وضع الحماية الواقية

ما هو وضع واقية؟

وضع الحماية هو استراتيجية لإدارة المخاطر تستخدم عقود الخيارات التي يستخدمها المستثمرون للحماية من فقدان امتلاك الأسهم أو الأصول. تنطوي استراتيجية التحوط على شراء مستثمر لخيار طرح مقابل رسم يسمى العلاوة.

تمثل النقاط بحد ذاتها إستراتيجية هبوطية حيث يعتقد المتداول أن سعر الأصل سينخفض ​​في المستقبل. ومع ذلك ، يتم استخدام وضع الحماية عادةً عندما لا يزال المستثمر صعوديًا على السهم ولكنه يرغب في التحوط ضد الخسائر المحتملة وعدم اليقين.

قد يتم وضع صفقات حماية على الأسهم والعملات والسلع والمؤشرات وتوفر بعض الحماية للجانب السلبي. يعتبر الوضع الوقائي بمثابة بوليصة تأمين من خلال توفير الحماية السلبية في حالة انخفاض سعر الأصل.

الماخذ الرئيسية

• وضع الحماية هو استراتيجية لإدارة المخاطر تستخدم عقود الخيارات التي يستخدمها المستثمرون للحماية من الخسارة في أي من الأسهم أو الأصول الأخرى.لتكلفة العلاوة ، تعتبر الحماية بمثابة بوليصة تأمين عن طريق توفير الحماية السلبية من انخفاض سعر الأصل يعرض المحتملين عرضًا غير محدود للمكاسب حيث أن المشتري الذي تم طرحه يمتلك أيضًا حصصًا من الأصل الأساسي.عندما يغطي الوضع الوقائي كامل المركز الطويل للكامن الأساسي ، يطلق عليه اسم "متزوج طرح".

كيف يعمل وضع الحماية

يتم استخدام أدوات الحماية بشكل شائع عندما يكون المستثمر طويلًا أو عندما يقوم بشراء أسهم من الأسهم أو الأصول الأخرى التي يعتزم الاحتفاظ بها في محفظته الاستثمارية. عادةً ما يكون المستثمر الذي يمتلك الأسهم معرضًا لخسارة الاستثمار إذا انخفض سعر السهم إلى أقل من سعر الشراء. عن طريق شراء خيار طرح ، فإن أي خسائر في الأسهم تكون محدودة أو متوجة.

يحدد الوضع الوقائي سعرًا أدنى معروفًا لن يواصل المستثمر تحصيله أي أموال إضافية حتى مع استمرار انخفاض سعر الأصل الأساسي.

خيار البيع هو عقد يمنح المالك القدرة على بيع مبلغ محدد من الضمان الأساسي بسعر محدد قبل أو بحلول تاريخ محدد. على عكس العقود المستقبلية ، فإن عقد الخيارات لا يلزم صاحب البيع ببيع الأصل ويسمح له فقط بالبيع إذا كان يجب عليه ذلك. يُعرف السعر المحدد للعقد باسم سعر التنفيذ ، والتاريخ المحدد هو تاريخ انتهاء الصلاحية أو انتهاء الصلاحية. عقد خيار واحد يساوي 100 سهم من الأصل الأساسي.

أيضًا ، تمامًا مثل كل الأشياء في الحياة ، فإن خيارات البيع ليست مجانية. تعرف رسوم عقد الخيار باسم القسط. يحتوي هذا السعر على أساس عدة عوامل بما في ذلك السعر الحالي للأصل الأساسي ، والوقت حتى انتهاء الصلاحية والتقلب الضمني (IV) - من المرجح أن يتغير السعر - للأصل.

إضراب الأسعار والأقساط

يمكن شراء عقد خيار البيع الواقي في أي وقت. سيقوم بعض المستثمرين بشراء هذه في نفس الوقت وعند شراء الأسهم. يجوز للآخرين الانتظار وشراء العقد في وقت لاحق. عندما يشترون الخيار ، فإن العلاقة بين سعر الأصل الأساسي وسعر التنفيذ يمكن أن تضع العقد في واحدة من ثلاث فئات - المعروفة باسم المال. هذه الفئات تشمل:

1. على مستوى النقود (ATM) حيث يكون الإضراب والسوق متساويين خارج نطاق النقود (OTM) حيث تكون الإضراب أقل من السوق In-the-money (ITM) حيث تكون الإضراب أعلى من السوق

يركز المستثمرون الذين يتطلعون للتحوط من الخسائر على عقد ما بشكل أساسي على عروض خيارات أجهزة الصراف الآلي و OTM.

إذا كان سعر الأصل وسعر التنفيذ هو نفسه ، فسيتم اعتبار العقد بسعر نقدي (ATM). يوفر خيار طرح الأموال للمستثمر حماية بنسبة 100٪ حتى انتهاء صلاحية الخيار. في كثير من الأحيان ، سيكون وضع الحماية في وضع المال إذا تم شراؤه في نفس الوقت الذي يتم فيه شراء الأصل الأساسي.

يمكن للمستثمر أيضًا شراء خيار طرح خارج البورصة (OTM). يحدث نفاد الأموال عندما يكون سعر الإضراب أقل من سعر السهم أو الأصل. لا يوفر خيار طرح OTM حماية بنسبة 100٪ على الجانب السلبي ولكنه بدلاً من ذلك يضع الحد الأقصى للخسائر في الفرق بين سعر السهم الذي تم شراؤه وسعر التنفيذ. يستخدم المستثمرون خيارات خارج نطاق النقود لخفض تكلفة القسط نظرًا لأنهم على استعداد لتحمل مبلغ معين من الخسارة. وأيضًا ، كلما قلت القيمة السوقية للإضراب ، قلت قيمة العلاوة.

على سبيل المثال ، يمكن للمستثمر تحديد عدم رغبته في تكبد خسائر تتجاوز الانخفاض في الأسهم بنسبة 5٪. يمكن للمستثمر شراء خيار طرح بسعر أقل بنسبة 5 ٪ من سعر السهم ، مما يخلق سيناريو أسوأ حالة لخسارة 5 ٪ إذا انخفض السهم. تتوفر أسعار مختلفة للإضراب وتواريخ انتهاء الصلاحية للخيارات التي تمنح المستثمرين القدرة على تخصيص الحماية ورسوم التأمين.

مهم

يُعرَف الوضع الوقائي أيضًا بأنه "متزوج طرح" عندما تتم مطابقة عقود الخيارات واحدًا مقابل واحد بأسهم مملوكة.

سيناريوهات محتملة مع وضع الحماية

وضع الحماية يبقي الخسائر السلبية محدودة مع الحفاظ على المكاسب المحتملة غير المحدودة في الاتجاه الصعودي. ومع ذلك ، فإن الاستراتيجية تنطوي على كونها طويلة الأسهم الأساسية. إذا استمر السهم في الارتفاع ، فلن تكون هناك حاجة إلى خيار مركز الأسهم الطويل وخيار الشراء الذي تم شراؤه وينتهي صلاحيته. كل ما سيضيع هو القسط المدفوع لشراء خيار البيع. في هذا السيناريو حيث انتهت مدة صلاحية الصفقة الأصلية ، سيشتري المستثمر واقيًا آخر ، يحمي ممتلكاته مرة أخرى.

يمكن أن تغطي مجموعات الحماية جزءًا من مركز المستثمر الطويل أو ممتلكاتهم بالكامل. عندما تكون نسبة التغطية بالحماية الواقية مساوية لكمية المخزون الطويل ، فإن الاستراتيجية تعرف باسم الحشوة المتزوجة.

يشيع استخدام المتزوجين عندما يرغب المستثمرون في شراء الأسهم وعلى الفور شراء وضع لحماية الموقف. ومع ذلك ، يمكن للمستثمر شراء خيار وضع الحماية في أي وقت طالما أنهم يمتلكون الأسهم.

صورة لجولي بانج © Investopedia 2019

يقتصر الحد الأقصى لخسارة استراتيجية الوضع الوقائي على تكلفة شراء الأسهم الأساسية - إلى جانب أي عمولات - مخصومًا من سعر الإضراب لخيار البيع بالإضافة إلى العلاوة وأي عمولات يتم دفعها لشراء الخيار.

يعمل سعر الإضراب لخيار البيع كحاجز حيث تتوقف الخسائر في الأسهم الأساسية. الوضع المثالي في وضع الحماية هو أن يرتفع سعر السهم بشكل كبير ، حيث سيستفيد المستثمر من وضع المخزون الطويل. في هذه الحالة ، سينتهي خيار البيع بلا قيمة ، وسيقوم المستثمر بدفع القسط ، لكن قيمة السهم ستزداد.

الايجابيات

• بالنسبة لتكلفة العلاوة ، توفر الواقيات الوقائية حماية من الجانب السلبي من انخفاض أسعار الأصل.

• وضع الحماية يسمح للمستثمرين بالبقاء طويلًا في الأسهم التي تقدم إمكانية تحقيق مكاسب.

سلبيات

• إذا قام المستثمر بشراء صفقة وارتفع سعر السهم ، فإن تكلفة الأقساط تقلل من الأرباح في التجارة.

• إذا انخفض السهم في السعر وتم شراء صفقة ، فإن العلاوة تزيد من الخسائر في الصفقة.

العالم الحقيقي مثال على وضع واقي

دعنا نقول أن المستثمر قام بشراء 100 سهم من أسهم شركة جنرال إلكتريك (GE) مقابل 10 دولارات للسهم. ارتفع سعر السهم إلى 20 دولارًا مما أعطى المستثمر 10 دولارات للسهم الواحد في أرباح غير محققة - لم يتحقق بعد لأنه لم يتم بيعه بعد.

لا يرغب المستثمر في بيع مقتنيات GE الخاصة به ، نظرًا لأن السهم قد يرتفع أكثر. كما أنهم لا يريدون خسارة 10 دولارات في مكاسب غير محققة. يمكن للمستثمر شراء خيار طرح للسهم لحماية جزء من المكاسب طالما أن عقد الخيار ساري المفعول.

يشتري المستثمر خيار طرح بسعر 15 دولارًا مقابل 75 سنتًا ، مما يخلق سيناريو أسوأ الحالات لبيع الأسهم مقابل 15 دولارًا للسهم. ينتهي خيار البيع خلال ثلاثة أشهر. إذا انخفض السهم إلى 10 دولارات أو أقل ، فإن المستثمر يحقق مكاسب من خيار البيع من 15 دولارًا أو أقل على أساس الدولار مقابل الدولار. باختصار ، في أي مكان أقل من 15 دولارًا ، يتم حماية المستثمر حتى انتهاء صلاحية الخيار.

تكلفة الخيار الممتازة 75 دولار (0.75 × 100 سهم). نتيجة لذلك ، قام المستثمر بتأمين حد أدنى للربح يساوي 425 دولارًا (سعر التنفيذ 15 دولارًا - سعر شراء 10 دولارات = 5 دولارات - علاوة 0.75 دولار = 4.25 دولارًا لكل 100 سهم = 425 دولارًا).

بعبارة أخرى ، إذا تراجع السهم مرة أخرى إلى نقطة السعر 10 دولارات ، فإن فك المركز سيؤدي إلى ربح قدره 4.25 دولار للسهم ، لأن المستثمر حصل على 5 دولارات في الربح - الضربة 15 دولارًا - أقل من سعر الشراء المبدئي 10 دولارات - مطروحًا منها 0.75 سنت الممتازة.

إذا لم يشتري المستثمر خيار البيع ، وتراجع السهم إلى 10 دولارات ، فلن يكون هناك ربح. من ناحية أخرى ، إذا اشترى المستثمر البيع وارتفع السهم إلى 30 دولارًا للسهم ، فسيكون هناك ربح بقيمة 20 دولارًا في التداول. دفع 20 دولارًا للسهم الواحد يدفع للمستثمر 2،000 دولار (30 دولارًا - 10 دولارات للشراء المبدئي × 100 سهم = 2000 دولار أمريكي). يجب على المستثمر بعد ذلك خصم قسط 75 دولارًا المدفوع للخيار وسيتحقق أرباحًا صافية قدرها 1925 دولارًا.

بالطبع ، سيحتاج المستثمر أيضًا إلى النظر في العمولة التي دفعها للطلب الأولي وأي رسوم يتم تكبدها عند بيع أسهمه. بالنسبة لتكلفة العلاوة ، قام المستثمر بحماية بعض الأرباح من الصفقة حتى انتهاء صلاحية الخيار مع الاستمرار في المشاركة في زيادة الأسعار.