يقوم المستثمرون بشراء خيارات البيع عندما يشعرون بالقلق من أن سوق الأسهم سينخفض. ذلك لأن العرض - الذي يمثل حق بيع الأصل الأساسي بسعر ثابت خلال إطار زمني محدد مسبقًا - سوف يزداد عادةً في القيمة عندما يتجه سعر الأصل الأساسي جنوبًا. وبالتالي ، فإن شراء خيار البيع هو عكس شراء خيار الشراء ، والذي يزيد في القيمة عندما ترتفع الأسهم.
يضع طويلة مقابل يضع واقية
لا ينبغي الخلط بين خيارات الشراء في الشراء مع استراتيجية الشراء الوقائي. عند شراء خيار طرح للتخمين على خطوة أقل في الأصل الأساسي ، يكون المستثمر هبوطي ويريد أن تنخفض الأسعار. من ناحية أخرى ، يتم استخدام وضع الحماية للتحوط من الأسهم الموجودة أو محفظة. عند إنشاء طلب حماية ، يريد المستثمر أن ترتفع الأسعار ، ولكن يقوم بشراء ما يضعه كشكل من أشكال التأمين في حالة هبوط الأسهم بدلاً من ذلك. إذا انخفض السوق ، فإن الزيادة في القيمة وتعويض الخسائر من المحفظة.
الماخذ الرئيسية
- يمنح خيار البيع للمالك الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في بيع الأصل الأساسي بسعر محدد خلال تاريخ انتهاء صلاحية محدد. يمثل خيار البيع على الأسهم حق بيع 100 سهم ومشتري (شراء فترة طرح طويلة) يدفع علاوة على الدخول في العقد. يتم استخدام وضع الحماية للتحوط من مركز قائم بينما يتم استخدام وضع شراء طويل للتكهن بحركة أقل في الأسعار. سوف يختلف سعر البيع الطويل بناءً على سعر السهم ، تقلب الأسهم ، والوقت المتبقي لانتهاء الصلاحية. يمكن إغلاق الصفقات الطويلة عن طريق البيع أو عن طريق ممارسة العقد ، ولكن نادراً ما يكون من المنطقي ممارسة عقد له قيمة زمنية متبقية.
ينطوي فتح صفقة شراء طويلة على "شراء لفتح" صفقة بيع. يستخدم الوسطاء هذه المصطلحات لأنه عند الشراء ، يقوم المستثمر إما بالشراء لفتح صفقة أو لإغلاق مركز (شراء قصير). إن فتح مركز ما أمر بديهي ، وإغلاق المركز يعني ببساطة إعادة الشراء التي قمت ببيعها لفتحها في وقت سابق.
الأسعار تغرق؟ شراء ضع!
اعتبارات عملية
إلى جانب عمليات الشراء ، هناك استراتيجية أخرى شائعة تستخدم للربح من هبوط أسعار الأسهم وهي بيع الأسهم على المكشوف. يستعير البائعون على المكشوف الأسهم من وسيطهم ثم يبيعون الأسهم. إذا انخفض السعر ، يتم إعادة شراء السهم بالسعر الأدنى ويعاد إلى الوسيط. الربح يساوي سعر البيع ناقص سعر الشراء.
في بعض الحالات ، يمكن للمستثمر شراء أسهم لا يمكن العثور عليها لمبيعات قصيرة. لا يمكن اختصار بعض الأسهم في بورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE) أو بورصة ناسداك لأن الوسيط لا يملك أسهمًا كافية لإقراض الأشخاص الذين يرغبون في البيع.
الأهم من ذلك ، ليس كل الأسهم لديها خيارات مدرجة ، وبالتالي فإن بعض الأسهم التي لا تتوفر في البيع على المكشوف قد لا تضعها أيضًا. ومع ذلك ، في بعض الحالات ، تكون عمليات البيع مفيدة لأنك تستطيع الربح من الجانب السلبي لسهم "غير قصير الأجل". بالإضافة إلى ذلك ، تعتبر عمليات الشراء أقل خطورة بطبيعتها من بيع الأسهم لأن أكثر ما يمكن أن تخسره هو القسط الذي دفعته مقابل الشراء ، في حين يتعرض البائع على المكشوف لمخاطر كبيرة مع ارتفاع الأسهم.
مثال: يضع في العمل
دعونا ننظر في الأسهم ABC ، التي يتم تداولها بمبلغ 100 دولار للسهم. وتبلغ قيمة صفقات الشراء لشهر واحد ، والتي يبلغ سعرها 95 دولار ، ثلاثة دولارات. يمكن للمستثمر الذي يعتقد أن سعر أسهم ABC مرتفع للغاية وأن الانخفاض المستحق خلال الشهر المقبل يمكنه شراء الأسهم مقابل 3 دولارات. في مثل هذه الحالة ، يدفع المستثمر 300 دولار (سعر الخيار 3 دولارات × 100 ، والذي يعرف باسم المضاعف ويمثل عدد الأسهم التي يتحكم فيها عقد خيار واحد) للعرض.
نقطة التعادل في صفقة شراء طويلة الأجل بقيمة 95 دولار (تم شراؤها مقابل 3 دولارات أمريكية) عند انتهاء الصلاحية تبلغ 92 دولارًا للسهم (95 دولارًا للسعر الإضافي مطروحًا منه علاوة 3 دولارات). عند هذا السعر ، يمكن شراء السهم في السوق بسعر 92 دولارًا وبيعه من خلال ممارسة طرحه بسعر 95 دولارًا ، لتحقيق ربح قدره 3 دولارات. يغطي الـ 3 دولارات تكلفة البيع والتجارة هي عملية غسيل.
الأرباح تنمو بأسعار أقل من 92 دولار. إذا انخفض السهم إلى 80 دولارًا ، على سبيل المثال ، يكون الربح هو 15 دولارًا (95 ضربة - 80 دولارًا للسهم الواحد) مطروحًا منه علاوة 3 دولارات المدفوعة للطلب. تحدث الخسارة القصوى التي تبلغ 3 دولارات لكل عقد بسعر 95 دولارًا أو أعلى ، لأنه في هذه المرحلة ، ينتهي العرض بلا قيمة.
من المهم أن نتذكر الفرق بين المكافآت المقدمة والمكالمات. عند التعامل مع خيارات الشراء الطويلة ، فإن الأرباح لا حدود لها لأن الأسهم يمكن أن ترتفع في القيمة إلى الأبد (نظريًا). ومع ذلك ، فإن المردود مقابل شراء ليس هو نفسه لأن الأسهم يمكن أن تخسر 100 ٪ فقط من قيمتها. في حالة ABC ، فإن الحد الأقصى للقيمة التي يمكن أن تصل إليها عملية البيع هو 95 دولارًا لأن السعر المعروض بقيمة 95 دولارًا قد يصل إلى ذروته في الأرباح عندما تبلغ قيمة أسهم ABC صفرًا.
إغلاق مقابل ممارسة
إغلاق مركز شراء طويل الأجل في الأسهم يتضمن إما بيع البيع (البيع لإغلاق) أو ممارسة ذلك. دعنا نفترض أنك طويلة ABC يضعها من المثال السابق ، والسعر الحالي للسهم هو 90 $ ، لذلك يتم تداول الآن في 5 دولارات. في هذه الحالة ، يمكنك بيع العروض لجني الأرباح من 200 دولار (500 دولار - 300 دولار).
يمكن ممارسة الخيارات على الأسهم في أي وقت قبل انتهاء الصلاحية ، ولكن لا يمكن ممارسة بعض العقود - مثل العديد من خيارات المؤشر - إلا عند انتهاء الصلاحية.
ستختلف قيمة خيار البيع في السوق حسب ، ليس فقط سعر السهم ، ولكن مقدار الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية. هذا هو المعروف باسم قيمة الوقت الخيارات. على سبيل المثال ، إذا كان سعر السهم هو 90 دولارًا وتم تداول سعر طرح ABC 95 - 5.50 دولارات ، فإن قيمته الحقيقية 5 دولارات و 50 سنتًا من القيمة الزمنية. في هذه الحالة ، من الأفضل بيع البيع بدلاً من التمرين ، لأن القيمة الزمنية الإضافية البالغة 50 سنتًا تضيع في حالة إغلاق العقد من خلال التمرين..
