائي العديد من الحواجب في عام 1973 عندما صاغ المؤلف بورتون مالكيل المصطلح في كتابه "المشي العشوائي في وول ستريت". شاع الكتاب فرضية السوق الفعالة (EMH) ، وهي نظرية سابقة طرحها أستاذ جامعة شيكاغو ويليام شارب. تنص فرضية السوق الفعالة على أن أسعار الأسهم تعكس بالكامل جميع المعلومات والتوقعات المتاحة ، وبالتالي فإن الأسعار الحالية هي أفضل تقدير تقريبي للقيمة الجوهرية للشركة. هذا من شأنه أن يمنع أي شخص من استغلال الأسهم التي يتم تسعيرها بشكل متواصل باستمرار لأن حركات الأسعار تكون عشوائية في الغالب وتحركها أحداث غير متوقعة.
خلص Sharp و Malkiel إلى أنه نظرًا للعشوائية قصيرة الأجل للعائدات ، سيكون المستثمرون في وضع أفضل في الاستثمار في صندوق متنوع يدار بشكل سلبي. افترض جانب مثير للجدل في كتاب مالكيل أن "قرد معصوب العينين يرمي السهام في الصفحات المالية لصحيفة ما يمكن أن يختار محفظة من شأنها أن تفعل بنفس الطريقة التي اختارها الخبراء بعناية".
نظرية المشي العشوائي في العمل
المثال العملي الأكثر شهرة لنظرية المشي العشوائي حدث في عام 1988 عندما وول ستريت جورنال سعى لاختبار نظرية مالكيل من خلال إنشاء مسابقة وول ستريت جورنال دارتبورد السنوية ، وضع المستثمرين المحترفين ضد السهام لتفوق اختيار الأسهم. لعب موظفو "وول ستريت جورنال" دور قرود رمي السهام.
بعد 100 مسابقة ، قدمت صحيفة وول ستريت جورنال النتائج ، والتي أظهرت أن الخبراء فازوا بـ 61 من المسابقات وفاز رماة السهام بـ 39. ومع ذلك ، كان الخبراء قادرين فقط على التغلب على مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) في 51 مسابقة. علق مالكيل أن اختيارات الخبراء استفادت من قفزة الدعاية في سعر السهم الذي يحدث عندما يقدم خبراء الأسهم توصية. يزعم مؤيدو الإدارة السلبية أنه نظرًا لأن الخبراء لم يتمكنوا من التغلب على السوق إلا نصف الوقت ، فمن الأفضل للمستثمرين الاستثمار في صندوق سلبي يفرض رسومًا إدارية أقل بكثير.
