عملة الهند ليست قابلة للتحويل بالكامل. ومع ذلك ، كانت هناك محادثات لجعل روبية (INR) قابلة للتحويل بالكامل وإنشاء سوق INR البرية. (يجب عدم الخلط بينه وبين الروبية النيبالية أو الروبية الباكستانية.) هناك العديد من المزايا والعيوب المرتبطة بقابلية تحويل الروبية والتي أدت إلى نقاش مستمر منذ بدء الإصلاحات في بداية التسعينيات. حققت الهند خطوات كبيرة في النمو الاقتصادي ، حيث سجلت معدل الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 7.7 ٪ في عام 2018 ، مما جعل البلاد في المرتبة الثانية على مستوى العالم لتحقيق أعلى معدل نمو.
لقد اتخذت الهند عدة خطوات لتغيير بعض سياساتها الموحدة للعملة بما في ذلك الشيطنة. لكن هل الهند مستعدة للانتقال إلى عملة قابلة للتحويل بالكامل؟ ، نحن ننظر إلى الوضع الحالي للأسواق الهندية ضمن سيناريو قابلية تحويل الروبية الجزئي الحالي ، وما يمكن أن يعنيه أي تغيير بالنسبة للهند والعالم ، وإيجابيات وسلبيات تحويل الروبية.
الماخذ الرئيسية
- قابلية التحويل هي السهولة التي يمكن بها تحويل عملة بلد ما إلى ذهب أو عملة أخرى من خلال بورصات عالمية. روبية الهند هي عملة قابلة للتحويل جزئيًا - يمكن استبدال الروبية بالسعر السوقي في بعض الحالات ، لكن الموافقة مطلوبة لكميات أكبر. الروبية تعني عملة قابلة للتحويل بالكامل زيادة السيولة في الأسواق المالية ، وتحسين فرص العمل والأعمال ، وسهولة الوصول إلى رأس المال. وتشمل بعض العيوب تقلبات أعلى ، وزيادة عبء الدين الخارجي ، وتأثير ذلك على ميزان التجارة والصادرات.
ما هي تحويل العملات؟
قابلية التحويل هي السهولة التي يمكن بها تحويل عملة بلد ما إلى ذهب أو عملة أخرى من خلال البورصات العالمية. إنه يشير إلى المدى الذي تسمح به اللوائح بتدفق رأس المال إلى الخارج ومنه إلى البلاد. من ناحية أخرى ، من الصعب عمومًا تحويل العملات غير القابلة للتحويل بالكامل إلى عملات أخرى.
تعد قابلية تحويل العملات جزءًا مهمًا من التجارة العالمية لأنها تفتح التجارة مع البلدان الأخرى. يسمح وجود عملة قابلة للتحويل للحكومة بالدفع مقابل السلع والخدمات بعملة قد لا تكون ملكًا للمشتري. إن امتلاك عملة غير قابلة للتحويل يجعل من الصعب على الحكومة المشاركة في السوق الدولية لأن هذه المعاملات تستغرق وقتًا أطول للتنفيذ عمومًا.
قد يرتبط اقتصاد الدولة بما إذا كانت عملتها قابلة للتحويل. تميل العملات الأقوى إلى أن يتم تحويلها بسهولة أكثر من غيرها ، في حين أن النمو قد يكون راكدًا بالنسبة للعملات ذات قابلية التحويل الضعيفة لأن هذه الدول قد تفوت فرص التجارة.
حالة العملة الهندية
حتى أوائل التسعينات (فترة ما قبل الإصلاح) ، فإن أي شخص يرغب في التعامل بعملة أجنبية سيحتاج إلى إذن من بنك الاحتياطي الهندي (RBI) ، بغض النظر عن الغرض. الأشخاص الذين يرغبون في الانخراط في سفر أجنبي ، أو دراسات أجنبية ، أو شراء سلع مستوردة ، أو الحصول على النقد للعملات الأجنبية المستلمة (كما هو الحال مع الصادرات) ، كانوا جميعاً مطالبين بالذهاب إلى بنك الاحتياطي الهندي. حدثت جميع عمليات تبادل الفوركس هذه وفقًا لمعدلات فوركس المحددة مسبقًا والتي تم الانتهاء منها من قبل بنك الاحتياطي الهندي.
بعد إدخال الإصلاحات الاقتصادية الليبرالية في عام 1991 ، حدثت العديد من التطورات المهمة التي أثرت على طريقة إجراء معاملات فوركس. سمح للمصدرين والمستوردين بتبادل العملات الأجنبية لتجارة السلع والخدمات غير المأهولة ، وكان من السهل الوصول إلى الفوركس للدراسة أو السفر إلى الخارج ، والاسترخاء في الأعمال التجارية الأجنبية والاستثمارات مع قيود (أو لا) محدودة تبعا لقطاعات الصناعة.
ومع ذلك ، لا يزال الهنود يحتاجون إلى موافقة الجهات التنظيمية إذا كانوا يرغبون في استثمار مبلغ أعلى من الحد الأدنى المحدد مسبقًا لغرض الاستثمارات أو شراء الأصول في الخارج. وبالمثل ، فإن الاستثمارات الأجنبية الواردة في قطاعات معينة مثل التأمين أو البيع بالتجزئة يتم تحديدها بنسبة مئوية محددة وتتطلب موافقات تنظيمية للحدود الأعلى.
اعتبارًا من عام 2019 ، أصبحت الروبية الهندية عملة قابلة للتحويل جزئيًا. هذا يعني أنه على الرغم من وجود الكثير من الحرية في صرف العملات المحلية والأجنبية بأسعار السوق ، إلا أن بعض القيود المهمة لا تزال قائمة بالنسبة للمبالغ الأعلى ، وما زالت هذه القيود تحتاج إلى موافقة. ينظم المنظمون من وقت لآخر للحفاظ على أسعار الصرف ضمن الحدود المسموح بها بدلاً من الحفاظ على INR كعملة عائمة تمامًا تركت لديناميكيات السوق. في حالة التقلب الشديد في أسعار صرف الروبية ، يتأرجح بنك الاحتياطي الأسترالي (RBI) إلى العمل من خلال شراء / بيع الدولار الأمريكي (يحتفظ به كاحتياطي أجنبي) لتحقيق الاستقرار في الروبية.
على الرغم من وجود الكثير من الحرية لتبادل العملات المحلية والأجنبية بأسعار السوق ، فإن الروبية الهندية هي عملة قابلة للتحويل جزئيًا ، مما يعني أن تبادل المبالغ الأعلى مقيد ولا يزال بحاجة إلى موافقة.
قابلية التحويل الكاملة تعني أن سعر صرف الروبية سيترك لعوامل السوق دون أي تدخل تنظيمي. قد لا يكون هناك حد لتدفق رأس المال أو تدفقه إلى الخارج لأغراض متعددة بما في ذلك الاستثمارات أو التحويلات أو عمليات شراء / بيع الأصول.
الحساب الجاري مقابل قابلية تحويل حساب رأس المال
قد تكون أي عملة حساب جاري أو حساب رأس المال للتحويل ، أو كليهما. تعني قابلية تحويل الحساب الجاري إلى تحويل الروبية الهندية إلى أي عملة أجنبية بأسعار السوق الحالية لأغراض تجارية لأي مبلغ. انها تسمح للمعاملات المالية سهلة لتصدير واستيراد السلع والخدمات. يمكن لأي فرد مشترك في التجارة الحصول على تحويل العملات الأجنبية في البنوك أو التجار المعينين. في جوهرها ، تظل قابلية تحويل الحساب الجاري داخل نطاقات التداول المؤسسية. في بداية الإصلاحات ، أصبحت الروبية قابلة للتحويل جزئيًا للسلع والخدمات والبضائع فقط. خلال منتصف التسعينيات ، تم تحويل الروبية بالكامل إلى حساب جاري لجميع أنشطة التداول والتحويلات وغير القابلة للتجزئة.
ومع ذلك ، فإن الروبية لا تزال حساب رأس المال غير قابلة للتحويل. تسمح قابلية تحويل حساب رأس المال بحرية تحويل الأصول المالية المحلية إلى أصول مالية أجنبية والعكس صحيح. ويشمل التدفق السهل وغير المقيد لرأس المال لجميع الأغراض التي قد تشمل حرية حركة رأس المال الاستثماري ومدفوعات الأرباح ومدفوعات الفوائد والاستثمارات الأجنبية المباشرة في المشاريع المحلية والشركات وتداول الأسهم المحلية من قبل المواطنين المحليين والأسهم المحلية من قبل الأجانب والتحويلات الأجنبية ، وبيع / شراء الممتلكات غير المنقولة عالميا. لا يزال بوسع المرء أن يجلب رؤوس أموال أجنبية أو يأخذ أموالاً محلية لهذه الأغراض ، ولكن هناك سقوف تفرضها الحكومة وتتطلب موافقات.
مزايا
فيما يلي بعض فوائد تحويل INR إلى عملة قابلة للتحويل بالكامل:
علامة على الأسواق مستقرة وناضجة
يرغب المنظمون في السيطرة على أراضيهم. إن الدخول الحر والمفتوح إلى عدد هائل من المشاركين في السوق العالمية سيزيد من خطر فقدان السيطرة التنظيمية بسبب الحجم الكبير للسوق وتدفق رؤوس الأموال الضخم. يعد الانفتاح على عملة قابلة للتحويل بالكامل علامة قوية على أن الدولة وأسواقها مستقرة وناضجة بما يكفي للتعامل مع حركة رأس المال الحرة وغير المقيدة ، والتي تجذب الاستثمارات مما يجعل الاقتصاد أفضل.
زيادة السيولة في الأسواق المالية
إن قابلية التحويل الكاملة لحساب رأس المال تفتح أسواق الدولة أمام اللاعبين العالميين بما في ذلك المستثمرين والشركات والشركاء التجاريين. هذا يتيح سهولة الوصول إلى رأس المال للشركات والقطاعات المختلفة ، مما يؤثر إيجابيا على اقتصاد الدولة.
تحسين فرص العمل والتوظيف
مع زيادة مشاركة اللاعبين العالميين ، تزدهر الشركات الجديدة والشراكات الاستراتيجية والاستثمارات المباشرة. كما أنه يساعد في خلق فرص عمل جديدة في مختلف قطاعات الصناعة ، وكذلك رعاية ريادة الأعمال للشركات الجديدة.
تطوير سوق الروبية البرية
يتجلى الاهتمام الدولي المتزايد بالروبية الهندية في تطور أسواق الروبية الأجنبية في مواقع مثل دبي ولندن ونيويورك وسنغافورة. لا يزال تداول INR أقل بكثير من العملات الأخرى مثل اليورو. في عام 2018 ، تم تداول عقود INR مقابل الدولار بمتوسط 11666 مرة يوميًا مقارنة بـ 193،512 عقدًا تم تحويلها من اليورو إلى الدولار الأمريكي. إن جعل الروبية قابلة للتحويل بالكامل من شأنه أن يتيح المزيد من التداولات والتدفق العالمي للعملة الهندية ، مما يساعد الأسواق الوطنية مع تحسين السيولة ، وصلاحيات تنظيمية أفضل ، وتقليل الاعتماد والمخاطر من المشاركين في السوق الخارجيين.
سهولة الوصول إلى رأس المال الأجنبي
يمكن أن تستفيد الشركات المحلية من سهولة الوصول إلى القروض الأجنبية بتكاليف أقل نسبيًا - أسعار فائدة أقل. يتعين على الشركات الهندية حاليًا أن تأخذ طريق ADR / GDR لإدراجها في البورصات الأجنبية. بعد قابلية التحويل الكاملة ، سيتمكنون من زيادة رأس مال الأسهم مباشرة من الأسواق الخارجية.
تحسين الوصول إلى مجموعة متنوعة من السلع والخدمات
وسط القيود الحالية ، لا يرى المرء تنوعًا كبيرًا في الهند بالنسبة للسلع والخدمات الأجنبية. ليست متاجر Walmart (WMT) و Tesco شائعة ، على الرغم من وجود حفنة في شراكة مع سلاسل البيع بالتجزئة المحلية. سوف تفتح قابلية التحويل الكاملة الأبواب أمام جميع اللاعبين العالميين في السوق الهندية ، مما يجعله أكثر تنافسية وأفضل للمستهلكين والاقتصاد على حد سواء.
التقدم في قطاعات الصناعة المتعددة
القطاعات مثل التأمين ، الأسمدة ، تجارة التجزئة ، إلخ. تفرض قيودًا على الاستثمارات الأجنبية المباشرة (FDIs). سوف تفتح قابلية التحويل الكاملة أبواب العديد من اللاعبين الدوليين الكبار للاستثمار في هذه القطاعات ، مما يتيح إجراء إصلاحات تمس الحاجة إليها وجلب التنوع للجماهير الهندية.
الاستثمارات الخارجية
يتوهم شراء منزل على ساحل ولاية فلوريدا أو شراء يخت مليون دولار في لندن؟ في الوقت الحالي ، يحتاج أي فرد أو شركة هندية إلى إذن من السلطات للقيام بذلك. بعد قابلية التحويل الكاملة ، لن تكون هناك حدود للمبادلات التي يتم تبادلها ولا توجد حاجة للموافقات.
تحسين النظام المالي
لاحظت لجنة Tarapore ، التي كلفت بتقييم قابلية تحويل الروبية بالكامل ، هذه الفوائد بعد تحويل الروبية بالكامل ، بما في ذلك:
- ستكون الشركات الهندية قادرة على إصدار الديون المقومة بالعملات الأجنبية للمستثمرين الهنود المحليين. وستتمكن الشركات الهندية من الاحتفاظ بودائع بالعملات الأجنبية في البنوك الهندية المحلية من أجل متطلبات رأس المال. وستتمكن البنوك الهندية من الاقتراض و / أو إقراض البنوك الأجنبية في العملات الأجنبية. خيارات سهلة لشراء / بيع الذهب بحرية وتقديم الودائع والقروض القائمة على الذهب بحدود أعلى (أو حتى غير مستغلة).
سلبيات
تقلب عالية
وسط عدم وجود رقابة تنظيمية مناسبة ومعدلات تخضع للأسواق المفتوحة مع وجود عدد كبير من المشاركين في السوق العالمية ، قد تحدث مستويات عالية من التقلب أو تخفيض قيمة العملة أو التضخم في معدلات الفوركس ، مما يشكل تحديًا لاقتصاد البلاد.
عبء الدين الخارجي
يمكن للشركات بسهولة رفع الدين الخارجي ، لكنها عرضة لخطر ارتفاع السداد إذا أصبحت أسعار الصرف غير مواتية. تخيل أن شركة هندية تحصل على قرض بالدولار الأمريكي بنسبة 4 ٪ ، مقارنة بواحدة متوفرة في الهند بنسبة 7 ٪. ومع ذلك ، إذا ارتفع سعر الدولار الأمريكي مقابل الروبية الهندية ، فستكون هناك حاجة إلى المزيد من روبية للحصول على نفس العدد من الدولارات ، مما يجعل السداد مكلفًا.
التأثيرات على ميزان التجارة والصادرات
ارتفاع الروبية غير المنظمة يجعل الصادرات الهندية أقل قدرة على المنافسة في الأسواق الدولية. تفضل الاقتصادات الموجهة للتصدير مثل الهند والصين الحفاظ على أسعار صرف عملاتها منخفضة للحفاظ على ميزة التكلفة المنخفضة. بمجرد اختفاء الأنظمة المتعلقة بأسعار الصرف ، تخاطر الهند بفقدان قدرتها التنافسية في السوق الدولية.
عدم وجود أساسيات
لقد نجحت قابلية التحويل الكاملة لحساب رأس المال بشكل جيد في الدول ذات التنظيم الجيد التي تتمتع ببنية تحتية قوية. قد تؤدي التحديات الأساسية للهند ، وهي الاعتماد الكبير على الصادرات وتزايد عدد السكان والفساد والتعقيدات الاجتماعية والاقتصادية وتحديات البيروقراطية ، إلى نكسات اقتصادية بعد تحويل الروبية بالكامل.
هل الهند جاهزة؟
من المتوقع أن تصبح الهند اقتصادًا عالميًا حقيقيًا في المستقبل القريب ، وسوف تحتاج إلى تكامل أكمل في النظام الاقتصادي العالمي. جعل تحويل الروبية بالكامل هو خطوة متوقعة في هذا الاتجاه.
يعتمد مدى سرعة قيام الهند بذلك على العديد من الشروط بما في ذلك مستويات منخفضة من الأصول غير العاملة (NPA) ، والتوحيد المالي ، والمستويات المثلى لاحتياطيات الفوركس ، والسيطرة على التضخم ، وعجز الحساب الجاري القابل للإدارة (CAD) ، والبنية التحتية القوية لتنظيم المالية الأسواق ، والمراقبة الفعالة للمؤسسات المالية والشركات.
الخط السفلي
على الرغم من التقدم الاقتصادي الذي أحرزته الهند على العديد من الجبهات ، كانت هناك تحديات منتظمة على الصعيدين العالمي والمحلي بما في ذلك الأزمة المالية العالمية في 2008-2009 ، والافتقار إلى السيطرة على التضخم ، وارتفاع NPAs - جميعها أخرت قابلية التحويل الكاملة من الروبية. قد يستغرق الأمر من ثلاث إلى خمس سنوات أخرى للهند لإعداد نفسها بالكامل للتحويل روبية كاملة.
