ما هي نسبة السعر إلى البحث - PRR؟
تقيس نسبة السعر إلى البحث (PRR) العلاقة بين القيمة السوقية لشركة ما ونفقات البحث والتطوير (R&D). يتم احتساب نسبة السعر إلى البحث عن طريق قسمة القيمة السوقية للشركة على آخر 12 شهرًا من إنفاقها على البحث والتطوير. مفهوم مماثل هو العائد على رأس المال البحثي.
تم العثور على القيمة السوقية بضرب العدد الإجمالي للأسهم القائمة بواسطة أسعار الأسهم الحالية. قد يختلف تعريف نفقات البحث والتطوير من صناعة إلى أخرى ، لكن الشركات في نفس الصناعة تتبع عمومًا تعاريف مماثلة لنفقات البحث والتطوير.
قد تشمل نفقات البحث والتطوير المصاريف المتعلقة بعناصر مثل البحث الخالص ، أو ترخيص التكنولوجيا ، أو شراء تقنية خاصة من أطراف ثالثة أو تكلفة الحصول على الابتكارات من خلال العقبات التنظيمية. عادة ما يتم الكشف عن مصاريف البحث والتطوير وتوضيحها في بيان الدخل أو الحواشي ذات الصلة من البيانات المحاسبية المنشورة.
صيغة PRR هي
PRR = البحث والتطوير ExpenditureMarket Capitalization
ماذا يقول لك PRR؟
قام الخبير / الكاتب المالي كينيث فيشر بتطوير نسبة السعر إلى البحث لقياس ومقارنة النفقات النسبية للشركات في مجال البحث والتطوير. يقترح فيشر شراء الشركات التي يتراوح معدل ما بين 5 إلى 10 شركات وتجنب الشركات التي لديها أكثر من 15.RR من خلال البحث عن PRR منخفضة ، يجب أن يكون المستثمرون قادرين على تحديد الشركات التي تعيد توجيه الأرباح الحالية إلى البحث والتطوير ، وبالتالي ضمان عوائد مستقبلية طويلة الأجل بشكل أفضل.
نسبة السعر إلى البحث (PRR) هي مقارنة لمقدار الأموال التي تنفقها الشركة على البحث والتطوير فيما يتعلق برسملة السوق. هذه النسبة هي الأكثر أهمية في الأعمال القائمة على الأبحاث مثل شركات الأدوية وشركات البرمجيات وشركات الأجهزة وشركات المنتجات الاستهلاكية. في هذه الصناعات كثيفة البحوث ، يعد الاستثمار في الابتكار العلمي والتقني أمرًا حاسمًا للنجاح والنمو على المدى الطويل ، ويمكن أن يكون مؤشراً هامًا على قدرة الشركة على تحقيق أرباح في المستقبل.
وبالمقارنة ، قد يعتبر معدل السعر إلى البحث أقل جاذبيةً بين أقرانه ، لأنه قد يشير إلى أن الشركة تستثمر بكثافة في البحث والتطوير ، وربما يكون من المرجح أن تنجح في تحقيق الربحية في المستقبل. قد تشير النسبة الأعلى نسبيًا إلى عكس ذلك ، أن الشركة لا تستثمر ما يكفي في النجاح في المستقبل. ومع ذلك ، فإن الشيطان هو في التفاصيل ، والشركة الأقل نسبة إلى سعر البحث قد يكون فقط القيمة السوقية أقل ، وليس بالضرورة استثمار أفضل في البحث والتطوير.
وبالمثل ، فإن نسبة السعر إلى البحث المواتية نسبياً لا تضمن نجاح ابتكارات المنتجات المستقبلية ، كما لا يضمن مقدار كبير من الإنفاق على البحث والتطوير الأرباح المستقبلية. ما يهم حقًا هو مدى فعالية الشركة في توظيف دولاراتها في مجال البحث والتطوير. بالإضافة إلى ذلك ، يختلف المستوى المناسب من الإنفاق على البحث والتطوير حسب الصناعة ويعتمد على مرحلة تطوير الشركة. كما هو الحال مع كل تحليل النسب ، يجب النظر إلى نسبة السعر إلى البحث كقطعة واحدة من فسيفساء كبيرة من البيانات المستخدمة لإبلاغ رأي الاستثمار.
الماخذ الرئيسية
- تعد نسبة السعر إلى البحث مقياسًا لمقارنة نفقات البحث والتطوير للشركات. يُنظر إلى نسبة PRR بين 5 × 10 × على أنها مثالية ، في حين يجب تجنب مستوى أعلى من 15x. ومع ذلك ، لا يقوم PRR بقياس مدى فعالية ترجمة نفقات البحث والتطوير إلى منتجات قابلة للحياة أو نمو المبيعات.
الفرق بين PRR ونموذج تدفق السعر إلى النمو
يقدم مايكل مورفي ، خبير الاستثمار في التكنولوجيا ، نموذج تدفق السعر / النمو. يحاول تدفق السعر / النمو تحديد الشركات التي تنتج أرباحًا حالية متينة بينما تستثمر في وقت واحد الكثير من الأموال في البحث والتطوير. لحساب تدفق النمو ، ما عليك سوى أخذ البحث والتطوير خلال الـ 12 شهرًا الماضية وتقسيمه على الأسهم القائمة للحصول على البحث والتطوير للسهم. أضف هذا إلى EPS للشركة وقسمه على سعر السهم.
يعتقد أن الأرباح المنخفضة يمكن تعويضها بزيادة الإنفاق على البحث والتطوير والعكس صحيح. إذا قررت الشركة إنفاقها اليوم وإهمال المستقبل ، فقد تتجاوز الأرباح الحالية للسهم الإنفاق على البحث والتطوير. كلتا الحالتين تؤدي إلى ارتفاع نسبة القراءة ، مما يعني تحقيق عائد قوي للسهم أو الإنفاق على البحث والتطوير. وبهذه الطريقة يمكن للمستثمرين تقييم نمو الأرباح المحتملة الآن وفي المستقبل.
حدود نسبة السعر إلى البحث (PRR)
لسوء الحظ ، في حين أن كلا من نماذج PRR و Murphy تقومان بعمل رائع في مساعدة المستثمرين على تحديد الشركات الملتزمة بالبحث والتطوير ، لا يشير أي منهما إلى ما إذا كان الإنفاق على البحث والتطوير له التأثير المنشود (على سبيل المثال ، الإنشاء الناجح لمنتجات مربحة مع مرور الوقت).
بمعنى آخر ، PRR لا يقيس مدى فعالية الإدارة في تخصيص رأس المال. على سبيل المثال ، لا تضمن فاتورة البحث والتطوير الكبيرة إطلاق منتجات جديدة أو أن تطبيقات السوق ستحقق أرباحًا في الفصول المستقبلية. عند تقييم البحث والتطوير ، ينبغي للمستثمرين تحديد ليس فقط مقدار الاستثمار ولكن مدى جودة استثمار البحث والتطوير للشركة.
غالباً ما تشير الشركات إلى إنتاج براءات الاختراع كإجراء ناجح للبحث والتطوير. تقول الحجة إنه كلما زاد عدد براءات الاختراع المقدمة ، زادت إدارة البحث والتطوير. ولكن في الواقع ، تميل نسبة براءات الاختراع لكل دولار R&D إلى تمثيل نشاط المحامين والمسؤولين في الشركة أكثر من المهندسين ومطوري المنتجات. علاوة على ذلك ، ليس هناك ما يضمن أن البراءة سوف تتحول إلى منتج قابل للتسويق.
