ارتبطت تحركات الأسعار لمجموعة متنوعة من الأصول المحفوفة بالمخاطر بشكل ملحوظ في شهر يناير ، وقد يشير هذا إلى حدوث اضطرابات حادة في السوق في المستقبل ، عندما تنهار هذه العلاقة لا محالة. في تسع من 12 جلسة تداول حديثة ، ارتفع مؤشر S&P 500 (SPX) ، العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات ، وسعر النفط الخام الأمريكي إلى حد كبير ، وفقًا لتقارير وول ستريت جورنال ، مضيفة أن هذا يمثل أعلى درجة من الارتباط بين هذه الأصول في ما يقرب من عام.
وفي الوقت نفسه ، تشير المقالة نفسها إلى أن فترات الارتباط المرتفعة تسبق تاريخياً نقاط التحول الرئيسية في السوق ، والتي كثيراً ما ترتفع فيها التقلبات. يلخص الجدول أدناه سيناريو محتمل ينتظرنا.
الارتباط قد إشارة خطر متزايد
- المستثمرون الذين يقومون برهانات مماثلة على مجموعة واسعة من فئات الأصول ، الرهانات التي تتبع موضوعات عريضة ، مثل النمو العالمي ، وتجاهل الأساسيات. تواجه المواقف خطرًا من الاسترخاء بسرعة بمجرد تعطل الارتباطات ، قد تطلق نماذج التداول الحاسوبية طوفانًا من الطلبات لشراء أو بيعحركات ضخمة في الأسعار ، صعودًا أو هبوطًا ، الناجمة عن طوفان أوامر
المصدر: صحيفة وول ستريت جورنال
أهمية للمستثمرين
في عامي 2015 و 2016 ، تسببت المخاوف بشأن النمو الاقتصادي في الصين في انخفاض متزامن في أسعار الأصول المختلفة ، تلاحظ المجلة. على الرغم من انتعاش الأسهم في نهاية المطاف ، عانى المستثمرون في وضع غير صحيح من الخسائر. اليوم ، يبدو أن نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي وسياسة البنك المركزي بشأن أسعار الفائدة هي الموضوعات الرئيسية التي يركز عليها المستثمرون بينما يراهنون.
عادةً ما تحدث الارتباطات العالية في تحركات أسعار النفط والسندات الحكومية والأسهم عندما يشعر المستثمرون بقلق خاص بشأن اتجاه السياسة النقدية في ظل البنوك المركزية مثل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة ، وفقًا لدنيس تشيشولم ، استراتيجي القطاع في Fidelity Investments. عندما تندمج فئات الأصول الثلاثة هذه على مدار 12 شهرًا ، يشير التاريخ منذ عام 1974 إلى أن الأسهم سوف ترتفع خلال العام المقبل ، كما قالت للمجلة. وأضافت أن هذه الانخفاضات المتزامنة حدثت مؤخرًا في عامي 2016 و 2018.
تصاعد عدم اليقين
ومع ذلك ، يلاحظ بنك جولدمان ساكس أن "عدم اليقين السياسي العالمي مستمر في الارتفاع ، مما يهدد النمو الاقتصادي ونمو الأرباح بالإضافة إلى شعور المستثمرين بالمخاطر وتقييم الأسهم". من أمثلة عدم اليقين السياسي هذا ، من بين أمور أخرى ، استمرار الصراع التجاري بين الولايات المتحدة والصين ، والإغلاق الجزئي للحكومة الفيدرالية الأمريكية ، وبريكسيت ، كما يلاحظ جولدمان في أحدث تقرير أصدرته صحيفة ويكلي ستارت الأمريكية.
في الواقع ، فإن الاحتمال المتزايد للركود العالمي هو الشغل الشاغل لأكثر من 800 مدير تنفيذي من جميع أنحاء العالم ، وفقًا لمسح أجراه مجلس المؤتمرات ، وهو مجموعة أبحاث عالمية رائدة في مجال الأعمال ، وكما ورد في مقال آخر في مجلة Journal. والأكثر إثارة للقلق حتى الآن ، تم إجراء الاستطلاع قبل أن يؤدي التشاؤم المتزايد بشأن النمو الاقتصادي إلى عمليات بيع حادة في سوق الأسهم في الربع الأخير من عام 2018. وقبل عام ، كان المجيبون قد صنفوا خطر الركود في المرتبة 19 من أصل 28 من المخاوف الرئيسية التي تواجههم.
المؤشرات الرئيسية التي تقيس قلق المستثمرين المتزايد تعطي إشارات متضاربة. أغلق مؤشر تذبذب CBOE (VIX) ، الذي يُطلق عليه غالبًا مقياس الخوف للسوق ، التداول في 24 يناير 2019 بقيمة 18.89 ، منخفضًا من أعلى مستوى حديث بلغ 36.20 في التعاملات اللحظية يوم 26 ديسمبر 2018 ، ولكن تقريبًا 65 ٪ أعلى من قراءتها قبل عام وأعلى بنسبة 3 ٪ تقريبا من متوسطها على المدى الطويل ، لكل YCharts.com. على النقيض من ذلك ، سجل مؤشر انفستوبيديا للقلق (IAI) مؤخرًا قلقًا كبيرًا بشأن الأسواق ، ولكن منذ ذلك الحين عاد إلى قراءة محايدة. يقيس المؤشر مستوى القلق بشأن الاقتصاد وأسواق الأوراق المالية والائتمان بين قرائنا.
أتطلع قدما
يكون المتداولون النشطون الذين لديهم آفاق استثمار قصيرة معرضون لمخاطر خاصة عند حدوث انعكاسات مفاجئة في السوق. يقول تيم رودديرو ، الذي يدير 1.5 مليار دولار في شركة Mount Lucas Management LP ، للمجلة: "يحصل الناس على وظائف في جميع الأوقات المختلفة ، لكنهم يميلون جميعًا إلى الخروج من الباب في نفس الوقت الذي ترتفع فيه التقلبات". وأضاف "هذا يخلق فرصًا في بعض الأحيان" ، وهذا ينطبق بشكل خاص على المستثمرين الذين يركزون على المدى الطويل.
