استراتيجيات تداول الخيارات: دليل للمبتدئين

الخيارات هي عقود مشتقة مشروطة تسمح لمشتركي العقود (أصحاب الخيارات) بشراء أو بيع ورقة مالية بالسعر المحدد. يتحمل المشترون الاختياريون مبلغًا يسمى "علاوة" من قبل البائعين مقابل هذا الحق. إذا كانت أسعار السوق غير مواتية لحاملي الخيارات ، فسوف يتركون الخيار لا قيمة له ، وبالتالي ضمان أن الخسائر ليست أعلى من القسط. في المقابل ، يتحمل بائعو الخيارات (كتاب الخيارات) مخاطرة أكبر من مشتري الخيارات ، ولهذا السبب يطلبون هذه العلاوة.

الخيارات مقسمة إلى خيارات "call" و "put". باستخدام خيار الاستدعاء ، يشتري مشتر العقد الحق في شراء الأصل الأساسي في المستقبل بسعر محدد مسبقًا ، يسمى سعر التمرين أو سعر التنفيذ. مع وجود خيار طرح ، يكتسب المشتري حق بيع الأصل الأساسي في المستقبل بالسعر المحدد مسبقًا.

لماذا خيارات التجارة بدلا من الأصول المباشرة؟

هناك بعض المزايا لخيارات التداول. مجلس شيكاغو لتبادل الخيارات (CBOE) هو أكبر بورصة في العالم ، حيث يقدم خيارات على مجموعة واسعة من الأسهم الفردية ، وصناديق الاستثمار المتداولة ، والمؤشرات. يمكن للمتداولين إنشاء استراتيجيات خيارات تتراوح ما بين شراء أو بيع خيار واحد إلى استراتيجيات معقدة للغاية تنطوي على عدة أوضاع للخيارات المتزامنة.

فيما يلي استراتيجيات الخيار الأساسية للمبتدئين.

شراء المكالمات (المكالمات الطويلة)

هذه هي الإستراتيجية المفضلة للمتداولين الذين:

• هل "صعودي" أو واثق من سهم معين أو ETF أو مؤشر وتريد أن تحد من المخاطرة تريد الاستفادة من الرافعة المالية للاستفادة من ارتفاع الأسعار

الخيارات هي أدوات ذات رافعة مالية ، أي أنها تسمح للمتداولين بتضخيم الفائدة عن طريق المخاطرة بكميات أصغر مما قد يكون مطلوبًا في حالة تداول الأصل الأساسي نفسه. يتحكم عقد الخيار القياسي للسهم في 100 سهم من الأوراق المالية الأساسية.

لنفترض أن أحد المتداولين يريد استثمار 5000 دولار في Apple (AAPL) ، حيث يتم تداول حوالي 165 دولارًا للسهم. باستخدام هذا المبلغ ، يمكنه شراء 30 سهمًا مقابل 4،950 دولارًا. لنفترض بعد ذلك أن سعر السهم يرتفع بنسبة 10 ٪ إلى 181.50 دولار خلال الشهر المقبل. وبغض النظر عن أي رسوم سمسرة أو عمولة أو معاملة ، سترتفع محفظة المتداول إلى 5445 دولارًا ، مما يترك للمتداول عائدًا صافٍ بالدولار يبلغ 495 دولارًا أو 10٪ من رأس المال المستثمر.

الآن ، دعنا نقول أن خيار الاتصال على الأسهم بسعر إضراب بقيمة 165 دولار ينتهي بعد حوالي شهر من الآن يكلف 5.50 دولار للسهم أو 550 دولار لكل عقد. بالنظر إلى ميزانية الاستثمار المتاحة للمتداول ، يمكن له / لها شراء تسعة خيارات بتكلفة تبلغ 4950 دولارًا. نظرًا لأن عقد الخيار يتحكم في 100 سهم ، يقوم المتداول بعقد صفقة على 900 سهم. إذا ارتفع سعر السهم بنسبة 10 ٪ إلى 181.50 دولار عند انتهاء الصلاحية ، فإن الخيار سينتهي في النقود وستكون قيمتها 16.50 دولار للسهم الواحد (ضرب 181.50 دولار - 165 دولار) ، أو 14850 $ على 900 سهم. هذا يمثل عائدًا صافًا بالدولار يبلغ 9،990 دولارًا ، أو 200٪ من رأس المال المستثمر ، وهو عائد أكبر بكثير مقارنة بتداول الأصول الأساسية مباشرةً. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة ، راجع "هل يجب على المستثمر أن يمسك بالخيار أو يمارسه؟")

المخاطرة / المكافأة: تقتصر الخسارة المحتملة للمتداول من مكالمة طويلة على القسط المدفوع. الربح المحتمل غير محدود ، حيث ستزداد قيمة خيار العائد مع سعر الأصل الأساسي حتى انتهاء الصلاحية ، وليس هناك من الناحية النظرية حد لمدى ارتفاعه.

صورة لجولي بانج © Investopedia 2019

شراء يضع (وضع طويل)

هذه هي الإستراتيجية المفضلة للمتداولين الذين:

• هل أنت متجه نحو الانخفاض على سهم معين أو ETF أو مؤشر ، لكنك ترغب في تحمل مخاطر أقل من استراتيجية البيع على المكشوفرغبة في الاستفادة من الرافعة المالية للاستفادة من انخفاض الأسعار

يعمل خيار البيع بالطريقة المعاكسة تمامًا لخيار الاستدعاء ، حيث يكتسب خيار البيع قيمة مع انخفاض سعر العنصر الأساسي. على الرغم من أن البيع على المكشوف يسمح للتاجر بالربح من انخفاض الأسعار ، إلا أن المخاطرة في صفقات البيع غير محدودة ، نظرًا لعدم وجود نظريًا للحد من ارتفاع السعر. مع وجود خيار طرح ، إذا ارتفع العنصر الأساسي بعد سعر التنفيذ للخيار ، فإن الخيار سينتهي ببساطة بلا قيمة.

المخاطرة / المكافأة: تقتصر الخسارة المحتملة على القسط المدفوع مقابل الخيارات. يتم تحديد الحد الأقصى للربح من المركز نظرًا لأن السعر الأساسي لا يمكن أن ينخفض ​​إلى ما دون الصفر ، ولكن كما هو الحال مع خيار الشراء الطويل ، فإن خيار البيع يزيد من عائد المتداول.

صورة لجولي بانج © Investopedia 2019

مكالمة مغطاة

هذا هو الموضع المفضل للتجار الذين:

• لا تتوقع أي تغيير أو زيادة طفيفة في السعر الأساسي ، على استعداد للحد من إمكانات الاتجاه الصعودي في مقابل بعض الحماية من الجانب السلبي

تتضمن استراتيجية الدعوة المغطاة شراء 100 سهم من الأصل الأساسي وبيع خيار استدعاء مقابل تلك الأسهم. عندما يقوم التاجر ببيع المكالمة ، يقوم بجمع علاوة الخيار ، مما يؤدي إلى خفض أساس التكلفة على الأسهم وتوفير بعض الحماية السلبية. بالمقابل ، من خلال بيع الخيار ، يوافق المتداول على بيع أسهم الأساس بسعر سعر التنفيذ للخيار ، مما يحد من إمكانيات المتداول الصعودية.

لنفترض أن أحد المتداولين يشتري 1000 سهم من BP (BP) بسعر 44 دولارًا للسهم الواحد ويقوم في وقت واحد بكتابة 10 خيارات اتصال (عقد واحد لكل 100 سهم) مع سعر تنفيذ بقيمة 46 دولارًا في شهر واحد بتكلفة 0.25 دولار للسهم أو 25 دولارًا لكل عقد ومجموع 250 دولار للعشرة عقود. علاوة 0.25 دولار تقلل من أساس التكلفة على الأسهم إلى 43.75 دولار ، وبالتالي فإن أي انخفاض في أسفل إلى هذه النقطة سوف يعوضه القسط المستلم من مركز الخيارات ، وبالتالي يوفر حماية محدودة على الجانب السلبي.

إذا ارتفع سعر السهم عن 46 دولارًا قبل انتهاء الصلاحية ، فسيتم استخدام خيار الشراء القصير (أو "يتم استبعاده") ، مما يعني أنه يتعين على المتداول تسليم السهم بسعر سعر التنفيذ للخيار. في هذه الحالة ، سوف يحقق المتداول ربحًا بقيمة 2.25 دولارًا للسهم (سعر الضرب 46 دولارًا - أساس التكلفة 43.75 دولارًا).

ومع ذلك ، يشير هذا المثال إلى أن المتداول لا يتوقع أن تتحرك BP ​​فوق 46 دولارًا أو أقل بكثير من 44 دولارًا خلال الشهر القادم. طالما أن الأسهم لا ترتفع أعلى من 46 دولارًا ويتم الاستغناء عنها قبل انتهاء صلاحية الخيارات ، فإن المتداول سيبقي على القسط مجانيًا وواضحًا ويمكنه مواصلة بيع المكالمات ضد الأسهم إذا اختار ذلك.

المخاطرة / المكافأة: إذا ارتفع سعر السهم عن سعر الإضراب قبل انتهاء الصلاحية ، فيمكن ممارسة خيار الشراء على المكشوف وسيتعين على المتداول تسليم الأسهم الأساسية بسعر سعر التنفيذ للخيار ، حتى لو كان أقل من سعر السوق. في مقابل هذه المخاطر ، توفر إستراتيجية الاتصال المغطاة حماية محدودة على الجانب السلبي في شكل علاوة مستلمة عند بيع خيار الاستدعاء.

صورة لجولي بانج © Investopedia 2019

وضع واقية

هذه هي الإستراتيجية المفضلة للمتداولين الذين:

• تملك الأصل الأساسي وتريد حماية الجانب السلبي.

وضع الحماية هو وضع طويل ، مثل الاستراتيجية التي ناقشناها أعلاه ؛ ومع ذلك ، فإن الهدف ، كما يوحي الاسم ، هو حماية الجانب السلبي مقابل محاولة الربح من حركة الهبوط. إذا كان التاجر يمتلك الأسهم التي يتجه إليها صعوديًا على المدى الطويل ولكنه يريد حمايتها من أي انخفاض في المدى القصير ، فيجوز له شراء منتج واقي.

إذا زاد سعر الأساس الأساسي وكان أعلى من سعر التنفيذ في مرحلة الاستحقاق ، فإن الخيار ينتهي بدون قيمة ويخسر التاجر القسط ولكن لا يزال يتمتع بزيادة السعر الأساسي. من ناحية أخرى ، إذا انخفض السعر الأساسي ، يفقد مركز محفظة المتداول القيمة ، لكن هذه الخسارة مغطاة إلى حد كبير بالربح من مركز خيار البيع. وبالتالي ، يمكن أن يكون الموقف على نحو فعال يعتبر بمثابة استراتيجية للتأمين.

يمكن للمتداول تعيين سعر الإضراب دون السعر الحالي لتقليل دفع القسط على حساب تقليل الحماية على الجانب السفلي. هذا يمكن اعتباره تأمينًا قابلاً للخصم. لنفترض ، على سبيل المثال ، أن المستثمر يشتري 1000 سهم من Coca-Cola (KO) بسعر 44 دولارًا ويريد حماية الاستثمار من تحركات الأسعار الضارة خلال الشهرين المقبلين. خيارات الوضع التالية متوفرة:

يونيو 2018 خيارات	الممتازة
44 دولار وضعت	$ 1.23
42 دولار وضعت	$ 0.47
40 دولار وضعت	$ 0.20