ما هو المتراكمة؟
Overhang هو مقياس للتخفيف المحتمل الذي يتعرض له المساهمون العاديون بسبب الجوائز المحتملة للتعويض على أساس الأسهم. عادة ما يتم تمثيلها كنسبة مئوية ويتم احتسابها على أنها خيارات الأسهم الممنوحة ، بالإضافة إلى الخيارات المتبقية التي سيتم منحها مقسومة على إجمالي الأسهم القائمة.
فهم المتراكمة
لا توجد قاعدة عامة لتحديد مستوى الخيارات المتراكمة التي تضر بالمساهمين العاديين ، ولكن بشكل عام ، كلما زاد العدد ، زاد الخطر. تنخفض الخيارات المتراكمة بعد طرح عام لأن عدد الأسهم المعلقة يزيد. إذا كانت لدى الشركة خيارات مرتفعة للغاية ، فعليها أن تحقق مستويات أعلى من النمو والأرباح للتعويض عن التأثيرات المخففة المتراكمة على ربحية السهم وبالتالي عوائد المستثمر.
وهذا بدوره يمكن أن يقود المديرين إلى تحمل المزيد من المخاطر ودفع مبالغ أقل من الأرباح وتحصيل المزيد من الديون. هذا يمكن أن يؤدي إلى زيادة التقلبات في سعر سهم الشركة. الشركات التي تتمتع بمستويات عالية من ملكية أسهم الموظفين ، من ناحية أخرى ، تميل إلى الحصول على أداء مالي أقوى ، وتدفع أرباحًا أعلى ، وتشهد تقلبات أقل في أسعار الأسهم.
وفقًا لدراسة أجريت عام 2017 من قبل مستشار التعويض التنفيذي FW Cook & Co. ، تمنح الشركات الصغيرة الحجم نسبة أعلى بكثير من خيارات أسهمها للمديرين التنفيذيين مقارنة بالشركات الكبيرة. كما تحصل شركات التكنولوجيا على الحصة الأدنى من الجوائز الممنوحة للإدارة العليا في حين أن قطاعي الطاقة والصناعة هما الأعلى.
الماخذ الرئيسية
- Overhang هو التخفيف التام للمساهمين العاديين بسبب جوائز خيارات أسهم الموظفين. يتم التعبير عنها بشكل عام كنسبة مئوية. كلما زاد عدد المتراكمة ، زاد الخطر.
الحد من التأثير المتراكم
نظرًا لأن الخيارات المتراكمة يمكن أن يكون لها تأثير سلبي على سعر السهم ، فإن رواد الأعمال وإدارة الشركة بشكل عام يضعون استراتيجيات الموارد البشرية للتخفيف من تأثيرها. الخيارات القائمة على الأداء هي إحدى هذه الإستراتيجيات. التغييرات التي سيمارسها الموظف الخيارات المستندة إلى الأداء أقل مقارنة بخيارات الأسهم التقليدية غير المرتبطة بالأداء والتي يكاد يكون من المؤكد أن تمارسها بمجرد انتهاء فترة صلاحيتها.
مثال على Overhang
إن أبسط طريقة لحساب الخيارات المتراكمة هي إضافة مشكلات الخيارات الحالية والمستقبلية مقسومة على إجمالي عدد الأسهم القائمة. على سبيل المثال ، لنفترض أن الشركة قد أصدرت بالفعل 50000 خيار ولديها خطط لتوزيع 50000 خيار آخر. على افتراض أن الشركة لديها 1 مليون سهم معلقة ، فإن إجمالي المتراكمة هو (50000 + 50000) / 1000000 = 10 ٪.
