ما هو تعليق الضربة؟
تعليق الإضراب هو ميل سعر السوق للأوراق المالية الأساسية إلى الإغلاق عند أو بالقرب من سعر الإضراب للخيارات المتداولة بشدة (في نفس الورقة المالية) مع اقتراب وقت انتهاء الصلاحية. لا يحدث هذا دائمًا ، ولكن من المرجح أن يحدث ذلك عندما يكون هناك اهتمام مفتوح كبير بخيار انتهاء صلاحية معين بالقرب من المال.
على سبيل المثال ، إذا كان السهم يتداول بالقرب من 50 دولارًا وكان هناك تداول كثيف في كلٍ من عمليات الشراء والمكالمات بسعر الإضراب هذا ، فهناك ميل إلى "تثبيت" سعر السهم عند 50 دولارًا لأن التجار يفكون مراكزهم عند انتهاء الصلاحية.
كيف يعلق الضرب الأشغال
غالبًا ما يحدث تعليق الإضراب في أسواق الأسهم باستخدام الخيارات المدرجة ، ولكن قد يحدث للخيارات ذات أي نوع من العوامل الأساسية. يحدث تعليق الإضراب بشكل متكرر عندما يكون هناك قدر كبير من الاهتمام المفتوح بالمكالمات ويضع إضرابًا محددًا مع اقتراب انتهاء الصلاحية.
وذلك لأن متداولي الخيارات يصبحون أكثر عرضة للجاما مع اقتراب العقود من انتهاء صلاحيتها ، وتتسارع في الساعات التي تسبق تاريخ ووقت انتهاء الصلاحية مباشرة. جاما هي حساسية دلتا الخيار للتغيرات في سعر الأصل. الدلتا ، بدورها ، هي حساسية سعر الخيار (أو العلاوة) للتغيرات في سعر الأصل.
مع نمو gamma ، ستؤدي التغييرات الصغيرة في سعر الورقة المالية الأساسية إلى تغييرات أكبر وأكبر على دلتا الخيار. سيحتاج متداولو الخيارات ، الذين غالباً ما يقومون بالتحوط من أجل أن يكونوا محايدين في دلتا (محايد اتجاهي) ، إلى شراء أو بيع أعداد كبيرة من الأسهم بشكل أساسي من أجل الحفاظ على تعرضهم للمخاطر قيد الفحص.
يفرض تعليق الإضراب خطرًا كبيرًا على متداولي الخيارات ، حيث يصبحون غير متأكدين مما إذا كان ينبغي عليهم ممارسة خياراتهم الطويلة التي انتهت صلاحيتها بالمال ، أم لا. هذا لأنه في الوقت نفسه ، ليسوا متأكدين من عدد المناصب القصيرة المماثلة التي سيتم تعيينهم عليها.
مثال على تعليق الضربة
على سبيل المثال ، لنفترض أن سهم XYZ يتم تداوله عند 50.10 دولار ، وهناك قدر كبير من الاهتمام المفتوح بمكالمات وطرح 50 ضربة. قل أن التاجر طويل المكالمات. مع ارتفاع سعر السهم من 50.10 دولار إلى 50.25 دولار ، سوف يتعرض لزيادة في الدلتا ، وبالتالي سيبيع السهم بسعر 50.25 دولارًا وأقل ، مما يعيد سعره إلى 50 دولارًا. سيحتاج صاحب الصفقة طويلة التحوط أيضًا إلى بيع الأسهم نظرًا لارتفاع الأسهم من 50.10 دولار إلى 50.25 دولار - وهذا لأنه يمتلك بالفعل أسهم كتحوط ضد الشراء طويل الأجل ، ولكن مع ارتفاع الأسهم ، تنخفض دلتا خيارات البيع وتقل لذلك لديه أو لديها الكثير من الأسهم ويحتاج إلى البيع ، ومرة أخرى يدفع سعره نحو 50 دولارًا.
لنقل أن السعر ينخفض إلى ما دون 50 دولارًا إلى 49.90 دولارًا. الآن سيتعين على صاحب المكالمة شراء الأسهم ، لأنه سيكون قصيرًا كثيرًا جدًا من الأسهم من قبل الآن حيث أصبحت دلتا المكالمة أصغر وأصغر. وبالمثل ، سيتعين على صاحب البيع شراء الأسهم لأن الدلتا المعروضة كانت ستصبح أكبر وأكبر ولا تملك ما يكفي من الأسهم. هذا سيدفع السعر إلى 50 دولارًا.
