ما هو الفرق في انتشار الجودة؟
يستخدم فارق فروق الجودة (QSD) لحساب الفرق بين أسعار الفائدة في السوق والتي يمكن للطرفين الدخول في مقايضة سعر الفائدة من خلالها. QSD هو مقياس يمكن أن تستخدمه الشركات لقياس مخاطر التخلف عن السداد في مواجهة أسعار الفائدة.
أساسيات انتشار فرق الجودة
فرق فروق الجودة هو مقياس يستخدم في تحليل تبادل أسعار الفائدة. يتم استخدام هذه الأداة من قبل الشركات ذات الجدارة الائتمانية المختلفة. يستخدمون فرق انتشار الجودة لقياس المخاطر الافتراضية. عندما تكون QSD إيجابية ، فإن التبادل يفيد الطرفين المعنيين.
فرق فروق الجودة هو الفرق بين فروق الجودة. يمكن حسابها على النحو التالي:
- QSD = فرق أقساط الدين الثابت - فرق أقساط الدين العائم
عادة ما يكون الفرق في الديون ذات السعر الثابت أكبر من الفرق في الديون ذات السعر العائم.
يمكن لمستثمري السندات استخدام فروق الجودة لتقرير ما إذا كانت العائدات الأعلى تستحق المخاطرة الإضافية.
مقايضات سعر الفائدة
يتم تبادل مقايضات أسعار الفائدة في بورصات السوق المؤسسية أو من خلال اتفاقيات مباشرة بين الأطراف المقابلة. وهي تسمح لأحد الكيانات بتبديل مخاطر الائتمان الخاصة بها مع أخرى باستخدام أنواع مختلفة من أدوات الائتمان.
سوف تشمل مقايضة سعر الفائدة المعتادة سعرًا ثابتًا وسعر عائم. إن الشركة التي تسعى إلى التحوط ضد دفع أسعار أعلى على سنداتها ذات السعر العائم في بيئة ذات سعر مرتفع ستقوم بتبادل الديون ذات السعر العائم بديون ذات معدل فائدة ثابت. يتخذ الطرف المقابل وجهة النظر المعاكسة للسوق ويعتقد أنه يعتقد أن أسعار الفائدة ستنخفض ، لذا فهو يريد أن يسدد دين سعر الفائدة العائم التزاماته ويحصل على ربح.
على سبيل المثال ، قد يقوم أحد البنوك بمبادلة سنداته بسعر فائدة عائم حاليًا بنسبة 6٪ لديون سندات ذات سعر ثابت قدره 6٪. يمكن للشركات مطابقة الديون بأطوال استحقاق متفاوتة حسب طول عقد المقايضة. توافق كل شركة على المبادلة باستخدام الأدوات التي أصدرتها.
فهم هوامش الجودة
يوفر فروق الجودة مقياسًا للجودة الائتمانية لكلا الطرفين المشاركين في مقايضة سعر الفائدة. يتم احتساب فرق الجودة عن طريق طرح سعر السوق المتعاقد عليه بالسعر المتاح للطرف المقابل على أدوات أسعار مماثلة.
الماخذ الرئيسية
- فرق فروق الجودة هو الفرق بين أسعار الفائدة السوقية التي يحققها طرفان يدخلان في مقايضة سعر الفائدة. يتم استخدام QSD من قبل الشركات ذات الجدارة الائتمانية المختلفة. يتم حساب QSD بطرح سعر السوق المتعاقد عليه بالسعر المتاح للعملة المقابلة. الطرف على أدوات معدل مماثل.
العالم الحقيقي مثال على انتشار فرق الجودة
فيما يلي مثال على كيفية عمل فرق انتشار الجودة. الشركة أ ، مبادلة دينها بسعر فائدة عائم ، سوف تحصل على سعر ثابت. ستحصل الشركة B ، التي تتبادل ديونها ذات السعر الثابت ، على سعر عائم. عادة لا يتم احتساب فرق فروق الجودة بناءً على معدلات الأدوات المستخدمة. الجدارة الائتمانية للشركتين مختلفة.
إذا كانت الشركة A (ذات التصنيف AAA) تستخدم دينًا بسعر فائدة عائم لمدة عامين عند 6٪ وكانت الشركة B (ذات التصنيف BBB) تستخدم دينًا محددًا لمدة خمس سنوات بنسبة 6٪ ، عندئذٍ سيحتاج فارق فروق الجودة تحسب على أساس المعدلات مقابل أسعار السوق.
مقارنة سعر الشركة المتغيرة بنسبة 6٪ على ديون أسعار الفائدة المتغيرة لمدة عامين بنسبة 7٪ التي حصلت عليها الشركة (ب) على ديون أسعار الفائدة المتغيرة لمدة عامين ، وبالتالي فإن فارق الجودة هذا هو 1٪. بالنسبة للدين الثابت لمدة خمس سنوات ، تدفع الشركة أ 4 ٪ حيث تدفع الشركة ب 6 ٪ ، وبالتالي فإن فارق الجودة هو 2 ٪. المفتاح هو استخدام منتجات مماثلة في حساب فروق الجودة من أجل مقارنة معدلات المشكلات المماثلة.
في المثال أعلاه ، سيكون هذا 2 ٪ ناقص 1 ٪ ، مما يؤدي إلى QSD من 1 ٪. تذكر ، يشير فرق فروق الجودة الإيجابي إلى أن التبادل هو في مصلحة كلا الطرفين لأن هناك خطر افتراضي مفضل. إذا كانت الشركة الحاصلة على تصنيف AAA أعلى بكثير من سعر الفائدة العائم للشركة ذات الجودة الائتمانية المنخفضة ، فسينتج عن ذلك فارق انتشار سلبي في الجودة. من المحتمل أن يؤدي هذا إلى قيام الشركة ذات التصنيف الأعلى بالسعي إلى نظير أعلى تصنيفًا.
