ما هو هامش الحافظة؟
يشير هامش المحفظة إلى سياسة الهامش المركب الحديثة التي يجب الحفاظ عليها في حساب المشتقات الذي يحتوي على مقايضات (بما في ذلك مقايضات العجز عن سداد الائتمان) والخيارات وعقود العقود المستقبلية. الهدف من هوامش الحافظة هو تعويض المخاطر التي يتعرض لها المقرض من خلال توحيد ، أو المعاوضة ، في المراكز لحساب المخاطر الكلية للحافظة. وعادة ما ينتج عن ذلك انخفاض كبير في متطلبات الهامش لمراكز التحوط مقارنة بقواعد السياسة التقليدية. تتطلب محاسبة الهامش في محفظة الأوراق المالية وضع الهامش الذي يساوي الالتزام المتبقي الموجود بعد تسوية جميع المراكز المقاصة مع بعضها البعض.
على سبيل المثال ، إذا كان المركز في الحافظة يحقق عائدًا إيجابيًا ، فقد يعوض ذلك التزام المركز الخاسر في نفس الحافظة. هذا من شأنه أن يقلل من متطلبات الهامش الكلي اللازمة للاحتفاظ بمركز مشتقات خاسرة.
فهم محفظة الهامش
لم يتم تطبيق متطلبات هامش المحافظ إلا مؤخراً في سوق الخيارات ، على الرغم من أن تجار العقود الآجلة استمتعوا بهذا النظام منذ عام 1988. يفرض مجلس شيكاغو لتبادل الخيارات (CBOE) قواعد على حسابات الهامش. في عام 2007 ، استحدثت متطلبات الهوامش الموسعة لمواءمة مبالغ هامش الحافظة بشكل أوثق مع مخاطرة محفظة العميل بالكامل. يتم قياس مخاطر المحفظة من خلال محاكاة تأثير تقلبات السوق. أدى هذا النظام المنقح لمحاسبة الهامش المشتق إلى تحرير ملايين الدولارات من رأس المال للمستثمرين في الخيارات ، مما أتاح لهم المزيد من الرفع المالي ، الذي كان مطلوبًا في السابق لودائع الهامش بموجب متطلبات الهامش القائمة على الاستراتيجية القديمة والتي تم وضعها في السبعينيات.
إعتبارات خاصة
تخضع حسابات الهامش أيضًا للمتطلبات التنظيمية التي تضعها لائحة بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) T ، وهي مجموعة من القواعد التي تحكم حسابات العملاء. بالإضافة إلى ذلك ، القواعد التي تفرضها البورصات الرئيسية في الولايات المتحدة بما في ذلك القاعدة 431 الخاصة ببورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE) والتي تنطبق على الشركات الأعضاء فيها ، والقاعدة 2860 في بورصة ناسداك ، جنبًا إلى جنب مع وكالة التنظيم الذاتي للصناعة المالية ، وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) تحكم كيف يدير الوسطاء حسابات الهامش.
الماخذ الرئيسية
- هامش المحفظة عبارة عن مجموعة من متطلبات الهامش المبنية على المخاطر مصممة لتعويض المخاطر التي يتعرض لها المقرض من خلال مواءمة متطلبات الهامش مع المخاطر العامة للمحفظة. يستخدم هامش المحفظة لحسابات المشتقات التي تحتوي على مقايضات وخيارات وعقود مستقبلية. يؤدي إلى متطلبات هامش أقل بكثير لمراكز التحوط مما كان عليه الحال.
من بين متطلبات FINRA للمتداولين الذين يقدمون حسابات هامش المحفظة التي يجب عليهم الوفاء بها ومراقبة "معايير ومعايير محددة لاستخدامها في تقييم مدى ملاءمة العميل لكتابة معاملات خيار قصير مكشوف" وإنشاء ومراقبة "الحد الأدنى لمتطلبات الأسهم". كما يجب على المتداولين من الوسطاء مراقبة متطلبات الهامش والإبلاغ عنها وزيادة حساباتهم على تركيزات عالية من الأوراق المالية الفردية. بالإضافة إلى ذلك ، يجب على المتداولين الوسيطين تزويد العملاء بالبيانات المكتوبة التي تمت الموافقة عليها من FINRA وتلقيها ، والتي تصف المخاطر التي تنطوي عليها الحسابات. يُطلب من تجار السمسرة أيضًا بموجب قواعد قانون البورصة والأوراق المالية (SEC) أن تفصل أصول حساب العميل عن المؤسسة.
